連那些并非以金融專業(yè)知識(shí)見長(zhǎng)的政客都開始關(guān)注這一問題,這說(shuō)明背后還隱藏著更大的問題。一般來(lái)說(shuō),如果一種貨幣在世界范圍內(nèi)廣泛使用,那么其發(fā)行者將會(huì)獲得地緣政治優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。由于該國(guó)金融地位強(qiáng)大,所以它的外交政策也會(huì)很強(qiáng)大。因?yàn)樗鼰o(wú)須為債務(wù)支付過高利息,所以它會(huì)將資金用于國(guó)外運(yùn)營(yíng),并發(fā)揮其戰(zhàn)略影響。它并不依賴其他人的資金。相反,它還影響那些依賴其貨幣的國(guó)家。19世紀(jì)時(shí),英國(guó)號(hào)稱“日不落帝國(guó)”,英鎊主導(dǎo)著國(guó)際金融市場(chǎng);第二次世界大戰(zhàn)之后,英國(guó)貨幣失去統(tǒng)治地位,美國(guó)取代英國(guó)掌握了外交舞臺(tái)的話語(yǔ)權(quán)。
如果所有這一切都是正確的,那我沒有必要撰寫本書,而你也沒有必要閱讀本書了。然而,在這一問題上,很多所謂的傳統(tǒng)智慧實(shí)際上都是錯(cuò)誤的。首先,這里面存在一種因果關(guān)系。一國(guó)經(jīng)濟(jì)和軍事實(shí)力與其他國(guó)家使用該國(guó)貨幣之間可能會(huì)存在某種聯(lián)系,但決定一國(guó)貨幣國(guó)際地位的是該國(guó)的世界強(qiáng)國(guó)地位。一種貨幣之所以具有吸引力,原因就在于發(fā)行該貨幣的國(guó)家是一個(gè)大國(guó)、富國(guó),且處于不斷發(fā)展之中。它之所以具有吸引力,還在于它背后的這個(gè)國(guó)家是強(qiáng)大的、安全的。基于這兩方面的原因,一國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康狀況對(duì)于該國(guó)貨幣能否取得并維持國(guó)際貨幣地位至關(guān)重要。
但一國(guó)貨幣是否在國(guó)際上通用,與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和前景之間,充其量只存在一個(gè)有限的關(guān)聯(lián)。鑄幣稅固然好,但在諸多決定美國(guó)世界地位的因素中,按重要性排序,它也僅僅列在第23位。這也就是說(shuō),美國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)以及其能否避免嚴(yán)重政策失誤(如此次導(dǎo)致全球金融危機(jī)的政策失誤),將決定美元的命運(yùn)。英國(guó)貨幣之所以失去國(guó)際貨幣的地位,原因在于英國(guó)失去了其強(qiáng)國(guó)地位,反之則不然。而英國(guó)失去強(qiáng)國(guó)地位,原因出在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)上。
其次,關(guān)于歷史進(jìn)程導(dǎo)致當(dāng)前事態(tài)的傳統(tǒng)智慧,即在爭(zhēng)奪儲(chǔ)備貨幣地位時(shí),“在位”貨幣擁有壓倒性優(yōu)勢(shì)的觀點(diǎn),同樣也是錯(cuò)誤的。有人宣稱,英鎊的國(guó)際貨幣地位一直持續(xù)到“二戰(zhàn)”后,遠(yuǎn)在美國(guó)超越英國(guó),成為世界主要經(jīng)濟(jì)體之后,這所反映出來(lái)的是一種“在位”優(yōu)勢(shì)。實(shí)際上,早在20世紀(jì)20年代中期,即美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)成立僅10年后,美元就已經(jīng)開始挑戰(zhàn)英鎊的國(guó)際貨幣地位了。當(dāng)時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)采取了一些非常明確的行動(dòng),以提升美元的國(guó)際角色。這一事實(shí)還包含著另外一個(gè)寓意,那就是中國(guó)的人民幣將會(huì)在某時(shí)以某種方式挑戰(zhàn)美元的主導(dǎo)地位。事實(shí)表明,這種挑戰(zhàn)或許很快就會(huì)到來(lái)。