第二條斷層線是國際收支失衡?？拷栀J消費是有限制的，一旦對消費品和服務品的需求強勁增長，就會帶來通貨膨脹。央行就不得不提高利率，這就會讓消費者借錢的能力下降。但是，在過去20年間，美國家庭消費的增長中，有很大一部分來自國外的資金，尤其是德國、日本、中國等貿(mào)易順差國。這些國家的國內(nèi)儲蓄高于國內(nèi)投資，因此才出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶順差。為什么這些國家，尤其是越來越多的發(fā)展中國家，會走上出口導向的發(fā)展道路呢？歸根到底，這是由于這些相對落后的國家的經(jīng)濟增長焦慮癥。過去的經(jīng)濟增長從來沒有這樣快。1820-1870年間，當時的“新興市場”澳大利亞和美國的年均經(jīng)濟增長率分別是1.8%和1.3%。它們成長為發(fā)達國家，靠的不是高速增長，而是長期持續(xù)的增長。但是，1950-1973年日本的增長率已經(jīng)超過8%，中國在過去30多年的經(jīng)濟增長甚至超過了日本。德國和日本在戰(zhàn)后鼓勵出口，是出于形勢所迫。當時，作為戰(zhàn)敗國的德國和日本滿目瘡痍，國內(nèi)居民的消費能力嚴重不足，唯一的出路就是出口。日本和德國的成功經(jīng)驗很快被發(fā)展中國家所模仿。一開始，很多發(fā)展中國家借鑒的是蘇聯(lián)模式，熱衷于建立國有企業(yè)，但效果并不理想。后來，發(fā)展中國家發(fā)現(xiàn)，出口對于經(jīng)濟增長能帶來兩個好處：一是國際市場上的競爭是真刀真槍的，只有真正具有競爭力的企業(yè)才能生存，把自己的企業(yè)逼到國際市場上，有助于其加速成長。二是國際市場可以克服國內(nèi)市場狹小的局限，最大限度地實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟、專業(yè)化分工的優(yōu)勢。但是，為了鼓勵出口，發(fā)展中國家普遍采取壓低利率，尤其是存款利率，以及壓低匯率的政策，這不利于鼓勵國內(nèi)居民的收入增長和消費。與此同時，國內(nèi)的服務業(yè)往往受到政府的過度保護，效率低下。一個值得關注的現(xiàn)象是，實行出口導向的發(fā)展中經(jīng)濟大多是威權(quán)主義政權(quán)，這是因為，靠壓抑國內(nèi)消費刺激經(jīng)濟增長的做法，靠一個民粹主義政府幾乎是無法實現(xiàn)的。

問題在于，這種重出口，輕消費的政策從長期來看是難以持續(xù)的。政府也要對民眾的怨言做出反應。但是，當各國政府意識到問題的嚴重性的時候，往往已經(jīng)積重難返。德國在這一問題上比日本做得更好，這主要得益于德國加入了歐盟，因此很多會得罪既得利益的國內(nèi)改革，可以借助歐盟的外部約束實現(xiàn)。日本就沒有這樣的便利。加之日本很快就進入了人口老齡化社會，實施改革更是難上加難。日本的官員回憶，說20世紀80年代日本的股市和樓市價格暴漲的時候，日本政府本來是希望利用財富效應，鼓勵國內(nèi)投資和消費，借機實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，結(jié)果出乎意料的是，企業(yè)投資沒有增加，因為日本企業(yè)都到海外，尤其是勞動力更廉價的東亞地區(qū)投資了。消費的增長只是曇花一現(xiàn)。到1990年之后，日本的股市和樓市泡沫破滅，日本從此失去了改革的最佳時機，進入了失去的二十年。