資本家放棄對投資回報的要求，這是什么樣的資本主義??？它與美國模式真的如此不同嗎？但是，20世紀90年代末美國企業(yè)對資本家的關注似乎還不如日本企業(yè)呢。2000年年初，華爾街股市到達頂峰，此時企業(yè)利潤已經(jīng)連續(xù)下降了3年。在衰退的前兩年，利潤也在直線下降。管理者的薪水暴漲，同時利潤大幅下降，很多大企業(yè)瀕臨破產(chǎn)邊緣。另外，管理人員將企業(yè)的股票期權分發(fā)給主要雇員-進一步掩飾了實際成本。

盡管投資新技術的喧鬧聲不斷，但是實際用于工廠、設備以及那些可能給予投資者更高預期利潤的項目的投資卻減少了。20世紀90年代末，凈資產(chǎn)投資創(chuàng)下了第二次世界大戰(zhàn)以來的歷史新低。

我們在前面也講過，美國企業(yè)的高層管理人員沒有把注意力集中在做生意上，而是聚精會神地在搞收購、合并以及賺取短期利潤-只要能讓自己的名字出現(xiàn)在媒體上就行。

你也許會想，這樣做的企業(yè)所有者肯定會感到不安。但是這些都不重要，因為已經(jīng)沒有資本家了。以前的資本家會把錢投到他們知根知底的產(chǎn)業(yè)中-帶著希望賺到一筆利潤的合理預期，而現(xiàn)在，這些資本家已經(jīng)被集體化的新流氓投資者取代，這些人的預期明顯不合理。這些容易受騙的傻瓜和笨蛋，期望從他們完全不熟悉的股票中獲得高得不可能實現(xiàn)的回報率。公司管理層可以按照自己的意愿壓榨資產(chǎn)負債表，為自己設定豐厚的薪酬；會以極其荒謬的價格購得資產(chǎn)；可以借入巨額資金，然后盤算著如何還錢；會不斷降低股息，甚至根本不支付股息。所有這些，流氓投資者永遠都弄不明白。

日本以及美國的流氓投資者應當跟隨股市中的現(xiàn)金流，立即遠離股票、債務以及支出。市場已經(jīng)衰退，然后復蘇。而政府決策者和中央銀行管理者會很快失效-他們鋪設了這么多的安全網(wǎng)，根本沒有下腳走路的地方了。

當然，那些流氓投資者永遠都不會明白自己正在做什么。他們再次做錯，你還會覺得吃驚嗎？他們拒絕改變，抓住市場修正期的痛苦不放，使痛苦延長、經(jīng)濟復蘇延遲到來。在日本，分析師們疲憊不堪地等待著。而經(jīng)濟低迷期還在延續(xù)，漫長、溫和的衰退就像一個人在酒池里奄奄一息。