第7章 建立你的私人CPI

投資之前必須充分認清通貨膨脹對投資回報的影響，這是投資者的必修課之一。適度的通貨膨脹的影響往往是異常隱蔽的，它可以在無形之中造成投資者資產(chǎn)的流失。在這種情況下，錢的總量可能會增長，但是如果投資組合不當?shù)脑?，一場長期的哪怕并不十分嚴重的通脹都將會對該組合的資金購買力這一關鍵因素造成沉重的打擊，更不用說一場嚴重的通貨膨脹了。這樣一來也就不難理解，為什么現(xiàn)在都趨向于選擇股權投資，而不是以債券形式進行的債權投資了：大家之所以選擇股權投資是希望從中獲取的收益能夠抵消通貨膨脹（最好還有稅收）的影響，實現(xiàn)收益額的增長。想要更好地進行投資，就必須把通貨膨脹作為中心來考慮問題。

那么，什么是通貨膨脹呢？有人可能會說所謂的通貨膨脹就是價格或起或落的發(fā)展過程。價格下降稱為通貨緊縮，反之，通脹率的下降稱為反通貨膨脹。既然如此，通貨膨脹又該如何衡量呢？標準答案在政府建立的相關措施中。大多數(shù)人都聽過消費者物價指數(shù)（CPI）這個概念，并以此作為衡量通貨膨脹的主要標準，然而卻很少有人真正明白這一標準是如何建立，又是如何計算的。美國商務部作為收集物價信息并計算該指數(shù)的主管部門就曾經(jīng)指出，這一方法還遠不夠完美。分析人士和經(jīng)濟學家認為，地域和人口密度都在其中扮演著重要角色：某些地方物價波動比其他地方要大，城市人口聚集區(qū)物價要比人口稀疏地區(qū)物價高。為此，商務部根據(jù)地域和人口因素影響，計算出了許多分指數(shù)。比如，根據(jù)某一分指數(shù)就可以得出新澤西東北部城市地區(qū)的通貨膨脹程度。另外一項比較復雜的計算方式是將購房成本融入相關租賃標準當中。然而，卻鮮有經(jīng)濟學家和分析人士相信有人可以準確地將購房成本與每月的租房成本聯(lián)系起來。

每隔幾年，為了使CPI指數(shù)與實際情況實現(xiàn)同步，商務部都要對其組成部分——產(chǎn)品和服務進行重新調(diào)查，更新數(shù)據(jù)。另外，一項獨立的調(diào)查也在同步進行，以適應由技術革新帶來的質(zhì)量改善。多年來，美聯(lián)儲一直在采用另外的一種被稱為“平減指數(shù)”的指標，通過使用其他的數(shù)據(jù)、技巧來計算通貨膨脹對美國的總體影響。

勞動力成本是價格的驅(qū)動因素之一。美國勞工部具體負責工資調(diào)查數(shù)據(jù)的收集工作。立足于目前全球競爭的大環(huán)境，勞工部還設計出了以生產(chǎn)率為基礎的計算標準，并以此來粗略估算單位產(chǎn)品的勞動力成本。不斷提高的勞動生產(chǎn)率正在逐漸使物價的上漲趨于穩(wěn)定。

盡管政府做出了種種努力來描述、調(diào)整和計算造成通貨膨脹的各種因素，但那只是全國的平均水平，難以面面俱到。讀者不妨想象一下，假如我們?nèi)フ裔t(yī)生為我們檢查身體，那么全國人口的年齡層次、平均身高及患病情況對醫(yī)生為我們的檢查又有多少意義呢？是的，毫無意義。

我們聽了這么多有關通貨膨脹的東西，但很少有人對價格變動如此在意。除非我們自己負責家庭采購，而且對一年前所購買的商品或服務的價格依然記憶猶新，要不然絕不可能提供準確的通貨膨脹數(shù)據(jù)。我們都在積極討論著媒體報道的所在地區(qū)的房地產(chǎn)價格情況，但卻沒有認識到自己很少能有一年前準確的對比數(shù)據(jù)來精確衡量房地產(chǎn)價格的變動。我們當中有不少人正前所未有地關注著油價的變化，但他們的目光僅僅定格在那些一般的油品上，很少能有人去關注一下那些高性能汽車使用的高辛烷值汽油。在大多數(shù)情況下，我們其實并不十分經(jīng)?；蚴抢碇堑厝タ创ㄘ浥蛎浗o我們的日常生活帶來的影響。不過要想做一名成功的投資者或消費者，我們必須更加關注商品和服務價格的不斷變化。