2002年12月，格林斯潘在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂(lè)部發(fā)表演講，有一瞬間，他的話聽(tīng)起來(lái)像是安·蘭德的信徒：

雖然金本位制度無(wú)法用言語(yǔ)進(jìn)行準(zhǔn)確描繪，但是它的確使價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)保持平穩(wěn)。1929年的價(jià)格水平，從凈值上說(shuō)，與1800年沒(méi)有多大差別。但是，自1933年拋棄金本位之后的20年內(nèi)，美國(guó)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)差不多翻了一番。接下來(lái)的40年內(nèi)，物價(jià)漲了4倍。貨幣政策未能放開(kāi)對(duì)國(guó)內(nèi)黃金可兌換性的約束，而是允許貨幣長(zhǎng)期過(guò)度發(fā)行。最近10年來(lái)，中央銀行管理者已經(jīng)親眼目睹了半個(gè)多世紀(jì)的慢性通貨膨脹，他們似乎已經(jīng)確認(rèn)，法定貨幣天生就容易超額。

當(dāng)然，格林斯潘先生是站在演講臺(tái)上。他也許還應(yīng)該加上這一點(diǎn)：歷史上沒(méi)有哪位中央銀行管理者可以對(duì)此提出反例。世界上任何一種貨幣都表現(xiàn)出或者曾表現(xiàn)出 “容易超額”的特點(diǎn)，“容易超額”過(guò)后就是容易毀滅。大約在2002年，即使在當(dāng)時(shí)的那種大背景下，格林斯潘先生還是趾高氣揚(yáng)地走出來(lái)，站到演講臺(tái)中間。

每一份職業(yè)都有它的風(fēng)險(xiǎn)。面包師可能燙傷自己的手指，精神病醫(yī)師可能很希望把自己的頭顱送去檢查一下。中央銀行業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)被完整地記錄在冊(cè)。由于中央銀行管理者可以無(wú)中生有地創(chuàng)造貨幣，因而很容易走火入魔。即使真的有人能抵制住誘惑，他的繼承人也十有八九會(huì)屈從于魔鬼的召喚。

從某些方面來(lái)說(shuō)，成功比失敗更危險(xiǎn)。管理一個(gè)中央銀行-如同搶劫一家中央銀行一樣-就是很好的例子。中央銀行管理者越成功、越出名，大家就越容易相信他的紙幣的穩(wěn)定性，危險(xiǎn)系數(shù)就越大。

“股神”巴菲特的父親是來(lái)自內(nèi)布拉斯加州的一名國(guó)會(huì)議員。他在1948年的一次演講中提醒人們：“紙幣疾病是迄今為止最令人身心愉悅的習(xí)慣，人們不會(huì)甘愿放棄，就像吸毒者不會(huì)不掙扎一番就放棄毒品一樣……我沒(méi)有找到任何證據(jù)來(lái)證明，我們的這場(chǎng)法定紙幣的冒險(xiǎn)會(huì)比其他的冒險(xiǎn)更順利、結(jié)局更完美……”

換個(gè)地方，換個(gè)時(shí)間，同樣的故事總是一遍又一遍地重復(fù)著。紙幣沒(méi)有成功過(guò)，道德風(fēng)險(xiǎn)太大了。中央銀行管理者無(wú)法抵制-一有合適的機(jī)會(huì)，他們就會(huì)走向極端，增加貨幣供應(yīng)量的速度比貨幣能購(gòu)買的商品和服務(wù)的增長(zhǎng)速度更快。