經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的低谷之后，國(guó)內(nèi)航空業(yè)在2007年迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)，迎來(lái)了久違的春天，各大公司紛紛實(shí)現(xiàn)了贏利。2010年4月，幾大航空股逆勢(shì)持續(xù)了三年的上漲，創(chuàng)下了二十幾個(gè)月以來(lái)的新高。其中南方航空ST東航雙雙接近漲停，股價(jià)最高的中國(guó)國(guó)航漲幅也達(dá)5.54%。三大航利潤(rùn)均大幅上漲等利好消息，促使航空股票大漲。而其中一個(gè)最重要的原因，就是這幾年人民幣持續(xù)不斷地升值。

在國(guó)內(nèi)，人民幣升值能從中受益的行業(yè)，航空業(yè)是最具代表性的。

進(jìn)入21世紀(jì)，在國(guó)際航空業(yè)持續(xù)低迷的大背景下，國(guó)內(nèi)航空公司經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的冬天，嚴(yán)寒就如同2010年的冬天一樣難熬，然而自從2005年人民幣宣布與美元脫鉤之后，航空業(yè)虧損局面立即得以好轉(zhuǎn)，2007年的業(yè)績(jī)開始整體回暖，年末中國(guó)國(guó)航全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)38.8億元，同比增長(zhǎng)30%。

2006年虧損30億元的東方航空公司2007年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.86億元；南方航空實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.52億元，而2006年則為2.09億元；海南航空凈利潤(rùn)為6.51億元，更是同比增長(zhǎng)291%。從年報(bào)來(lái)看，各大航空公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的因素主要有兩個(gè)方面：

其一是客運(yùn)收入的增長(zhǎng)。南航去年客運(yùn)收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)19%，國(guó)航實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)16%，東航實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)14%。

其二是成本控制。自從油價(jià)飛漲以來(lái)，各航空公司均進(jìn)行航空燃油期貨套期保值。中國(guó)國(guó)航通過航油套期保值部分就抵消了將近2.36億元的油料費(fèi)用，這是一筆不小的收益。數(shù)字說明在2007年，國(guó)航的油料成本為162.71億元，增幅為9.42%，但占主營(yíng)成本的比重卻有所下降，2007年航油成本占主營(yíng)成本的40.76%，而2006年則占40.84%。這成本控制也是歸功于人民幣匯率的變化。

從財(cái)務(wù)報(bào)表上看，雖然人民幣兌美元升值對(duì)出口行業(yè)非常不利，但對(duì)于持有巨額美元合同的航空公司來(lái)說，卻是另外一種情況，緣于這些國(guó)內(nèi)的航空公司前兩年都和國(guó)外的飛機(jī)制造商簽訂了數(shù)額巨大的購(gòu)機(jī)合同，隨著人民幣持續(xù)升值，那么美元就不斷貶值，億美元計(jì)價(jià)的航空公司將獲數(shù)額可觀的匯兌收益。

一組數(shù)據(jù)顯示：截至2009年底，南航所有負(fù)債折合為人民幣總計(jì)498億元，其中美元負(fù)債占96%，人民幣負(fù)債占3%，余下的1%是港幣負(fù)債。人民幣升值讓南航2007年匯兌收益達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的27.9億元，比上年增加12.83億元。中國(guó)國(guó)航2007年匯兌損益為19.75億元，而2006年的匯兌收益為9.6億元；東航2007年匯兌收益為20.23億元，2006年為8.88億元；海航2007年匯兌損益為3.89億元，同比增長(zhǎng)65%，由此可見一斑。

ST東航總經(jīng)理馬須倫在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)就說過，根據(jù)2009年?yáng)|航外債規(guī)模推算：人民幣每升值或貶值1%，對(duì)東航的收入影響是2.8億元。假如人民幣像美國(guó)希望的那樣升值10%，那么東航僅收益就是28億，整個(gè)國(guó)內(nèi)航空公司加在一起就大約是100多億人民幣，人民幣美林證劵分析師發(fā)表過相同的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為，如果人民幣每升值1%，中國(guó)國(guó)內(nèi)的航空公司的收益大約是4億~5億元，確實(shí)是一筆不菲的收入，難怪人民幣有什么風(fēng)吹草動(dòng)，航空業(yè)反應(yīng)都最為快捷。