在三種趨勢(shì)中，長(zhǎng)期投資者最關(guān)心的是股價(jià)的基本趨勢(shì)，其目的是想盡可能地在多頭市場(chǎng)上買入股票，而在空頭市場(chǎng)形成前及時(shí)地賣出股票。投機(jī)者則對(duì)股價(jià)的修正趨勢(shì)比較感興趣，他們的目的是想從中獲取短期的利潤(rùn)。短期趨勢(shì)的重要性較小且易受人為操縱，因而不便作為趨勢(shì)分析的對(duì)象。人們一般無(wú)法操縱股價(jià)的基本趨勢(shì)和修正趨勢(shì)。需要指出的是，總有人試圖抓住短期趨勢(shì)，甚至日間雜波，結(jié)果是徒勞的。

空中樓閣理論：股價(jià)會(huì)脫離公司基本面而運(yùn)動(dòng)

空中樓閣理論，是美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開股票的內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)心理構(gòu)造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價(jià)格購(gòu)買某種股票，是因?yàn)樗嘈庞腥藢⒁愿叩膬r(jià)格向他購(gòu)買這種股票。至于股價(jià)的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”，愿以更高的價(jià)格購(gòu)買。精明的投資者無(wú)須去計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值，他所需做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之前買進(jìn)股票，而在股價(jià)達(dá)到最高點(diǎn)之后將其賣出。

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是空中樓閣理論，透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場(chǎng)過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測(cè)未來價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。其依據(jù)的技術(shù)指標(biāo)的主要內(nèi)容是由股價(jià)、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得的。我們也由此可知：技術(shù)分析只關(guān)心證券市場(chǎng)本身的變化，而不考慮會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響的經(jīng)濟(jì)、政治等方面的各種外部因素，人們所想的是“只要自己不是唯一的笨蛋”，而且不是“最大的笨蛋”，那么他就有理由加入投機(jī)者的行列中來。

技術(shù)分析的基本觀點(diǎn)是：所有股票的實(shí)際供需量，及其背后起引導(dǎo)作用的種種因素，包括股票市場(chǎng)上，每個(gè)人對(duì)未來的希望、擔(dān)心、恐懼等，都集中反映在股票的價(jià)格和交易量上。換句話說就是“市場(chǎng)反映了一切信息”。技術(shù)分析的另外兩個(gè)基本觀點(diǎn)，是“歷史會(huì)重演”和“股價(jià)沿趨勢(shì)運(yùn)行”。

雖然空中樓閣理論看起來不那么合理，但在實(shí)戰(zhàn)中卻有著不可估量的作用，因?yàn)樵摾碚撍从车氖枪墒胁▌?dòng)的基本事實(shí)。

隨機(jī)漫步理論：原來股市波動(dòng)常常是“搞不定的”

隨機(jī)漫步理論認(rèn)為，證券價(jià)格的波動(dòng)是隨機(jī)的，像一個(gè)在廣場(chǎng)上行走的人一樣，價(jià)格的下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。證券市場(chǎng)中，價(jià)格的走向受到太多因素的影響。一件不起眼的小事，也可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大的影響。從長(zhǎng)時(shí)間的價(jià)格走勢(shì)圖上也可以看出，價(jià)格的上下起伏機(jī)會(huì)差不多是均等的。

隨機(jī)漫步理論指出，股票市場(chǎng)內(nèi)有成千上萬(wàn)的精明人士，每一個(gè)人都懂得分析，而且資料信息對(duì)于市場(chǎng)都是公開的，任何人都可以知道，并無(wú)什么秘密可言。因此，股票現(xiàn)在的價(jià)格就已經(jīng)充分反映了供求關(guān)系，或者離本身價(jià)值不會(huì)太遠(yuǎn)。所謂內(nèi)在價(jià)值的衡量方法，就是看每股凈資產(chǎn)、市盈率、派息率等基本因素，股價(jià)由它們來決定。這些因素亦非什么大秘密?，F(xiàn)時(shí)股票的市價(jià)，根本已經(jīng)代表了千萬(wàn)精明人士的看法，構(gòu)成了一個(gè)合理價(jià)位。市價(jià)會(huì)圍繞著內(nèi)在價(jià)值而上下波動(dòng)，這些波動(dòng)卻是隨意而沒有任何軌跡可循的。

造成波動(dòng)的原因是新的經(jīng)濟(jì)、政治消息隨意并無(wú)固定地流入市場(chǎng)。因?yàn)檫@些消息無(wú)跡可尋，是突然而來，事先并無(wú)人能夠預(yù)告估計(jì)，所以股票走勢(shì)推測(cè)這檔事很難成立。