美國成功在中國市場大量布局墨西哥Tesobonos式的“快速死亡程序”后，包括即將到來的增長速度200%的中國“商品房+保障房”供給量，目前中國中央銀行3萬億美元官方外匯儲備中“美元現(xiàn)金流動性”能力只有5 000億美元。

金融市場往往會出現(xiàn)一種“非理性”恐慌，這種非理性恐慌往往來自金融杠桿高強(qiáng)度放大或單一大型金融機(jī)構(gòu)持有大量單一品種。1998年美國大型對沖基金長期資本管理公司破產(chǎn)，當(dāng)時長期資本管理公司持有的市場合約規(guī)模為1萬億美元。是長期資本管理公司持有了價(jià)值不合理的合約嗎？事實(shí)上，這些合約都是有合理價(jià)值的。那為什么這些合理的合約在1998年卻造成了長期資本管理公司破產(chǎn)呢？當(dāng)時，長期資本管理公司主要有兩個交易品種：互換利率利差交易，虧損16億美元；股票波動幅度交易，虧損13億美元。

大家要知道，互換利率利差合約和股票波動幅度合約中期和長期都是非常穩(wěn)定的。長期資本管理公司的成員由兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)家獲得者和美國華爾街頂級交易員構(gòu)成。他們的交易體系沒什么錯誤，但他們在交易量上犯了致命錯誤。因?yàn)樗麄兂蔀榱嘶Q利率利差交易和股票波動幅度交易中主要的交易者。這樣，其他所有的市場參與者都會預(yù)期到，如果長期資本管理公司開始平倉互換利率利差合約和股票波動合約的話，市場的波動必定是巨大的。所以當(dāng)時市場的小散戶都會開一張和長期資本管理公司對著干的合約。這樣，我們看到，當(dāng)時長期資本管理公司如果平倉，必定是“死路一條”；如果等待合理價(jià)格出現(xiàn)，那必須需要市場出現(xiàn)一個“救世主”買進(jìn)長期資本管理公司手上的巨量合約。隨著全球小散戶不斷大規(guī)模加入，互換利率利差合約和股票波動合約出現(xiàn)了嚴(yán)重的價(jià)值低估，而市場卻進(jìn)一步預(yù)期長期資本管理公司最終會開始“斬倉”，于是，就有更多的新散戶加入到和長期資本管理公司對著干的游戲中。

今天，中國中央銀行已經(jīng)成為全球最大或唯一非美元貨幣的持有者，其持倉高達(dá)萬億美元。這樣，我們就會看到未來一場全球市場最大的“非理性”恐慌。首先，美國華爾街投入少量兵力做多美元，全球市場一部分小散戶開始預(yù)期中國中央銀行會在非美元貨幣上出現(xiàn)虧損，于是全球沒有人做多非美元貨幣，隨著進(jìn)一步虧損開始，全球市場大量的小散戶們會預(yù)期中國中央銀行最終會“斬倉”非美元貨幣，這樣，屆時非美元貨幣不是用合理價(jià)值來定價(jià)，而是以中國中央銀行“斬倉”非美元貨幣的價(jià)格來定價(jià)。

同時，不要忘了中國房地產(chǎn)市場非常重要的性能——“助跌”，中國地方政府和中國房地產(chǎn)商為了保住自己，會比誰“跑得快”，最終，中國中央銀行將被迫全部“斬倉”非美元貨幣。這將是人類歷史上最宏大、最殘酷的“中國房地產(chǎn)+中國地方政府債務(wù)+中國官方外匯儲備”的同步受損。為了更好地理解這一幕，你應(yīng)該有一個物理思維框架。這就好比“核爆炸”，核爆炸是在幾微秒的瞬間釋放出大量能量的過程。為了便于和普通炸藥比較，核武器的爆炸威力（即爆炸釋放的能量）用釋放相當(dāng)能量的TNT炸藥的重量表示，稱為TNT當(dāng)量。核反應(yīng)釋放的能量能使反應(yīng)區(qū)介質(zhì)溫度升高到數(shù)千萬開，壓強(qiáng)增到幾十億大氣壓，成為高溫高壓等離子體。反應(yīng)區(qū)產(chǎn)生的高溫高壓等離子體輻射X射線，同時同步向外迅猛膨脹并壓縮彈體，使整個彈體也變成高溫高壓等離子體并向外迅猛膨脹，發(fā)出光輻射，接著形成沖擊波向遠(yuǎn)處傳播。所以，大家一定要理解同時同步的物理現(xiàn)象。同時同步在物理世界是“高能量大暴漲”，而在經(jīng)濟(jì)和金融世界是“大崩盤”。