杰瑞.蔡在富達投資集團開始他的職業(yè)生涯—他不僅從那兒開始起步， 而且在那兒成名：他是第一位有搖滾樂明星一樣影響力的投資組合經(jīng)理。那時可是一個完全不同的世界，當時的中產(chǎn)階級家庭還是把他們的錢存放在銀行儲蓄賬戶中。同富達投資一樣的小規(guī)模共同基金公司，在超級明星級別的基金經(jīng)理面前，很輕易地就相形見絀了。當時的富達投資也由另一位約翰遜先生來掌管—愛德華.約翰遜二世，他上世紀40 年代購得富達投資，以及其兩個小規(guī)模基金時就拋棄了波士頓律師這個相當殷實的職業(yè)生涯。

約翰遜是位波士頓名流，從事該圈子所主宰的行業(yè)。不過，盡管他無論所屬階層還是出生都是他們中的一員，他對他們錢財?shù)墓芾矸绞接械闹皇敲镆?。在約翰遜之前，投資管理絕大多數(shù)是防守型的業(yè)務，主要致力于不讓本金縮水。約翰遜討厭這種觀點，只是把不賠錢而非掙錢定為目標。他討厭共同基金由委員會來掌管，他們縮頭縮腳，而不是在進行買賣。他堅信共同基金必須由一人掌管，此人憑他的直覺和知識來交易股票。他當然是對的。到了上世紀60 年代初，約翰遜已經(jīng)發(fā)明出一個全新的物種：基金經(jīng)理，并賦予該職位一個簡單（而且激進的）使命：盡可能地搶占市場。富達投資是第一家不是銷售其威信（因為它根本沒有），而是其基金業(yè)績的公司。

因為約翰遜相信資金管理太重要了，以至于不能讓出身名門的短期資本經(jīng)營者來管理。上世紀50 年代初，他甚至不怕雇傭杰瑞.蔡這位從上海移民過來、未經(jīng)試用的人作他的股票分析師。1957 年，當杰瑞.蔡開始經(jīng)營一支基金時，他成了約翰遜理論的具體體現(xiàn)者。杰瑞.蔡的基金叫富達資本基金（Fidelity Capital）。正如《沸騰的歲月》一書的作者約翰.布魯克斯(John Brooks) 后來寫道：“該公司第一支純粹投機的..基金?！?

此前，沒有人以杰瑞.蔡那樣的方式經(jīng)營過一支基金。他購買了當時所有的熱門股票：拍立得、施樂、有著趾高氣揚的市盈率的聯(lián)合大企業(yè)。他投資組合的周轉(zhuǎn)率令人眼花繚亂：單單1965 年一年就是120%。同樣這一年，富達投資基金掙了個前所未聞的50%。杰瑞.蔡的業(yè)績表現(xiàn)讓他成名，他的知名度給他帶來了新客戶，到上世紀60 年代中期，他已經(jīng)掌管著遠遠超過10 億美元的資金。

接著他就走人了。據(jù)傳聞，他的離開是由他同約翰遜先生的一次會晤促成的，期間，這位年輕人問及接班人事宜，而老先生則答復說，自己希望退休后由兒子來接班。也有人稱之為內(nèi)德（Ned）的愛德華.約翰遜三世，當時正在經(jīng)營富達投資的趨勢基金（Fidelity Trend Fund）（事后才有此傳聞），經(jīng)常干得比杰瑞.蔡這位大師級的人物還要出色。

杰瑞.蔡轉(zhuǎn)戰(zhàn)紐約，并啟動了一支名為曼哈頓的新基金，希望能募集到2500 萬美元。不過有如此多的人想要一試杰瑞.蔡的魔法，當他的新基金于1966 年2 月啟動時，令人難以置信，居然募集到2.47 億美元資金。當然，這也是杰瑞.蔡的魔法棄他而去的開端。1968 年，曼哈頓基金價格跌至谷底，杰瑞.蔡羞愧地從神壇上摔下來，成了那段沸騰的歲月里的寓言故事了。隨后不久，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)本身也跌至谷底，每個人都得到同樣的懲罰。不過，杰瑞.蔡可是第一個垮臺的，而且動靜最大，為此，他將被永遠銘記。富達投資基金本身對市場下跌難以獨善其身。在整個市場面都在下挫的情況下，共同基金從未賺錢。投資組合經(jīng)理所能做到的最了不起的事就是，賠的比市場跌的少一些。不過在那段沸騰的歲月里，基金被言過其實地宣傳，撐得大到壯觀的地步。現(xiàn)在它們從贏利到虧損，人們開始心急如焚，他們開始做你完全可以預測到的事：瘋狂贖回他們在共同基金中的投資份額，然后把錢重新存回到銀行中去，也就是（他們現(xiàn)在認為）它本來就應該一直呆的地方。

結果就是，當約翰遜二世最終在1972 年，把富達投資基金的接力棒交給約翰遜三世時，該基金已經(jīng)陷入麻煩了。曾一度攀升到臨近1000 點的道瓊斯工業(yè)指數(shù)，下挫到接近600 點。作為老板，約翰遜三世最初的舉措就是：解雇曾同他共事多年的員工。這樣做還不夠，他需要點別的東西，一些更加戲劇化的東西，來讓富達投資扭轉(zhuǎn)乾坤。接著他看到機會來了。紐約一位管理著一個很小的辦事處，名叫布魯斯.本特（Bruce Bent）的人，已經(jīng)發(fā)明了一款奇怪的新基金。它被稱為貨幣市場基金（money-market fund），它的發(fā)明標志著貨幣現(xiàn)代歷史的開端。