那現(xiàn)在，中國(guó)中央銀行為什么會(huì)像世界銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢斯·蒂默2011年3月29日表示的，眼睜睜看著房地產(chǎn)崩潰呢？

現(xiàn)在，我們看到中國(guó)二線城市與三線城市在2009~2010年新城建造的宏偉景象，即二線城市和三線城市的地方政府在遠(yuǎn)離舊城區(qū)的地方，重新建一個(gè)龐大的新城，然后把在舊城區(qū)的行政部門，如政府機(jī)構(gòu)、法院、醫(yī)院、長(zhǎng)途汽車站等全部遷移到新城區(qū)。中國(guó)三線城市幾乎是不通鐵路的，乘坐長(zhǎng)途汽車到三線城市后，在“新城”區(qū)下車，還要花費(fèi)20~30元人民幣出租車錢才能到舊城區(qū)。新城區(qū)的房子當(dāng)?shù)厝嘶举I不起。諸多三線城市新城區(qū)現(xiàn)有樓盤的供應(yīng)量，按照2010年最好時(shí)期的銷量，再銷售6年時(shí)間還是過(guò)剩。面對(duì)無(wú)人消費(fèi)的超過(guò)剩樓盤，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還可以似萬(wàn)里長(zhǎng)城般巋然不動(dòng)嗎？

寫(xiě)到這里，大家應(yīng)該明白了一個(gè)問(wèn)題，那就是美國(guó)為什么極力呼吁中國(guó)人民幣升值。

中國(guó)對(duì)美國(guó)貿(mào)易盈余在2007年創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，但也不過(guò)只占到美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的，到2010年減少至不足美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的。并且，中國(guó)對(duì)美國(guó)的貿(mào)易盈余極大地緩解了美國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)期通貨膨脹這個(gè)“頭號(hào)”難題。現(xiàn)在中國(guó)是全球最大的制造業(yè)基地，所以當(dāng)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，理論上中國(guó)可以迅速通過(guò)人民幣貶值10%~15%來(lái)解決問(wèn)題。然而，美國(guó)極力呼吁中國(guó)人民幣升值的時(shí)期，中國(guó)市場(chǎng)則必然會(huì)出現(xiàn)大量墨西哥式著名的Tesobonos①。我們?cè)購(gòu)慕鹑谑袌?chǎng)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)，屆時(shí)中國(guó)中央銀行需要通過(guò)人民幣貶值10%~15%的唯一途經(jīng)來(lái)解決問(wèn)題，那中國(guó)市場(chǎng)就將成為全球經(jīng)濟(jì)史上最龐大和最殘酷的墨西哥式著名的Tesobonos “快速死亡程序”大爆炸地區(qū)?，F(xiàn)在，大家應(yīng)該明白，美國(guó)極力呼吁中國(guó)人民幣升值，是在中國(guó)市場(chǎng)大量布局Tesobonos “快速死亡程序”。

最終的唯一的問(wèn)題就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“最后防線”——中國(guó)官方外匯儲(chǔ)備。

我們清楚地看到，2001年美元指數(shù)120的歷史最高位時(shí)期，中國(guó)中央銀行開(kāi)始全力做多美元，持續(xù)做多至2008年美元指數(shù)暴跌到75處。2008年雷曼兄弟公司破產(chǎn)后，中國(guó)中央銀行開(kāi)始在美元指數(shù)歷史最低位75大規(guī)模做空美元（如圖35）。

2001~2008年，中國(guó)中央銀行全力做多美元的舉動(dòng)，事實(shí)已經(jīng)證明是錯(cuò)誤的。到2011年年初，在中國(guó)官方外匯儲(chǔ)備達(dá)3萬(wàn)億美元新高時(shí)，我們不應(yīng)該再延續(xù)這樣的思路。

現(xiàn)在，中國(guó)3萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備分配如下——萬(wàn)億是美元，2 000億由中投公司投資，萬(wàn)億是非美元貨幣。萬(wàn)億美元中，有4 000億美元是美國(guó)“兩房債券”。

我們來(lái)演習(xí)一下，如果美元出現(xiàn)大幅上漲，中國(guó)官方外匯儲(chǔ)備的情況。

美元出現(xiàn)大幅上漲后，中國(guó)萬(wàn)億非美元貨幣出現(xiàn)40%虧損；萬(wàn)億美元中4 000億美元“兩房債券”是市場(chǎng)無(wú)法兌現(xiàn)的。也就是說(shuō)，中國(guó)中央銀行手上屆時(shí)只有8 000千億美元流動(dòng)性。再扣除5 000億美元短期負(fù)債，美元大幅上升后，中國(guó)中央銀行手上最多只有5 000億美元流動(dòng)性?；蛟S，到時(shí)萬(wàn)億非美元貨幣我們可以認(rèn)賠40%出來(lái)。可是，到時(shí)全球市場(chǎng)處于做多美元的趨勢(shì)中，即使我們想要認(rèn)賠出來(lái)，這么巨大的天量止損盤怎么退得出來(lái)？除非我們按照虧損70%或虧損80%去認(rèn)賠。所以，中國(guó)現(xiàn)在3萬(wàn)億美元的“全部精銳部隊(duì)”，實(shí)際是外強(qiáng)中干。