股票的收益完全由企業(yè)的業(yè)績(jī)水平、盈利能力決定，而企業(yè)的業(yè)績(jī)水平則由企業(yè)的管理水平和企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特性、發(fā)展前景決定的。

2．方法二：市凈率法

把上市公司的全部資產(chǎn)評(píng)估一遍，扣除公司的全部負(fù)債，即用企業(yè)的總資產(chǎn)減去總負(fù)債，得到股東權(quán)益，也就是企業(yè)的賬面價(jià)值，然后，用股票的總市值同企業(yè)的股東權(quán)益進(jìn)行比較即為市凈率（市凈率＝股票的總市值/股東權(quán)益）。如果股票的價(jià)格接近甚至低于股票的賬面價(jià)值，即為市凈率等于或小于1時(shí)，就說(shuō)明該股票的價(jià)值被低估了，這種方法就是市凈率法。

股東權(quán)益一般被看做是股票價(jià)值的底線，當(dāng)企業(yè)要進(jìn)行破產(chǎn)清算或者企業(yè)根本沒(méi)有利潤(rùn)處于虧損時(shí)，用市盈率法無(wú)法衡量企業(yè)的價(jià)值，在這種糟糕的情況下運(yùn)用市凈率法會(huì)更加合適。我們可以假設(shè)某只股票的凈資產(chǎn)是15億元，而它的股票總市值低于15億元，比如只有13.5億元，這只股票的市凈率就是13.5/15＝0.9，小于1，說(shuō)明股票的價(jià)值被低估了，值得投資。

在2005年、2006年大熊市的時(shí)候，有一些股票的市值已經(jīng)低于了賬面價(jià)值，股票的價(jià)值明顯被低估了，此時(shí)，購(gòu)買股票應(yīng)該不會(huì)賠錢(qián)。但是用市凈率法去判斷優(yōu)秀企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值就有一定的局限性，因?yàn)?，?yōu)秀企業(yè)的市凈率往往都會(huì)比較高，也就是說(shuō)優(yōu)秀企業(yè)股票的內(nèi)在價(jià)值要大于股東權(quán)益若干倍。

3．方法三：銷售收入法

銷售收入法是將上市公司的年銷售收入同股票的總市值進(jìn)行比較，如果這個(gè)比值大于1，就說(shuō)明該股票價(jià)值被低估；如果比值小于1，說(shuō)明該股票的價(jià)格被高估。這種方法的局限性較大，因?yàn)椴煌袠I(yè)和企業(yè)的銷售收入率（凈利率）大不相同，比如同樣是銷售收入為50億元的兩家企業(yè)，A企業(yè)的凈利潤(rùn)是10億元，B企業(yè)的凈利潤(rùn)只有1000萬(wàn)元，雖然銷售收入相同，可兩家企業(yè)的凈利潤(rùn)相差100倍，它們的價(jià)值能一樣嗎？

不過(guò)，如果投資者發(fā)現(xiàn)一家企業(yè)的銷售收入是其股票市值的好幾倍，企業(yè)又可以實(shí)現(xiàn)盈利，此時(shí)，投資者就應(yīng)該思考一下該企業(yè)的股票價(jià)值是否被低估了。例如，我們?cè)诘谒恼碌诹?jié)"扭虧為盈"的企業(yè)中要介紹的福田汽車這只股票，它在2008年11月，銷售收入竟然是股票總市值的9.94倍，而當(dāng)年公司的凈利潤(rùn)是3.45億元，在隨后的一年多的時(shí)間里，它的股價(jià)上漲了近7倍。

以上介紹的這三種衡量股票內(nèi)在價(jià)值的方法，每種方法都有各自的適用范圍，也有各自的不足之處，在判斷上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，還是應(yīng)該針對(duì)不同企業(yè)，將三種方法綜合考慮，靈活運(yùn)用。