長期投資的對象應(yīng)具有持續(xù)的獲利能力我們的標準不應(yīng)是追求短期的賬面盈利最大化，而應(yīng)該長期的凈資產(chǎn)值最大化。

——沃倫· 巴菲特巴菲特的獨門匠法大部分投資者用股價上漲或下跌的幅度作為判斷持有或賣出股票的標準，巴菲特卻不是這樣。對于那些投資數(shù)額較大的股票，其中大多數(shù)他都持有了很多年。他的投資決策取決于企業(yè)在某一時期的經(jīng)營績效，而非那一個特定時期的市場價格。在巴菲特看來，在能夠擁有整個公司的時候，過度關(guān)注短期收益就是極其愚蠢的。同樣，在買入一家企業(yè)的一小部分如可流通的普通股時，卻被短期投資的預(yù)期收益所迷惑，也是不明智的。

巴菲特堅定地認為：如果不打算將一只股票持有長達10 年以上，那就根本不需要買進。長期投資是巴菲特非常簡單也是非常重要的投資原則。但堅持這一原則的前提是看所投資的對象，即買入股份或股票的企業(yè)是否具有持續(xù)獲利的能力。

巴菲特在買入股票時，判斷持有還是賣出的唯一標準是企業(yè)是否具有持續(xù)獲利能力，而不僅僅是其價格上漲或者下跌。一旦發(fā)現(xiàn)投資對象不具備這種能力，無論虧盈他都果斷拋出而不再持有。

巴菲特曾說：“投資股票很簡單。你所需要做的，就是以低于其內(nèi)在價值的價格買入一家大企業(yè)的股票，同時確信這家企業(yè)擁有最正直和最能干的管理層。然后，你永遠持有這些股票就可以了。”他曾經(jīng)買入過數(shù)十只股票，其中大部分持有期限長達數(shù)年，也有一些股票持有時間較短，但只有可口可樂、GKICO、華盛頓郵報、吉列等少數(shù)幾只股票自買入后一直持有長達10 多年甚至20 多年。

為什么很多投資者不能和巴菲特一樣堅持長期投資呢? 主要是因為風(fēng)云變幻的股票市場，在大多數(shù)投資者眼里是真真假假、虛虛實實，捉摸不定的，所以在他們的內(nèi)心深處便產(chǎn)生了對股票市場的恐懼感。但是渴望投資獲利的心理卻又讓所有的投資者無法擺脫股市的誘惑，所以在他們看來最聰明最保險的做法便是短線操作，一旦獲利，便立馬拋售股票，從而避免可能出現(xiàn)的危險。

巴菲特不止一次地對普通股票投資者提出的忠告就是：和短線操作相比，長期投資更容易使投資者獲得利益。這是巴菲特多年來投資實踐的智慧總結(jié)。因為長期投資和短線交易之間的差別就在于，堅持長期投資者關(guān)注的是盈虧的質(zhì)量， 而不是盈虧的比例。如此一來，長期投資者就可以有充足的時間和精力去對市場進行分析、去學(xué)習(xí)更多的投資理論給自己充電、對所有可能出現(xiàn)的情況時刻保持高度警惕，這樣自然就會避免因為恐懼和緊張而進行短線操作所造成的損失。所以巴菲特總是喜歡說：“我最喜歡持有一家公司股票的時間是：

永遠?！?/p>

在巴菲特看來，任何一個投資者都無法成功預(yù)測股市在短期內(nèi)的波動走勢，而任何試圖預(yù)測股市的行為都是徒勞的。所謂股評家的話是不可信的。所以對于廣大投資者來說，當(dāng)務(wù)之急是去尋找一家值得投資的企業(yè)，并在對其持續(xù)獲利能力進行全面而透徹的分析之后，堅持長期持有。

巴菲特收購內(nèi)布拉斯加家具店就是其從長遠利益投資的典型例證。

坐落在奧馬哈市的內(nèi)布拉斯加家具店是全美國最大的家庭用品商店。

1983 年，伯克希爾公司收購了該家具店80％的股份，余下20％留給那些繼續(xù)管理家具店生意的原家具店家族成員。路易· 布蘭肯繼續(xù)擔(dān)任總裁職務(wù)，他的3 個兒子——羅、艾瑞和史蒂夫都為公司的成功做出了貢獻。路易的母親羅斯· 布蘭肯，既是家族的女家長又兼任家具店的董事長，人們常親切地稱她為布女士。她在1937 年以500 美元的資本創(chuàng)建了這個家具店。巴菲特收購該家具店時，布女士已經(jīng)90 歲高齡，但仍然堅持每周工作七天。

從創(chuàng)辦家具店的第一天起，布女士的營銷策略就是“價格便宜、實話實說”。巴菲特收購她的家具店時，這家商店每年的銷售額為1 億美元。

10 年之后，年銷售額增至2.09 億美元，屬于伯克希爾公司的稅后利潤份額高達2154 萬美元。