在1942年，英美兩國人民的心情都是堅決作戰(zhàn)，同時又倍感絕望，對人類的未來失去了信心。馬修·阿諾德的著名詩篇《多弗的海灘》廣為傳誦，詩中表達出了這樣的信念：“啊，讓我們愛吧，讓我們彼此真心相待！因為世界上再沒有真正的快樂，沒有愛情，沒有光明，沒有確定性，沒有和平，也沒有療傷的藥膏?，F(xiàn)在，我們身處黑暗的原野，到處是令人暈頭轉向的警報，告訴我們那里還有拼殺，還在轟炸，那里有不知名的軍隊在夜間混戰(zhàn)?！?/p>

在戰(zhàn)爭年代里，當大量的人員在海上、在陸地上以及在空中死難時，在英國軍官留言板上，經?？梢钥吹竭@樣一首短詩：

有一個古老的信念

相信在遙遠的彼岸，

沒有絕望，沒有悲傷，

老朋友會在那里再次相見。

在1942年冬末和春季，日本威脅要入侵澳大利亞，同時，日本在東南亞的攻勢一直在陸地與海上展開。紐約和倫敦的股市急劇下跌。一個失敗接著另一個失敗。日本看上去是不可戰(zhàn)勝的。投資者也被英國在沙漠戰(zhàn)場一再受挫弄得心慌意亂。在杜立特發(fā)動突襲之后，道·瓊斯指數(shù)僅僅上升了一點兒，不管那些人如何鼓吹，到了4月末，道·瓊斯指數(shù)還是下跌了20%。在整個戰(zhàn)爭期間，下跌最嚴重的情況發(fā)生于1942年4月30日，那一天竟跌到了92點，與1941年的最高值——132點——相比直跌了31%。

從1942年開始，更多的損失與失敗接踵而來。倫敦和紐約的股市蕭條一片，跌幅激增。事實上，正如羅伯特·索貝爾（寫了一部論點鮮明的關于紐約股票交易所的史書，題為《大盤》）描寫的：1942年2月是交易所自1915年以來，交易活動最為慘淡的一天。在2月14日，只有320 000手進行了交易，1個小時的總成交量為30 000手。交易所的一個賬戶里，只換手17 000美元，是1897年以來的最低值，比1929年創(chuàng)紀錄的高額625 000美元足足低了97%。

股市的不景氣影響了房地產業(yè)。紐約的一家酒店無人去買，因為它入不敷出。華爾街寫字樓的租金低到每平方米需1美元。在詹姆斯·格蘭特所撰名著《繁榮的麻煩》一書中，有人把這種情況稱為“無動于衷的恐慌”。需知此時股市下滑發(fā)生在這樣的時期，當時生產蒸蒸日上，巨額赤字已經產生，而企業(yè)利潤極為可觀。

但是，股市卻另有所思。美國財政部這時已經提出要把公司的所得稅率提到60%，而美國國會成立的談判委員會也形成巨大壓力，它的目標是鉗制剩余利潤，有了它的存在，就再不用想什么預期利潤和分紅了。政府還提出要對50 000美元以上的收入所產生的利潤，征收85%的個人所得稅。羅斯福政府看來已經下定決心，要利用戰(zhàn)爭動員時期的特殊情況，對貧富收入進行平衡，這些政策，再加上從戰(zhàn)場上傳來的敗績，軍隊的懦弱表現(xiàn)，都進一步挫傷了投資者的信心。

任何一個腦袋沒有進水的預言家，都可以看出現(xiàn)在已經是一個熊市了。在1939年，有一位著名的哈佛教授（出于名譽的考慮，在此不提他的名字）發(fā)表了一篇頗有影響力的論文，在文中，他說美國經濟已經命中注定地進入了大衰退，因為出生率太低，還因為有太多的國土無人居住和開發(fā)。他還說，我們太缺少新工業(yè)和新發(fā)明了。即使在撰寫文章的時候，美國的人口出生率也在增長，而戰(zhàn)爭促使了上千個新型工業(yè)與新型技術的產生。