現(xiàn)有國(guó)際金融秩序的思考

國(guó)際金融體系是有關(guān)國(guó)際貨幣金融關(guān)系、國(guó)際金融活動(dòng)等的一系列制度安排，主要包括國(guó)際貨幣體系、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系和國(guó)際金融監(jiān)管體系等方面的內(nèi)容。國(guó)際金融體系各個(gè)組成部分的功能和作用是密切聯(lián)系和相互依存的：國(guó)際貨幣體系是國(guó)際金融關(guān)系的集中反映，構(gòu)成了國(guó)際金融活動(dòng)的基礎(chǔ)，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系是國(guó)際貨幣體系的重要載體，其職能又與國(guó)際貨幣體系的制度性安排緊密相關(guān)；國(guó)際貨幣體系的正常運(yùn)行客觀要求與其相適應(yīng)的國(guó)際金融監(jiān)管體系予以配合，而國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系在國(guó)際金融體系中一個(gè)重要的功能就是開展有關(guān)國(guó)際金融監(jiān)管活動(dòng)。由美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)充分暴露了現(xiàn)行國(guó)際金融體系的缺陷和弊端，危機(jī)也表明了改革國(guó)際金融體系、構(gòu)建國(guó)際金融新秩序的極端重要性。

一、國(guó)際貨幣與監(jiān)管體系的現(xiàn)狀及其缺陷

現(xiàn)行國(guó)際金融體系的主要缺陷和弊端突出表現(xiàn)為：國(guó)際貨幣體系在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)、匯率制度和國(guó)際收支調(diào)節(jié)等三方面的秩序和紀(jì)律弱化而無(wú)序，國(guó)際金融監(jiān)管體系乏力導(dǎo)致現(xiàn)有的國(guó)際金融體系的擴(kuò)張無(wú)序且無(wú)度，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的決策機(jī)制偏畸或偏頗、其危機(jī)緩解救助機(jī)制更顯狹隘，這都加劇了國(guó)際金融的風(fēng)險(xiǎn)因素，大大降低了其應(yīng)有功能和作用，甚至對(duì)國(guó)際貨幣金融危機(jī)的頻繁爆發(fā)產(chǎn)生了推波助瀾的作用。

（一）國(guó)際貨幣體系的特征與局限性

現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系始于1976年牙買加協(xié)定的簽訂，經(jīng)歷了30多年的發(fā)展，當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系呈現(xiàn)出以下一些主要的特征：

首先，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣以美元為主，美元仍然面臨“特里芬難題”。

布雷頓森林體系終結(jié)之后，美元發(fā)行失去了黃金儲(chǔ)備的硬約束，發(fā)行規(guī)模迅速攀升。近年來(lái)美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)的逆差，美元大量輸出，以東亞國(guó)家為代表的出口推動(dòng)型國(guó)家則積累了大量的美元儲(chǔ)備，美元在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的占比長(zhǎng)期居于高位。盡管1999年歐元的誕生打破了美元一統(tǒng)天下的局面，歐元發(fā)行規(guī)模的上升在一定程度上也取代了美元的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，但仍未從根本上改變美元作為全球主導(dǎo)國(guó)際貨幣的地位。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織最新統(tǒng)計(jì)，在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中，美元的占比仍然高達(dá)63%，遠(yuǎn)高于其他儲(chǔ)備貨幣的比例。

牙買加協(xié)議簽訂的一個(gè)主要目的就是解決美元所面臨的“特里芬難題”，即保持美元幣值的穩(wěn)定與滿足全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所要求的持續(xù)的美元供應(yīng)之間的矛盾。但在現(xiàn)行貨幣體系下，隨著美國(guó)赤字規(guī)模的不斷攀升，全球經(jīng)濟(jì)不平衡的日益加重，保持美元幣值的穩(wěn)定的難度也日益加大，而與此同時(shí)，美元仍然作為國(guó)際金融和貿(mào)易主要的計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，全球貿(mào)易的不斷深化又客觀要求美元的必須保持一定的增長(zhǎng)速度。因而，美元實(shí)際上并未真正擺脫“特里芬難題”。

