杰瑞.蔡在富達(dá)投資集團(tuán)開(kāi)始他的職業(yè)生涯—他不僅從那兒開(kāi)始起步， 而且在那兒成名：他是第一位有搖滾樂(lè)明星一樣影響力的投資組合經(jīng)理。那時(shí)可是一個(gè)完全不同的世界，當(dāng)時(shí)的中產(chǎn)階級(jí)家庭還是把他們的錢存放在銀行儲(chǔ)蓄賬戶中。同富達(dá)投資一樣的小規(guī)模共同基金公司，在超級(jí)明星級(jí)別的基金經(jīng)理面前，很輕易地就相形見(jiàn)絀了。當(dāng)時(shí)的富達(dá)投資也由另一位約翰遜先生來(lái)掌管—愛(ài)德華.約翰遜二世，他上世紀(jì)40 年代購(gòu)得富達(dá)投資，以及其兩個(gè)小規(guī)模基金時(shí)就拋棄了波士頓律師這個(gè)相當(dāng)殷實(shí)的職業(yè)生涯。

約翰遜是位波士頓名流，從事該圈子所主宰的行業(yè)。不過(guò)，盡管他無(wú)論所屬階層還是出生都是他們中的一員，他對(duì)他們錢財(cái)?shù)墓芾矸绞接械闹皇敲镆?。在約翰遜之前，投資管理絕大多數(shù)是防守型的業(yè)務(wù)，主要致力于不讓本金縮水。約翰遜討厭這種觀點(diǎn)，只是把不賠錢而非掙錢定為目標(biāo)。他討厭共同基金由委員會(huì)來(lái)掌管，他們縮頭縮腳，而不是在進(jìn)行買賣。他堅(jiān)信共同基金必須由一人掌管，此人憑他的直覺(jué)和知識(shí)來(lái)交易股票。他當(dāng)然是對(duì)的。到了上世紀(jì)60 年代初，約翰遜已經(jīng)發(fā)明出一個(gè)全新的物種：基金經(jīng)理，并賦予該職位一個(gè)簡(jiǎn)單（而且激進(jìn)的）使命：盡可能地?fù)屨际袌?chǎng)。富達(dá)投資是第一家不是銷售其威信（因?yàn)樗緵](méi)有），而是其基金業(yè)績(jī)的公司。

因?yàn)榧s翰遜相信資金管理太重要了，以至于不能讓出身名門的短期資本經(jīng)營(yíng)者來(lái)管理。上世紀(jì)50 年代初，他甚至不怕雇傭杰瑞.蔡這位從上海移民過(guò)來(lái)、未經(jīng)試用的人作他的股票分析師。1957 年，當(dāng)杰瑞.蔡開(kāi)始經(jīng)營(yíng)一支基金時(shí)，他成了約翰遜理論的具體體現(xiàn)者。杰瑞.蔡的基金叫富達(dá)資本基金（Fidelity Capital）。正如《沸騰的歲月》一書的作者約翰.布魯克斯(John Brooks) 后來(lái)寫道：“該公司第一支純粹投機(jī)的..基金?！?

此前，沒(méi)有人以杰瑞.蔡那樣的方式經(jīng)營(yíng)過(guò)一支基金。他購(gòu)買了當(dāng)時(shí)所有的熱門股票：拍立得、施樂(lè)、有著趾高氣揚(yáng)的市盈率的聯(lián)合大企業(yè)。他投資組合的周轉(zhuǎn)率令人眼花繚亂：?jiǎn)螁?965 年一年就是120%。同樣這一年，富達(dá)投資基金掙了個(gè)前所未聞的50%。杰瑞.蔡的業(yè)績(jī)表現(xiàn)讓他成名，他的知名度給他帶來(lái)了新客戶，到上世紀(jì)60 年代中期，他已經(jīng)掌管著遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)10 億美元的資金。

接著他就走人了。據(jù)傳聞，他的離開(kāi)是由他同約翰遜先生的一次會(huì)晤促成的，期間，這位年輕人問(wèn)及接班人事宜，而老先生則答復(fù)說(shuō)，自己希望退休后由兒子來(lái)接班。也有人稱之為內(nèi)德（Ned）的愛(ài)德華.約翰遜三世，當(dāng)時(shí)正在經(jīng)營(yíng)富達(dá)投資的趨勢(shì)基金（Fidelity Trend Fund）（事后才有此傳聞），經(jīng)常干得比杰瑞.蔡這位大師級(jí)的人物還要出色。

杰瑞.蔡轉(zhuǎn)戰(zhàn)紐約，并啟動(dòng)了一支名為曼哈頓的新基金，希望能募集到2500 萬(wàn)美元。不過(guò)有如此多的人想要一試杰瑞.蔡的魔法，當(dāng)他的新基金于1966 年2 月啟動(dòng)時(shí)，令人難以置信，居然募集到2.47 億美元資金。當(dāng)然，這也是杰瑞.蔡的魔法棄他而去的開(kāi)端。1968 年，曼哈頓基金價(jià)格跌至谷底，杰瑞.蔡羞愧地從神壇上摔下來(lái)，成了那段沸騰的歲月里的寓言故事了。隨后不久，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)本身也跌至谷底，每個(gè)人都得到同樣的懲罰。不過(guò)，杰瑞.蔡可是第一個(gè)垮臺(tái)的，而且動(dòng)靜最大，為此，他將被永遠(yuǎn)銘記。富達(dá)投資基金本身對(duì)市場(chǎng)下跌難以獨(dú)善其身。在整個(gè)市場(chǎng)面都在下挫的情況下，共同基金從未賺錢。投資組合經(jīng)理所能做到的最了不起的事就是，賠的比市場(chǎng)跌的少一些。不過(guò)在那段沸騰的歲月里，基金被言過(guò)其實(shí)地宣傳，撐得大到壯觀的地步。現(xiàn)在它們從贏利到虧損，人們開(kāi)始心急如焚，他們開(kāi)始做你完全可以預(yù)測(cè)到的事：瘋狂贖回他們?cè)诠餐鹬械耐顿Y份額，然后把錢重新存回到銀行中去，也就是（他們現(xiàn)在認(rèn)為）它本來(lái)就應(yīng)該一直呆的地方。

結(jié)果就是，當(dāng)約翰遜二世最終在1972 年，把富達(dá)投資基金的接力棒交給約翰遜三世時(shí)，該基金已經(jīng)陷入麻煩了。曾一度攀升到臨近1000 點(diǎn)的道瓊斯工業(yè)指數(shù)，下挫到接近600 點(diǎn)。作為老板，約翰遜三世最初的舉措就是：解雇曾同他共事多年的員工。這樣做還不夠，他需要點(diǎn)別的東西，一些更加戲劇化的東西，來(lái)讓富達(dá)投資扭轉(zhuǎn)乾坤。接著他看到機(jī)會(huì)來(lái)了。紐約一位管理著一個(gè)很小的辦事處，名叫布魯斯.本特（Bruce Bent）的人，已經(jīng)發(fā)明了一款奇怪的新基金。它被稱為貨幣市場(chǎng)基金（money-market fund），它的發(fā)明標(biāo)志著貨幣現(xiàn)代歷史的開(kāi)端。