約翰·勞于1719年進(jìn)行的第一次試驗(yàn)已經(jīng)證實(shí)，中央銀行可以創(chuàng)造出數(shù)萬億新貨幣-完全是無中生有地，而且不會使這種貨幣價(jià)值一瀉千里?！懊涝獞?yīng)當(dāng)貶值！”20世紀(jì)90年代，經(jīng)濟(jì)學(xué)界一直都存在這樣的呼聲。最終，美元終于在2002年貶值了-對其他貨幣，主要是對歐元和黃金，僅2002年美元就貶值了20％。

接下來美元應(yīng)當(dāng)如何？我們又問。

在這里，我們再考慮兩個(gè)并存的復(fù)雜細(xì)節(jié)。首先，我們在前面的章節(jié)中提到過，美元表面上的強(qiáng)勢不僅欺騙了美國的流氓投資者，還欺騙了外國人。他們拼命地想得到美元。

如果一個(gè)國家從外國買入的多于本國賣出的，那它怎么才能平衡賬目？它必須把錢拿回來當(dāng)做投資基金，以彌補(bǔ)其差距。外國人不會拋售美元，相反，他們用這筆錢購買美元資產(chǎn)-美國股票、房地產(chǎn)、商業(yè)等。截至2002年年底，外國人持有的美元資產(chǎn)總數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新高。隨著美元的貶值、美國股市的下跌，外國人應(yīng)當(dāng)想要減少美元持有量了。

即使他們只是減少一小部分美元持有量，也會給美元價(jià)格帶來巨大的影響。2002年，美元對其他主要貨幣平均貶值了10％?？稍?0世紀(jì)80年代，沒有任何特別的原因，美元對其他主要貨幣就貶值了接近50％。

另一個(gè)復(fù)雜的細(xì)節(jié)是，除了外國人現(xiàn)有的高達(dá)9萬億的美元持有量，美國貿(mào)易逆差每天都要增長15億美元。不管美國在軍事方面取得了多大的成就，這一方面的不足終究會阻礙美國成為金融方面的超級大國。每天，美國人都要與外國人交易，外國人用有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù)換取一些綠色小紙片。這些綠色紙片沒有內(nèi)在價(jià)值，但它們的管理員卻揚(yáng)言，如果有必要，還會無限量地供應(yīng)，以確保美國人從中獲益！

“上帝創(chuàng)造的萬物都有其缺陷?！睈勰恢碧嵝阎覀儭＿@種交易的缺陷就是它破壞了美國企業(yè)的贏利能力。受美聯(lián)儲的刺激，消費(fèi)者全都大手大腳地花錢，甚至把自己掌控之外的錢都花出去了。但是，美國企業(yè)的利潤還在持續(xù)下跌。事實(shí)上，利潤在GDP中的比例自20世紀(jì)60年代以來一直在下降，與此相反，GDP中消費(fèi)支出和貿(mào)易逆差的比例卻在不斷上升。

事情已經(jīng)相當(dāng)明顯了。美國人花錢，而錢都到了外國商人的保險(xiǎn)柜里。美國企業(yè)花大價(jià)錢雇用本國工人，但是這筆錢沒有回到企業(yè)手中，而是到了海外競爭者手里。2003年年初，美國企業(yè)的利潤已經(jīng)創(chuàng)下了第二次世界大戰(zhàn)以來的歷史新低。這種趨勢不會一直持續(xù)下去。就如經(jīng)濟(jì)學(xué)家赫伯特·斯坦（Herbert Stein）所說，如果它不能，那么它就不會。