如此一來(lái)，斯特朗與英格蘭銀行行長(zhǎng)蒙塔古·諾曼（MontaguNorman）就展開了競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于尋求支持以保持金融穩(wěn)定的國(guó)家，諾曼力勸它們從國(guó)際聯(lián)盟而非美國(guó)那里獲得幫助，而美國(guó)又恰好不是國(guó)際聯(lián)盟的成員。國(guó)際聯(lián)盟貸款可以幫助一個(gè)國(guó)家穩(wěn)定其貨幣，但倫敦也會(huì)鼓勵(lì)該國(guó)繼續(xù)從國(guó)際聯(lián)盟貸款。與之相對(duì)應(yīng)地，若與美國(guó)進(jìn)行雙邊談判，則需要從紐約貸款。從外表看，斯特朗和諾曼可以說(shuō)是兩個(gè)截然不同的人-斯特朗相貌堂堂，充滿自信，而諾曼給人的印象卻是一個(gè)消瘦的疑病癥患者。兩人是非常好的朋友，甚至還一起外出度假。針對(duì)諾曼恢復(fù)英鎊金本位制的努力，斯特朗在1924~1925年間讓利率一直在低位徘徊。雖然兩人在其他事業(yè)上是盟友，但在這一領(lǐng)域，他們卻是不折不扣的對(duì)手。斯特朗運(yùn)用各種可能的手段鼓勵(lì)各國(guó)從紐約安排穩(wěn)定貸款。

在整個(gè)20世紀(jì)20年代，資本一直從充裕的美國(guó)流向匱乏的歐洲。美國(guó)銀行為歐洲政府和公司發(fā)行債券，并以美元作為計(jì)價(jià)貨幣單位，以便于向美國(guó)投資者出售。它們開設(shè)了臨街店面，向散戶出售這些債券。

高壓式推銷應(yīng)該是一個(gè)警示信號(hào)。幾乎沒有經(jīng)驗(yàn)的美國(guó)金融機(jī)構(gòu)蜂擁而入，紛紛進(jìn)入這一領(lǐng)域，而結(jié)果就是它們所發(fā)放的可疑貸款急劇增長(zhǎng)。在繁榮時(shí)期的后半階段，地區(qū)銀行也大肆進(jìn)軍次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)。伊爾斯·明茲在他名為《1920~1930年美境內(nèi)外國(guó)債券質(zhì)量退化》（Deterioration in the Quality of Foreign Bonds Issued in the United States，1920~1930）的研究報(bào)告中對(duì)此有清楚的描述。對(duì)于以德國(guó)城市名義發(fā)行的用于建造市內(nèi)游泳池的債券-一種并不會(huì)直接強(qiáng)化償還能力的流動(dòng)性形式，毫無(wú)經(jīng)驗(yàn)的美國(guó)銀行瘋狂承銷，而它們的客戶則瘋狂認(rèn)購(gòu)。80年后，美國(guó)借款人又把以次級(jí)貸款為支持的債務(wù)抵押債券（CDO）出售給了德國(guó)銀行，總算是報(bào)了當(dāng)年的“一箭之仇”。

在拉丁美洲提供貸款的美國(guó)新手，如大通證券公司（ChaseSecuritiesCompany）也好不到哪里。一筆旨在為古巴建造全國(guó)公路網(wǎng)的貸款因承包商的違約最終打了水漂，而投資修建的也只是孤立的路段。盡管政府出于政治考量，認(rèn)為有必要將所有5個(gè)省的孤立路段連在一起，但仍無(wú)濟(jì)于事。投資者并不知道，早在競(jìng)標(biāo)期間，為獲得為古巴政府貸款的特權(quán)，這家美國(guó)銀行機(jī)構(gòu)已經(jīng)將古巴總統(tǒng)的女婿招至該行古巴支行的旗下。

到20世紀(jì)20年代末期，由于償還舊債的新資金無(wú)法到位，這一龐氏騙局性質(zhì)的計(jì)劃才最終為世人所知。在美國(guó)銀行承銷的外國(guó)債券中，大多最后都成了違約債券。