一、20世紀(jì)90年代金融危機(jī)再思考

2004年，克拉斯莫爾·佩佐夫——一位奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)派信徒、在美國(guó)生活了9年的保加利亞人將美國(guó)喧囂的20世紀(jì)20年代與當(dāng)時(shí)中國(guó)火熱的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行比較，并且得出結(jié)論：中國(guó)將不可避免地陷入一次大蕭條，如同美國(guó)在20世紀(jì)30年代所經(jīng)歷的那樣。

佩佐夫的預(yù)言固然值得警省，但事實(shí)上，中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，幾乎一直沉浸在經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)的蜜月當(dāng)中，還沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)像樣的蕭條。

佩佐夫預(yù)言是基于羅斯巴德的《美國(guó)大蕭條》一書(shū)，根據(jù)羅斯巴德解釋?zhuān)绹?guó)20世紀(jì)30年代大蕭條的出現(xiàn)，是因?yàn)榉睒s建立在美國(guó)20年代信貸擴(kuò)張的基礎(chǔ)之上，如同煙花，煊爛之后終歸平淡乃至于寂寞。而2004年的中國(guó)正在經(jīng)歷一次通貨膨脹性信貸擴(kuò)張，其規(guī)模即令美國(guó)“喧囂的20年代”也相形見(jiàn)絀。事實(shí)上，中國(guó)貨幣供應(yīng)的增長(zhǎng)速度達(dá)到了美國(guó)在20世紀(jì)20年代的3倍，股市一路繁榮，房地產(chǎn)市場(chǎng)更如火如荼。在這種情形下，通貨膨脹將可能無(wú)法控制，政府除了急踩剎車(chē)和采取緊縮外毫無(wú)選擇。過(guò)度投資必產(chǎn)生過(guò)剩產(chǎn)能、物價(jià)下跌以及利潤(rùn)下滑的不良后果，最終將經(jīng)濟(jì)引向蕭條。

但中國(guó)并沒(méi)有進(jìn)入蕭條，中國(guó)的增長(zhǎng)一直持續(xù)到了2008年，只是因?yàn)榻鹑谖C(jī)而在第四季度自由落體式的下滑。即便如此，2009年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)因凱恩斯主義宏觀調(diào)控方法的運(yùn)用，依然穩(wěn)如泰山。

事實(shí)上，面對(duì)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴的蔓延，各國(guó)政府在危機(jī)面前均采用了大規(guī)模干預(yù)經(jīng)濟(jì)的做法，新凱恩斯主義可以說(shuō)大放異彩。而瑞典皇家科學(xué)院，也適時(shí)地將2008年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)?lì)C給了一直鼓吹這一學(xué)派的克魯格曼，使得這一學(xué)派的聲望達(dá)到了一個(gè)新高度，也使得凱恩斯主義對(duì)于反金融危機(jī)的政策主張更加理直氣壯。

大致而言，這一派對(duì)于目前的危機(jī)有如下看法：首先是因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新本身帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，因此需要小心謹(jǐn)慎；其次是因?yàn)檎谋O(jiān)管不力導(dǎo)致危機(jī)擴(kuò)大化，因此政府應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管；最后這是金融家的道德風(fēng)險(xiǎn)所致，是自由放任的資本主義的惡果，是自由市場(chǎng)敗壞了人們的道德?？偠灾?，“看不見(jiàn)的手”是靠不住的，需要政府這只“看得見(jiàn)的手”對(duì)此加以管制。