人們會(huì)關(guān)心融資結(jié)構(gòu)的變化，會(huì)研究宏觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)：這個(gè)國(guó)家是否正處于政策制定的兩難選擇局面，為了保衛(wèi)貨幣是否計(jì)劃提高利率？如果利率上升破壞了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，國(guó)家很有可能會(huì)放棄維持貨幣制度的努力，很有可能降低利率并讓貨幣貶值。

投機(jī)者會(huì)仔細(xì)搜尋蛛絲馬跡，這不是指他制造了問(wèn)題，而是去確定這種問(wèn)題沒(méi)有包含人為因素，確定這是個(gè)會(huì)自然發(fā)生的過(guò)程。我感覺(jué)大多數(shù)的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是被很多投機(jī)者自己迅速推動(dòng)的，因?yàn)樗麄兛匆?jiàn)了就會(huì)去預(yù)測(cè)，并盡早去采取行動(dòng)，這一切都加大了利率的壓力，使局面一發(fā)不可收拾。但問(wèn)題的原因卻不在他們身上，因?yàn)樗麄兊淖饔弥皇窃跀?shù)月之后才體現(xiàn)出來(lái)。

但他們確實(shí)起作用了，推動(dòng)了市場(chǎng)的恐慌，這是有證據(jù)的，現(xiàn)在已經(jīng)不是政府采取溫和措施或僅僅提出指導(dǎo)性意見(jiàn)的時(shí)候了。

我想這里面有一些真相。大多數(shù)國(guó)家實(shí)際上都在對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行所謂的政府干預(yù)，時(shí)常利用外匯儲(chǔ)備將匯率水平維持在一個(gè)可接受的波動(dòng)范圍內(nèi)。但許多采用浮動(dòng)匯率制的國(guó)家，像美國(guó)和日本，更多的是關(guān)心匯率變動(dòng)的猛烈程度，而不是波動(dòng)范圍，所以他們干預(yù)的目的在于減慢波動(dòng)速度、暫停外匯交易，或者讓波動(dòng)更有秩序。實(shí)際上，資本市場(chǎng)的規(guī)模和其蘊(yùn)含的力量已經(jīng)超出了中央銀行的外匯儲(chǔ)備和調(diào)節(jié)工具所能承受的范圍。對(duì)于官方任何試圖抹平波動(dòng)、放慢變動(dòng)速度的嘗試，資本市場(chǎng)都足以在第一時(shí)間將之吞噬得干干凈凈。

在你從事交易工作時(shí)你的生活怎樣—每個(gè)小時(shí)、每分鐘，能談?wù)剢幔?/p>

那就談一點(diǎn)點(diǎn)吧。從成為投資經(jīng)理、進(jìn)入狀態(tài)時(shí)開(kāi)始，你就得盯著數(shù)據(jù)，還有選舉時(shí)間表、政治上誰(shuí)更強(qiáng)誰(shuí)比較弱、政策變化時(shí)潛力如何、政府部長(zhǎng)的講話(huà)以及其前后的關(guān)聯(lián)等等。全世界的信息都匯集在一起，讓你不堪重負(fù)。

這些信息持續(xù)不斷地進(jìn)入你的腦子里，但你必須學(xué)會(huì)如何評(píng)估各種可能性，探尋稅收制度、匯率政策的變化，諸如此類(lèi)。當(dāng)然關(guān)鍵點(diǎn)是你每天都得盯緊價(jià)格的變化。對(duì)于世界各個(gè)角落發(fā)生的事，價(jià)格既可能否定又可能肯定你的判斷。很多時(shí)候，我并不是根據(jù)報(bào)紙上的內(nèi)容，或者從政府部長(zhǎng)嘴里獲得的信息來(lái)判斷，而是研究?jī)r(jià)格的波動(dòng)規(guī)律。我懂得自己無(wú)須知道太多。