看過了股市和經(jīng)濟(jì)應(yīng)當(dāng)怎樣發(fā)展和實(shí)際的發(fā)展歷程之后，我們現(xiàn)在來看一下這個(gè)帝國的貨幣-美元。它應(yīng)當(dāng)是怎樣的？我們問自己。為了讓讀者更方便閱讀和理解，我們先把觀點(diǎn)擺出來-美元應(yīng)當(dāng)貶值，然后再講論據(jù)。

流氓投資者，也就是普通投資者組成的烏合之眾，往往會相信那些不可能成真的事情。在經(jīng)濟(jì)繁榮的好日子里，他們相信自己能從股市上得到18％的投資回報(bào)率-即使他們對自己購買的股票一點(diǎn)兒都不了解，不知道這個(gè)企業(yè)是做什么的，也不清楚它到底是怎么運(yùn)轉(zhuǎn)的。他們相信企業(yè)高層管理人員會讓投資者致富，而不是只顧自己賺錢。他們相信股價(jià)會一直上漲，相信格林斯潘不會允許大規(guī)模熊市的到來。他們相信，美國的共享資本主義、自由市場以及安全網(wǎng)體系是最完善的；這一體系代表了某種程度上的完美，即使不能一直走在世界前列，也會在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)保持領(lǐng)先地位。

他們還相信捏在手里的美元如自己的觸感般真實(shí)，相信美元即便遭到破壞，也是通過某種有條理、有規(guī)劃的方式被破壞的。他們被告知，一點(diǎn)點(diǎn)通貨膨脹其實(shí)是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。

在這些新流氓投資者相信的所有謊言里，美元的謊言是最具有煽動性的。

我們在前面已經(jīng)討論過，為了保持事物的價(jià)值-特別是貨幣價(jià)值-就必須限定它的供應(yīng)量。舉個(gè)例子，如果市面上出現(xiàn)了數(shù)百萬張莫奈或者荷蘭畫家倫勃朗的作品，那么這些作品的價(jià)值肯定會大打折扣。回溯到19世紀(jì)，當(dāng)時(shí)的貨幣還是以黃金作為后盾的，這樣做的效果就是限制貨幣的數(shù)量，因?yàn)槿祟惸芙佑|到的黃金是極其有限的。

在慢慢接受由黃金作為后盾的紙幣之后，人們沒有注意到紙幣逐漸喪失了后盾。政府仍在印刷和發(fā)行新的紙幣。政府應(yīng)當(dāng)確保不會印刷太多紙幣，至少在大家的假設(shè)中，政府應(yīng)當(dāng)如此。

1948~1971年間（布雷頓森林體系時(shí)期），各國中央銀行儲備增長了55％，但在接下來的30年內(nèi)，這一數(shù)字超過了2 000％。這種貨幣和信貸的爆炸性增長同樣可以從債券市場上看出來。全球債券市場在1970年總價(jià)值為7 760億美元，到20世紀(jì)末則增長到了40萬億美元。但是，誰抱怨過這種狀況？貨幣第一次進(jìn)入了股市，之后進(jìn)入了房地產(chǎn)市場。人們看著街頭剛賣出的房子，感到自己變富了，而不是變窮了-10年前日本人也正是這種感覺。