其次，以浮動(dòng)匯率制度為主、多樣化的國(guó)際匯率制度安排。

國(guó)際匯率制度安排大體可以分為三類，即浮動(dòng)匯率制、中間匯率制和固定匯率制，其中中間匯率制又包括爬行盯住、水平帶內(nèi)盯住等多種匯率制度。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織2005年對(duì)其187個(gè)成員國(guó)的統(tǒng)計(jì)，已經(jīng)實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的國(guó)家有86個(gè)。近期，國(guó)際貨幣基金組織重新對(duì)匯率制度進(jìn)行了細(xì)分，將韓國(guó)也列為采取浮動(dòng)匯率制度的國(guó)家。盡管實(shí)行純粹的浮動(dòng)匯率制度的國(guó)家并不占絕對(duì)多數(shù)，但是由于主要發(fā)達(dá)國(guó)家和儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)大都實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，因此，浮動(dòng)匯率制度成為當(dāng)前國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)的匯率制度安排。

再次，國(guó)際收支調(diào)解手段趨于多樣化。

在現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系下，主權(quán)國(guó)家可用于調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方法較多，既包括傳統(tǒng)的采用貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策等經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支的失衡，同時(shí)在國(guó)際金融市場(chǎng)的不斷深化的情況下，其也可以較快通過(guò)商業(yè)性的國(guó)際融資手段來(lái)獲取調(diào)整國(guó)際收支的必要資源。此外，發(fā)生國(guó)際收支困難的國(guó)家還可以求助國(guó)際金融機(jī)構(gòu)協(xié)助本國(guó)開展國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)。

盡管現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系主要是由其所依存的全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)格局所決定的，而且也在一定程度上促進(jìn)了國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際貿(mào)易的開展，帶動(dòng)了全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但不可否認(rèn)的是，現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系仍然存在著很大的局限性，主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

第一，美元泛濫導(dǎo)致國(guó)際金融危機(jī)頻繁爆發(fā)。

美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策缺乏制度性約束是導(dǎo)致國(guó)際金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的重要根源。近年來(lái)，美國(guó)為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，采取了過(guò)度寬松的貨幣政策，美元發(fā)行泛濫引發(fā)了全球范圍內(nèi)的流動(dòng)性過(guò)剩，全球貨幣供應(yīng)量被無(wú)限放大，從而使得資產(chǎn)泡沫越積越大，虛擬經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最終導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的破裂引爆了金融危機(jī)，并在全球范圍內(nèi)迅速蔓延。

第二，國(guó)際金融市場(chǎng)的匯率劇烈波動(dòng)。

現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系下，主要的國(guó)際貨幣匯率經(jīng)常大起大落、變化不定，匯率體系存在眾多不確定因素，加劇了外匯風(fēng)險(xiǎn)，與其相伴的是全球大宗商品的價(jià)格的劇烈波動(dòng)，阻礙了國(guó)際貿(mào)易與投資，發(fā)展中國(guó)家深受其害。

第三，國(guó)際收支失衡問(wèn)題積重難返。

由于國(guó)際收支的各種調(diào)節(jié)方式都不同程度存在不足，特別是IMF開展救援活動(dòng)的嚴(yán)格條件性和國(guó)際商業(yè)性融資的短期快速流動(dòng)性，很大程度降低了主權(quán)國(guó)家調(diào)節(jié)國(guó)際收支的有效性，致使全球性國(guó)際收支失衡問(wèn)題在短期內(nèi)無(wú)法獲得徹底的改善。

國(guó)際貨幣體系內(nèi)在缺陷是此次全球金融危機(jī)不斷蔓延的一個(gè)十分重要的原因，也是近幾十年來(lái)國(guó)際金融危機(jī)頻發(fā)的制度性根源。"國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)有其必然性，這是由現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系內(nèi)在缺陷決定的，同時(shí)也是美國(guó)過(guò)度利用國(guó)際貨幣體系缺陷獲取巨大利益的必然結(jié)果"。無(wú)約束的美元本位制已成為國(guó)際金融危機(jī)頻頻發(fā)生的根源。