缺席國際貨幣市場

英國是歐洲西北海岸一個海風吹拂的小島國，而相比之下，美國則是一個大陸經濟體。到1870年，美國的商品和服務生產超過了英國。到1912年，美國的商品出口超過了英國。

但即便如此，美國仍依賴于倫敦的貿易金融，而且美元在國際上也沒有任何地位。這種現(xiàn)象是很反常的。而之所以會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，原因之一就在于美國規(guī)定境內銀行不得在境外設立分支機構。在對外國商人授信之前，銀行需要掌握他們的活動信息?；邶嫶蟮姆种ЬW絡，英國銀行完全有能力收集到這些信息。法國、德國和荷蘭的銀行也都有類似的境外分支網絡。但美國的國民銀行則不然，按照規(guī)定，它們不得在國外設立分支機構，甚至不能在州外設立分支機構，有的州還禁止銀行設立分支機構。

但也有例外，這就是為從事國外銀行業(yè)務而專門成立的國際銀行公司（IBC）。為防止它利用這一優(yōu)勢控制國內市場，它被禁止在美國境內從事銀行業(yè)務。國際銀行公司由雷明頓武器公司（RemingtonArmsCompany）的所有者馬庫斯·哈特利于1901年創(chuàng)立，旨在推進美國和亞洲之間的貿易，并為之提供金融服務。美西戰(zhàn)爭讓哈特利看到了亞洲的重要性，他和他的合伙人仿效早已在遠東地區(qū)運營的英國銀行，不僅按其模式進行結構調整，而且還從那里挖來了很多專業(yè)人才。到1910年，國際銀行公司已經開設了16個分支機構，其中大多數(shù)位于亞洲。

此外，有的州也允許信托公司（類似于銀行的公司，管理信托基金和地產相關事務）在國外設立分支機構?；趪夥种?，信托公司投資國外債券就容易多了。但擁有國外分支機構的信托公司屈指可數(shù)，僅有如下幾家：農民貸款信托公司（Farmers’ Loanand Trust Company）、美國信托公司（Trust Company of America）、擔保信托公司（Guaranty Trust Company）、帝國信托公司（Empire Trust Company）和公平信托公司（Equitable Trust Company）。其中，農民貸款信托公司擁有兩個分支機構，而其他4家各只擁有一個分支機構。這就是美國金融機構的全部海外分支。

在1913年的《聯(lián)邦儲備法案》通過之前，國民銀行甚至被禁止從事貿易信貸業(yè)務。1863年的《國民銀行法案》及相關立法均未包含授權國民銀行從事這類業(yè)務的規(guī)定。由于擔心銀行“侵入”新業(yè)務領域，法院裁定，若非經過國會授權，國民銀行不得從事商業(yè)活動。