當(dāng)公司的規(guī)模達(dá)到一定水平，銷(xiāo)售收入連續(xù)兩三年都無(wú)法繼續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，說(shuō)明公司可能遇到了發(fā)展瓶頸，這種公司的股票價(jià)格往往難以實(shí)現(xiàn)上漲，缺乏了投資的吸引力。

公司在銷(xiāo)售收入增加的同時(shí)，如何控制好利潤(rùn)率，成功利用規(guī)模效應(yīng)提高銷(xiāo)售收入率（凈利率），對(duì)于公司的管理水平也是一種挑戰(zhàn)。

毛利率能夠反映公司產(chǎn)品銷(xiāo)售的初始獲利能力。投資者在分析公司時(shí)，應(yīng)該將該公司與同行業(yè)中其他公司的毛利率比較一下，如果公司的毛利率在同行業(yè)中處于較高的水平，說(shuō)明該公司在技術(shù)水平上或是服務(wù)上要比其他公司更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

如果公司每年的毛利率和銷(xiāo)售凈利率（以下簡(jiǎn)稱凈利率）波動(dòng)過(guò)大，往往是由以下兩種原因造成的：

一種原因是由于公司的管理水平存在一定問(wèn)題。比如酒鬼酒公司，作為高檔白酒生產(chǎn)企業(yè)，酒鬼酒公司的毛利率可以達(dá)到75%以上，但是它的凈利率卻只有15%左右，酒鬼酒公司的毛利率與凈利率之間相差60%。相比之下，貴州茅臺(tái)公司的毛利率可以達(dá)到90%，凈利率可以達(dá)到45%以上，貴州茅臺(tái)公司的毛利率與凈利率之間相差45%。酒鬼酒公司的毛利率與凈利率之間的巨大差異說(shuō)明公司的管理水平很可能存在問(wèn)題，沒(méi)能將產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為凈利潤(rùn)。之所以要提酒鬼酒公司，是因?yàn)樗漠a(chǎn)品很有特點(diǎn)，喝過(guò)酒鬼酒的人普遍都認(rèn)為它的口感特好、品質(zhì)高，如果酒鬼酒公司的管理水平能有所改善，銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)率能穩(wěn)定提高，那么酒鬼酒應(yīng)該是一只非常好的股票。

另一種原因是由于公司產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格或原材料價(jià)格發(fā)生了劇烈波動(dòng)，比如生產(chǎn)有色金屬的公司的產(chǎn)品價(jià)格就波動(dòng)很大，公司的利潤(rùn)率水平有時(shí)就像人的心電圖一樣上下波動(dòng)。

通常，對(duì)于全社會(huì)而言，公司的平均凈利率大致在5%～6%的范圍內(nèi)，而不同行業(yè)之間會(huì)存在巨大的差異。毛利率、凈利率與企業(yè)所處行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特性有關(guān)，同一行業(yè)的不同企業(yè)的毛利率、凈利率是由企業(yè)的管理水平、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)決定的。