去。

Alltrack是和記旗下300多間子公司之一，此公司的資產(chǎn)負(fù)債表并未刊于年報之中。投資者事前根本想不到一間小小的子公司，竟可拖垮整個集團(tuán)。一粒老鼠屎已可將一煲靚湯完全毀掉。自此之后，我老曹便不再信奉價值投資法，轉(zhuǎn)而改信趨勢。

第二，我錯在一直以其每年每股派息0.35港元來計算和記的股息率。若我于7港元購入，即股息率5%；3.5港元買進(jìn)，則股息率達(dá)10%，但是我卻忘記公司是可以不派息的。

最重要的一點，是我在和記身上學(xué)會nothing is too big to fail（沒有什么因為太大就不會失敗）。如今連房利美（Fannie Mac，美國聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會）、房地美（Freddie Mac，美國聯(lián)邦住房貸款抵押公司）都可以被托管，還有什么是too big to fail？

獨立思考 相信自己

今日社會信息爆炸，獲得信息的成本十分便宜。投資者只消打開報章、開啟收音機(jī)、看電視或上網(wǎng)，已可獲得大量信息。別人的意見和分析方法，雖然可以聽亦可以學(xué)，但成功的投資者必須養(yǎng)成獨立思考的習(xí)慣。

投資者應(yīng)該只信自己、不要信別人。在金融市場里，既無先知亦無專家（不論是外國專家還是土產(chǎn)專家），只有輸家和贏家。

一般所謂的“專家”，其實跟你我一樣都是常人。他們只有分析能力，而無預(yù)測能力。我老曹無意貶低他人，皆因本人亦出身于證券業(yè)，深知自己并無預(yù)測能力。我只是想強調(diào)，在投資領(lǐng)域里“求人不如求己”的道理。

2007年10月以前，股票分析員個個都有點股成金的本領(lǐng)，證券公司一旦推介什么股份，該類股份便立即升至不清不楚。那時候83%的“專家”都認(rèn)為股市仍是穩(wěn)定續(xù)牛，說什么上證指數(shù)“8 000點不是夢”，說什么“海外股市疾風(fēng)驟雨，大陸A股特立獨行”，而不知大限將至；那時候，人人都說2008年8月北京將舉辦奧運會，股市不可能在2008年8月前塌下來，甚至激情高唱《死了都不賣》。

那時候，香港媒體也在吹捧“港股直通車”，認(rèn)為內(nèi)地資金將涌進(jìn)港股，說港股市盈率應(yīng)與滬深A(yù)股看齊（當(dāng)年A股的市盈率超過60倍）

只不過一年光景，不少分析員已重新執(zhí)位（由甲證券公司轉(zhuǎn)職至乙證券公司）或患上嚴(yán)重失憶癥，忘記自己一年前說過什么。2008年10月，他們輕聲低吟“問君能有幾多愁，恰似股民買了中石油”，又改說滬深A(yù)股受“大小非解禁（限售非流通股解禁）”影響，聲稱上市公司增發(fā)股份是制造“股市血案”的罪魁禍?zhǔn)?而不知下一個A股牛市正在醞釀中。

“專家”們只會隨著形勢改變而不斷修正自己的看法，以求在變幻莫測的股市中生存，卻很少會公開承認(rèn)自己在過去曾錯看市場，更遑論因而改過。閣下若看不清真相，以為他們厲害無比而行差踏錯，便只能怪自己太傻!

真正懂得賺錢之道者，不會輕易教人。故聽從什么專家或分析員意見、閱讀什么發(fā)達(dá)秘籍，實在沒有多大意義。坊間教人致富的書籍，例如那些指導(dǎo)散戶如何賺取一億元者，作者本人賺到一億元沒有？那些指導(dǎo)散戶從A股套利、短線掘金者，自己戰(zhàn)勝了股市沒有？能夠賺取億萬元財富的人，寫書興趣必大減；已退休者則另作別論。

我老曹靠筆耕維生，數(shù)十年來俯首甘為孺子牛，默默為讀者籌謀獻(xiàn)策。若不是人在媒體江湖，我干嘛要教你發(fā)達(dá)？會寫書教人發(fā)財之道的人，大部分作者自己都未發(fā)達(dá)。本人絕無興趣教人發(fā)達(dá)，伏案寫稿數(shù)十年，只為完成自己作為《信報》董事的責(zé)任而已。同時自己也很快要退休，才不妨將自己的投資心得公諸于世。

你想發(fā)達(dá)致富？還是要靠自己。

時刻提防捧殺

炒股票是世界上最難的賺錢方法。不信的話，大可問問一眾投資顧問、證券經(jīng)紀(jì)人、基金經(jīng)理、股市分析員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家及每天在電臺、電