1989年12月后的兩年內(nèi),日本股市下挫了40%。但是在這兩年內(nèi),日本經(jīng)濟(jì)并沒有衰退。事實上,1992年之后,日本的GDP增長率才變?yōu)樨?fù)值。資本支出急劇減少,但是消費(fèi)支出仍在快速增加。房價在股市下跌后的兩年內(nèi)還在上漲。10年后,美國發(fā)生了同樣的情況,而且相似度極高,直到今天我們還記得2002年6月出版的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志中的一個副標(biāo)題:“美國經(jīng)濟(jì)與日本泡沫破滅后的經(jīng)濟(jì)狀況十分相似”。文章指出,“美國過去兩年的經(jīng)濟(jì)狀況,與日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后的表現(xiàn),在很多方面都很相似”。
在美國,之前是在日本,人們根本沒有預(yù)料到經(jīng)濟(jì)衰退的到來,甚至在很大程度上都沒有注意到。即使是在2001年3月美國經(jīng)濟(jì)步入衰退后,來自美國國家經(jīng)濟(jì)分析局的資料顯示,主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍在否認(rèn)經(jīng)濟(jì)衰退期的到來。“經(jīng)濟(jì)減速的一個重要信號,是經(jīng)濟(jì)活動速度的減慢,”美國經(jīng)濟(jì)咨商會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家于2001年2月22日表示,“否則,衰退就是海市蜃樓?!?天后,經(jīng)濟(jì)衰退正式開始。而這時,美聯(lián)儲的選擇是視而不見。
“美聯(lián)儲的帕里表示,美國經(jīng)濟(jì)沒有衰退。”2001年4月5日彭博資訊發(fā)表了美聯(lián)儲舊金山分行主席羅伯特·帕里的聲明。“美國沒有進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期,但美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)對此保持警惕。”美聯(lián)儲芝加哥分行主席邁克爾·莫斯可于4月4日補(bǔ)充說明。
“美聯(lián)儲的麥克蒂爾表示美國經(jīng)濟(jì)沒有衰退?!泵缆?lián)儲達(dá)拉斯分行主席當(dāng)天也這樣表示。三次否定就相當(dāng)于這一消息已經(jīng)確認(rèn)了。
“我不認(rèn)為將美國與日本的情況作比較是合適的?!泵绹柏斦块L奧尼爾于2002年11月公開表示,他認(rèn)為“日本不是一個公開的經(jīng)濟(jì)體。而對我們的經(jīng)濟(jì)有幫助的,正是這種公開性,以及我們允許存在的挑戰(zhàn),來自國外供應(yīng)商的挑戰(zhàn)……”
“經(jīng)濟(jì)學(xué)家說美國不大可能步日本通貨緊縮之后塵?!薄度A爾街日報》2001年11月發(fā)表文章表示,“因為美國領(lǐng)導(dǎo)人比日本領(lǐng)導(dǎo)人對于經(jīng)濟(jì)放慢腳步的反應(yīng)更迅速、更及時?!?
美國經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入了一個相對衰退的階段,圍繞這個主題喋喋不休的爭論讓大部分美國人厭煩,但是它卻縈繞在一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的心頭,就像一樁沒有破解的案件一樣。如今在我們看來,美國經(jīng)濟(jì)正在重演由日本經(jīng)濟(jì)譜寫的劇本。除了小部分的即興創(chuàng)作和文化差異帶來的不同外,美國1995~2001年間的情節(jié)和日本1985~1991年間的故事基本雷同。