比如說(shuō)，在2007 年夏末的次貸危機(jī)期間，金融服務(wù)業(yè)的股票幾乎一落千丈。有些股票的狂跌確實(shí)情有可原，但是，在很多情況下，華爾街往往是不分青紅皂白地全盤否定。重壓之下，很多股票的價(jià)格低得近乎荒唐。現(xiàn)在，我通常會(huì)在個(gè)人賬戶至少保留5% ~10% 的現(xiàn)金，這樣，一旦發(fā)現(xiàn)便宜貨，我就不會(huì)因?yàn)槭掷餂](méi)錢而捶胸頓足。沒(méi)人知道市場(chǎng)什么時(shí)候會(huì)發(fā)瘋，因此，機(jī)會(huì)也會(huì)隨時(shí)出現(xiàn)。以前遇到這樣的機(jī)會(huì)時(shí)，我常發(fā)現(xiàn)手里沒(méi)有閑錢可用。于是，這一次我開(kāi)始比較現(xiàn)有頭寸和華爾街拋售的銀行股，看看誰(shuí)的升值空間更大。最后的結(jié)果是：清理一只持有時(shí)間不長(zhǎng)但升值潛力卻一般的股票，買進(jìn)一家市價(jià)明顯低于賬面凈值的銀行股。目前，這家銀行已經(jīng)按更高價(jià)被收購(gòu)，這表明這是一次非常成功、非常值得的調(diào)整。

請(qǐng)記住：在某些時(shí)候，資金的最佳存放形式就是現(xiàn)金。假如公司股價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)你認(rèn)定的價(jià)值，而且你對(duì)收益率的未來(lái)預(yù)期又是負(fù)數(shù)，那么，即便當(dāng)時(shí)還沒(méi)有為你的資金找到好去處，清倉(cāng)也是明智的選擇。即使現(xiàn)金帶來(lái)的收益極其有限，但總比負(fù)收益要好--當(dāng)手頭股票的價(jià)格超過(guò)最樂(lè)觀的估價(jià)時(shí)，從此以后，這種股票就只能給你帶來(lái)負(fù)收益了。

出手股票的第四個(gè)原因，自然也是最有說(shuō)服力的原因：如果一只股票已經(jīng)讓你賺得盆滿缽滿，而且又占據(jù)了整個(gè)組合中的很大一部分，此時(shí)降低風(fēng)險(xiǎn)，縮小頭寸，也許是明智之舉。這是一個(gè)非常個(gè)人化的決策，因?yàn)橛行┤似矚g讓投資組合集中于少數(shù)幾只股票(2007 年年初的一段時(shí)間，我的個(gè)人投資組合只包括2 只股票)，但大多數(shù)投資者還是喜歡把每只股票的頭寸限制在整個(gè)組合的5%左右。盡管這是你自己的事，但是，如果某只股票的頭寸超過(guò)組合的10%，我建議還是要小心行事，一旦感覺(jué)不妙就應(yīng)該適時(shí)減倉(cāng)。畢竟只有你自己才知道什么樣的組合會(huì)給你帶來(lái)什么樣的感覺(jué)，因此，如果減倉(cāng)讓你覺(jué)得更舒服，那就不要猶豫。