他認(rèn)為銀行同樣持有這樣的信用證券，如果這些債券出現(xiàn)問(wèn)題，整個(gè)銀行系統(tǒng)將出現(xiàn)動(dòng)蕩。他說(shuō)，那樣的話，銀行之間將會(huì)對(duì)彼此失去信心?！般y行間市場(chǎng)的凍結(jié)也就不可避免，金融危機(jī)的全面爆發(fā)更是近在咫尺了”。

兩年之后，這一切真的都應(yīng)驗(yàn)了。

在那時(shí)，預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)并不要求有多么高超的先見(jiàn)之明：我只是運(yùn)用了我和同事一起研討的理論框架，將一些點(diǎn)連接起來(lái)而已。然而，我并沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到一向彬彬有禮的大會(huì)聽(tīng)眾將作出何種反應(yīng)。毫不夸張地說(shuō)，我就如同一個(gè)早期的基督徒，莽撞地闖入了饑腸轆轆的獅群。我的觀點(diǎn)自然是遭到了一些大人物的嚴(yán)厲批評(píng)（當(dāng)然也不乏一些例外），從大會(huì)講臺(tái)走下來(lái)的時(shí)候，我感到十分不安。這并不是因?yàn)槲沂艿搅伺険?，在各種研討會(huì)上身經(jīng)百戰(zhàn)之后，人們自然會(huì)練就一張厚臉皮：如果總是對(duì)觀眾的意見(jiàn)耿耿于懷，今后就甭想發(fā)表任何觀點(diǎn)了。令我不安的是，批評(píng)者們似乎對(duì)眼前發(fā)生的事情視而不見(jiàn)。

首先，我因?yàn)榕茴}而遭到了“炮轟”。會(huì)議中的大部分論文緊跟格林斯潘時(shí)代這個(gè)大主題，探討格林斯潘是否是有史以來(lái)最為杰出的央行行長(zhǎng)之一。有些人則給這些贊譽(yù)之詞澆上了一盆冷水，他們說(shuō)一切都很糟糕，并呼吁加強(qiáng)監(jiān)管。眾所周知，格林斯潘對(duì)監(jiān)管的有效性是持懷疑態(tài)度的，這種論調(diào)自然是被嗤之以鼻的。其次，大家的反應(yīng)都是在竭力為自己辯護(hù)，如果金融業(yè)發(fā)展嚴(yán)重脫軌，監(jiān)管者們難道不應(yīng)為自己的疏忽負(fù)責(zé)嗎？而且，聽(tīng)眾的反應(yīng)也顯示了監(jiān)管者的盲目樂(lè)觀。美聯(lián)儲(chǔ)成功地應(yīng)對(duì)了2000~2001年由互聯(lián)網(wǎng)泡沫引起的經(jīng)濟(jì)衰退，因此自信地認(rèn)為可以在金融體系再次觸礁時(shí)力挽狂瀾。

盡管我在演講時(shí)擔(dān)心銀行家的動(dòng)機(jī)，但在講話結(jié)束的時(shí)候已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心監(jiān)管者的動(dòng)機(jī)了。雖然越來(lái)越多的評(píng)論者和監(jiān)管者開(kāi)始接受我的觀點(diǎn)，但我認(rèn)識(shí)到這些問(wèn)題只不過(guò)是冰山一角罷了。這次金融危機(jī)的真正根源不僅更具廣泛性，而且更具隱蔽性。我們不應(yīng)把一些看似說(shuō)得過(guò)去的原因堆砌起來(lái)，再把一切問(wèn)題歸咎于它們。那些貪婪的銀行家們會(huì)受到監(jiān)管，不稱(chēng)職的政府官員也會(huì)下臺(tái)。這是一個(gè)最輕松的解決方案，因?yàn)閴娜丝偸呛苋菀妆槐嬲J(rèn)出來(lái)，人們可以針對(duì)不法行為和瀆職采取措施。更進(jìn)一步說(shuō)，我們就無(wú)須為加劇經(jīng)濟(jì)衰退負(fù)責(zé)了，這也搬走了壓在每個(gè)人心底的一塊石頭。但是這種說(shuō)法未免太草率了。