高層第一次推動證券市場

1988年11月9日，中央高層第一次著手推動創(chuàng)建中國證券市場，聽取《設(shè)想》的匯報。

晨9時，在國務(wù)院第三會議室，當(dāng)時的中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理兼中共中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組副組長姚依林和中顧委常委兼中共中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組秘書長張勁夫共同主持了匯報會。以下是當(dāng)時的會議記錄。

張勁夫同志說：“總書記讓依林同志和我聽取有關(guān)證券交易所的研討匯報，看看是否條件成熟提交到中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組一議。股份有限公司股票上市要什么條件？應(yīng)要國家管理機構(gòu)審批，管理要嚴(yán)格?！?/p>

中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組顧問周建南同志問中小企業(yè)股票上市情況。

王波明同志進一步介紹了美國中小企業(yè)的股票上市情況。

勁夫同志問道：“你們有沒有研究過資本主義有哪些可以為我們所用？我國理論界有人提出社會主義不能搞期貨交易，只能搞現(xiàn)貨?！?/p>

周小川同志講：“期貨有穩(wěn)定的作用，期貨運用好可以促進市場?！?/p>

財政部副部長項懷誠同志說：“期貨可以分擔(dān)風(fēng)險，有利于穩(wěn)定?！?/p>

原國家經(jīng)委主任呂東同志問道：“公有制為基礎(chǔ)的企業(yè)與私有制為基礎(chǔ)的企業(yè)，股票上市有何區(qū)別？”

高西慶同志用以色列國營企業(yè)上市的法律規(guī)定與具體做法進行了解答。

國家體改委副主任安志文同志說：“西方國家商業(yè)銀行與投資部門為什么分開？分開是有道理的。專業(yè)銀行有投資部，不能合在一起，那會產(chǎn)生很大的混亂，所以要分開。我們當(dāng)初建投資公司，也是為了改革的需要，不能再退回去?！?/p>

金建棟同志介紹了目前全國有745家信托投資公司，屬于專業(yè)銀行系統(tǒng)的占400多家。其中37家是經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)的證券公司，還有一些未經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)，但已經(jīng)獲當(dāng)?shù)卣鷾?zhǔn)或主管部門批準(zhǔn)的金融公司。

勁夫同志說：“這次要清理，不經(jīng)人民銀行批準(zhǔn)的不行。”

依林同志問道：“還有一個問題，即股份制與股票市場的關(guān)系，我贊成股份制，但要弄清實行股份制的企業(yè)與現(xiàn)有企業(yè)的關(guān)系，這里有什么問題需要探討？企業(yè)不透明的話，股份制實現(xiàn)不了，需要評估才能上市。”

張曉彬同志回答了這個問題。

周建南同志說：“現(xiàn)在企業(yè)是原有資產(chǎn)不清就發(fā)股票?！?/p>

吳明瑜同志說：“要建立國際標(biāo)準(zhǔn)的會計制度、審計制度。一個是等企業(yè)都搞好再上市；（依林同志馬上說：那不行。）一是各部門各公司自發(fā)研究，然后變自發(fā)為國家有組織地研究，花上一年時間搞研究?！?/p>

依林同志插話說：“同意?！?/p>

周小川同志說：“市場管理與組織具有一定的獨立性，要分開，中央銀行是市場的操作者，說到管理，人民銀行本身出面不合適?！?/p>

國家體改委副主任高尚全同志說：“年輕人花大量時間進行研究，是很有必要的。我同意證券交易所是深化改革的配套措施。它首先具有復(fù)雜性。在公有制情況下，怎樣搞交易所？基礎(chǔ)工作差，市場發(fā)育差，競爭不充分，價格不合理，管理水平不高，要加強基礎(chǔ)工作。搞交易所可能產(chǎn)生的問題，如投機、市場波動等，總之，到底會產(chǎn)生什么問題心里沒底。第二要積極籌備，根據(jù)條件逐步發(fā)展，開始人才培訓(xùn)工作，著手建立有關(guān)法規(guī)。以哪個交易所為中心？如北京。國家證券交易委員會領(lǐng)導(dǎo)小組，要不要成立？是由體改委牽頭還是由人民銀行牽頭？”

吳明瑜同志說：“先明確中央哪個領(lǐng)導(dǎo)牽頭?！?/p>

項懷誠同志講：“交易所作為明后兩年體制改革的配套措施，要早起步，這并不意味著條件具備。交易所的建立應(yīng)有發(fā)育完善的市場，要有嚴(yán)格的秩序為基礎(chǔ)，管理上比較健全的企業(yè)。交易所需要價格稅收體制合理，對人才的要求也很嚴(yán)格?，F(xiàn)在實際狀況是可能只有幾個企業(yè)上市。但交易所可以迫使企業(yè)面對市場，逐步上市。規(guī)范化的市場應(yīng)是好的企業(yè)上市，我國則是買賣虧損企業(yè)，這正是中國能走的一步。國外基本上是股票，我國基本上是債券，中國很可能從債券交易起步。目前還是體改委牽頭為好！財政部一定參加?！?/p>

安志文同志說：“我讓劉鴻儒同志參會，他不在京。我的意見是兩句話，一是條件不成熟，二是非搞不可。主要是企業(yè)股份化條件不完全成熟，另一方面已開始交易，要及早解決交易市場問題?！?/p>

張勁夫同志說：“我們這些中青年同志，都是搞證券市場的積極分子。（依林同志此時插話說：我也是積極分子。）中心思想是怎樣探索所有制的優(yōu)越性。這個問題沒有解決，現(xiàn)在是企業(yè)、市場、宏觀管理三個機制。我多年思索公有制怎么個公有法，現(xiàn)在全民不如大集體，要改革財產(chǎn)所有權(quán)的問題，用什么方式解決，股份制本身是核心問題，要探討，我報名做一個志愿兵。體改委為主，我參與，要趕快搞出來。”

依林同志插話：“要緊鑼密鼓地搞。”

依林同志最后說：“我講一個意見，社會主義優(yōu)越性問題是不是實行股份制可以解決，也可能股份制是解決因素之一，我對股份制一直支持，資本主義搞股份制是規(guī)范的，是商品經(jīng)濟發(fā)達的產(chǎn)物，我贊成志文同志的意見，即一是條件不成熟，二是非搞不可。我以前多次講股份制問題，都讓人給抹掉了。困難多，不管有什么困難，要奮斗，搞出來，就是公有制的股份制，這樣，經(jīng)濟的靈活性可以大大增加，這個方法我很贊成。怎么搞法，我贊成勁夫意見。”

12時10分，散會。