逆向推理往往更容易得到真相

■交易成本怪圈的產(chǎn)生

在判斷市場多空走向的時候，我們需要接觸到外面的信息，這個信息可能是來自于交易所、券商、機(jī)構(gòu)，也可能來自于上市公司的公告，那么我們應(yīng)該如何去看待這些內(nèi)容？筆者前面介紹的各群體贏利模式此時就派上了用場，即我們要先明白對象群體的贏利模式是什么，然后再弄清楚信息或者市場言論和上述群體贏利模式之間的關(guān)系，從中剝離陷阱和干擾信息，發(fā)現(xiàn)市場的真相。換句話說，作為投資者首先不該輕易相信任何的分析和信息，而是要逆向推理。也就是說，將自己放在自己的對立面，站在發(fā)布財富效應(yīng)群體的角度去思考整個問題，那么原本錯綜復(fù)雜的事情就簡單起來了。

比如前面提到的投行、券商，當(dāng)他們兜售某一種產(chǎn)品時，會說這種產(chǎn)品這樣那樣好，能夠給客戶帶來多少多少的利潤，而風(fēng)險則幾乎是沒有的，或者是由他們承擔(dān)的。如果你只是站在自己這邊，似乎就很難看出其中的破綻，因?yàn)閷Ψ皆缇蛯⒛愕男睦碜聊デ宄?。此時你要做的就是跳出自己的思維，站在對方的角度去思考整個問題。你想一下，券商的贏利模式會是什么呢？從中能夠獲得什么？最怕的風(fēng)險是什么？如何讓購買者去承擔(dān)風(fēng)險而自己獲利呢？往往這樣思考下來，再聯(lián)系前面的各資金群體的贏利模式，就很容易能夠找到問題的關(guān)鍵，排除陷阱。

圖1-8交易成本怪圈示意圖

交易所、券商、基金、機(jī)構(gòu)、媒體等群體拋出來的所謂市場賺錢效應(yīng)、財富神話，實(shí)際上是源于其自身贏利模式的迫切需求，也是源于股市的交易成本怪圈（如圖1-8）。國家需通過國有企業(yè)的改革來釋放財政上的負(fù)擔(dān)，將整個經(jīng)濟(jì)搞活，進(jìn)行體制上的優(yōu)化，也需要給予中小企業(yè)順暢的融資渠道，同時很多的資金群體也需要投資渠道來增值，這樣股市就應(yīng)運(yùn)而生了。而股市的誕生就意味著交易、券商和經(jīng)紀(jì)公司從中受益，而且不需要太多的投入即可獲利，這在上面介紹這些群體贏利模式時有過詳細(xì)分析。此外上市公司、大小非、保薦和承銷機(jī)構(gòu)也是借助公司上市完成了獲利。而這兩大類群體都是依靠著交易量和市場資金來生存的，有了交易量和資金就有了其贏利的來源。所以他們需要將市場賺錢效應(yīng)盡力擴(kuò)大，這樣才能吸引大量資金，并將市場交易量推上去，獲得大量財富。而這樣造成的后果就是市場中大部分群體需要付出，也就是虧損。怎么辦？這就需要更多的資金進(jìn)來填補(bǔ)缺口，于是市場開始大肆“吸金”。如此循環(huán)往復(fù)，市場壯大起來了，而一批批的股民也被推到了虧損的位置上，這就是交易成本怪圈。