由于對(duì)期貨價(jià)格沒(méi)有任何限制，當(dāng)出現(xiàn)關(guān)于暫停交易是否明智的爭(zhēng)議時(shí)也缺乏有效的調(diào)節(jié)機(jī)制，所以最后標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨指數(shù)無(wú)可阻擋地繼續(xù)暴跌了80點(diǎn)。

“每個(gè)人都飽受打擊?！奔~約期貨票據(jù)貼現(xiàn)公司的分析員約翰?古斯塔夫森說(shuō)，當(dāng)時(shí)他就站在離標(biāo)準(zhǔn)普爾期貨交易所幾步遠(yuǎn)的地方。在三個(gè)主要期貨期權(quán)交易所里，辦事人員開始準(zhǔn)備做出超過(guò)20億美元的保證金預(yù)警。順著街道向北的芝加哥期權(quán)交易所（ChicagoBoardOptionsExchange，CBOE）內(nèi)，一位準(zhǔn)備買賣未上市股票的經(jīng)紀(jì)人在辦公室中輕輕地抽泣。

昨天關(guān)注的焦點(diǎn)逐步從期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到了紐約證券交易所，因?yàn)槟抢锎罅康慕灰孜烁嗟淖⒁?。到中午，道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)期貨幾乎崩潰，關(guān)注的焦點(diǎn)重新回到了股市本身。

但臨近收盤時(shí)，期貨市場(chǎng)顯示出動(dòng)蕩會(huì)加劇的跡象。12月交割的標(biāo)準(zhǔn)普爾500期貨下降了近30%（80.75點(diǎn)），道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)下跌超過(guò)23%。期貨指數(shù)本身也以20多點(diǎn)的貼水收盤，這是一個(gè)熊市的信號(hào)。除非今天交易開始時(shí)規(guī)則徹底改變，否則套利交易者會(huì)買入相對(duì)便宜的期貨，賣出股票，將股市進(jìn)一步推向深淵。

“這就是人們擔(dān)憂的根源。”芝加哥大學(xué)金融學(xué)教授默頓?米勒（MertonMiller）說(shuō)。就像坐在一輛令人恐懼的高速過(guò)山車上，期貨交易的速度之快讓恐慌彌漫，讓買家根本沒(méi)有時(shí)間去判斷形勢(shì)和入市。

米勒補(bǔ)充道：“這有些類似于銀行擠兌，每個(gè)人都在想，‘如果我是第一個(gè)，一切都不用擔(dān)心’，而一旦擠兌開始誰(shuí)也無(wú)法逃脫。”

交易商為期貨市場(chǎng)延續(xù)昨天瘋狂的價(jià)格波動(dòng)和永不停市而鼓掌，卻不管股票和股權(quán)市場(chǎng)的交易延遲。芝加哥交易所的負(fù)責(zé)人說(shuō)到昨天較晚的時(shí)候?yàn)橹?，幾乎所有的交易所?huì)員都收到了保證金預(yù)警。

指數(shù)期貨是一種以股票價(jià)格指數(shù)，如標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)為行權(quán)品種的期貨合約。交易者用它來(lái)規(guī)避投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以通過(guò)對(duì)股市未來(lái)整體走勢(shì)的判斷來(lái)投機(jī)。