煎熬：合作并不總是一帆風(fēng)順

當(dāng)馬化騰融資成功之后，緊接著就到了互聯(lián)網(wǎng)的冬天，在這個冬天里美國納斯達克股市下跌了51%.在2001年那個寒冷的冬天，搜狐和網(wǎng)易股價一度跌到冰點，在幾美分上下徘徊，有要被NASDAQ摘牌的危險。搜狐的股票價格居然跌到過公司現(xiàn)金量已經(jīng)超過以股票價格計算的公司價值，為此搜狐CEO張朝陽還動用過自己的錢去買過搜狐的股票。張朝陽說：“我還可以用公司的現(xiàn)金回購股票，或者兩股并一股、三股并一股?！逼鋵崳@也正是那場泡沫破滅之后中國互聯(lián)網(wǎng)公司的尷尬而真實的處境。

網(wǎng)易CEO丁磊后來回憶說，“其實那段時間很迷茫，連賣掉網(wǎng)易的心都有過。不賣的原因也不是說我不賣，而是我們財務(wù)審計出了問題，人家不肯買了。”

融資上億元人民幣的瀛海威倒了，融資5000萬美元的美商網(wǎng)倒了……許多互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛倒閉。

到了2001年春天，OICQ突破100萬的用戶。OICQ成長的很快，那段時間，馬化騰總是感慨時間過的很快，一轉(zhuǎn)眼就到了月底發(fā)工資的時間，當(dāng)時基本沒什么收入進來，看著融來的220萬美元逐步花光。馬化騰決定為正在成長中的騰訊尋找冬糧，盡管騰訊公司的賬上還有100萬美元。馬化騰表示：

但我比較穩(wěn)健，還是想(融資)多一點好，股東實力強一點好。

騰訊面臨著二次融資的問題。正在馬化騰希望投資商能夠再次幫助公司渡過這段艱難時期的時候，IDG和盈科數(shù)碼卻打算退出。這是因為當(dāng)時騰訊一直都不能夠盈利，而且還需要大量的資金去為為快速增長的用戶“買單”。

兩家股東中，IDG找人接盤的積極性要高一些，他們不斷的找人，看有沒有人愿意接手，因為他們是風(fēng)險投資，他們主導(dǎo)找了好多家。

我愿意找更有實力的投資人，IDG也愿意出售股權(quán)，但盈科數(shù)碼不答應(yīng)。

盈科數(shù)碼一直有強烈的進入內(nèi)地市場的企圖，但當(dāng)時盈科數(shù)碼在做那場著名的與香港電訊的收購案，并沒有多少現(xiàn)金，所以它們一直在評估騰訊的變現(xiàn)價值。另外，盈科數(shù)碼還看中了騰訊的巨量互聯(lián)網(wǎng)用戶，盈科數(shù)碼想過把這些用戶與電影業(yè)結(jié)合，因此還專門請王牌導(dǎo)演王晶到深圳與騰訊公司談，結(jié)果是可想而知。

要說煎熬，我創(chuàng)業(yè)最煎熬的就是這段時間，我不喜歡這樣的拖延，可當(dāng)時盈科不說買也不說賣，把我們晾在一邊，等到最后終于定下來出售已經(jīng)是2001年6月，那時候納斯達克已經(jīng)快崩盤了。

眾多投資人來來去去，無一所終，還有一個很重要的原因是，馬化騰堅持的“創(chuàng)始團隊控股”原則。另一方面由于盈科數(shù)碼和IDG都還在猶豫之中，新的買家若要進來，其局面可想而知。

事后，想起這次糾纏不清的融資，馬化騰心有余悸道：“關(guān)鍵是要盡量搞清楚，每個投資者對公司發(fā)展是有益的還是阻礙的?！?/p>

馬化騰在為《你拿什么吸引我——創(chuàng)業(yè)者必知的風(fēng)投規(guī)則》這本書寫的序言中，對這段融資經(jīng)歷的感悟作了這樣的描述：

這是一個充滿創(chuàng)業(yè)機遇的年代，越來越多有理想、有創(chuàng)意、有激情的年輕人為實現(xiàn)夢想而奔忙。創(chuàng)造理想的過程總是充滿艱辛的，所幸的是，有了以風(fēng)險投資為代表的專業(yè)投資群體，今天的創(chuàng)業(yè)者并不孤獨。

有人說融資就像走向婚姻殿堂的過程，創(chuàng)業(yè)者和資本都在尋找自己的另一半。……作為中國最早一批互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者，我也曾走過一條艱澀的創(chuàng)業(yè)和融資之路。在業(yè)界人士對騰訊的今天津津樂道之際，我們不曾忘記來自各方的支持和鼓勵。在創(chuàng)業(yè)之初的艱難時期，對我們最重要的支持可能就是來自投資商了——實際上我一直認(rèn)為應(yīng)該把他們稱為投資合作伙伴，因為他們要在前景并不明朗的時候，通過對創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的信任，和企業(yè)并肩戰(zhàn)斗在最前線。

1999年，QQ迎來了第一次注冊用戶劇增的浪潮，我們在深受鼓舞的同時，也承受著巨大的資金和技術(shù)壓力。但在當(dāng)時，我們還難以描繪出動聽的創(chuàng)業(yè)故事；最困難的時候，我們甚至曾經(jīng)考慮低價出售公司。所幸的是我們堅持了下來，并且拿到了第一筆風(fēng)險投資?，F(xiàn)在一些業(yè)界的朋友評論說，當(dāng)時風(fēng)險投資嚴(yán)重低估了騰訊的投資價值，然而在當(dāng)時，就是這筆風(fēng)險投資使騰訊能夠撐下去買足夠的服務(wù)器，繼續(xù)為廣大網(wǎng)友提供服務(wù)，也才會有今天的騰訊。

當(dāng)然，如同婚姻一樣，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家與投資方的合作并不總是一帆風(fēng)順的，我們對于未來的看法并不總能保持一致。在這期間有舊的投資人的退出，也會有新資本的加入。