下面我們來了解一下在股票、債券、房地產(chǎn)、原材料、外匯等資本市場上，泡沫是如何產(chǎn)生和破滅的。

① 當(dāng)價(jià)格處于過低水平時(shí)，如果專業(yè)的投機(jī)主導(dǎo)勢力判斷出市場價(jià)格已經(jīng)具備了上漲的必要條件（通過景氣指數(shù)判斷，提前6個(gè)月行動(dòng)），會(huì)通過大量收購來搶占先機(jī)。

② 下一個(gè)階段是證券公司和開發(fā)商等利企業(yè)通過媒體宣傳、廣告等形成投機(jī)氛圍。

③ 伴隨交易量的增加，價(jià)格上漲幅度隨之增大。

④ 公眾只相信看到的現(xiàn)象，并以“毋庸置疑”的態(tài)度參與其中，為市場增加了活力（流動(dòng)性、資金）。

⑤ 隨著交易量的增加，價(jià)格進(jìn)一步上漲直至超出合理水平，產(chǎn)生泡沫。

⑥ 如果價(jià)格出現(xiàn)泡沫，媒體和互聯(lián)網(wǎng)就會(huì)展開泡沫化方面的辯論。

⑦ 投機(jī)主導(dǎo)勢力比任何人都清楚價(jià)格中存在泡沫的事實(shí)，所以悄悄且積極地拋售股票和房地產(chǎn)。

⑧ 價(jià)格大幅下降但時(shí)有反彈。

⑨ 投機(jī)主導(dǎo)勢力直到最后一刻都在宣稱價(jià)格上漲，誤導(dǎo)公眾。如果價(jià)格回升，他們會(huì)積極采取措施逃離該市場。

2007年底外國投資者將韓國2008年股票市場前景描繪得一片大好，誘導(dǎo)投資，但是他們卻自2007年中期就已經(jīng)開始轉(zhuǎn)讓股票，逃離韓國股票市場。

與此相反，單純的普通投資者沒有能力分辨虛假信息，把大勢即將急轉(zhuǎn)直下的情況判斷為投資的好時(shí)機(jī)，進(jìn)而加大投資規(guī)模。

外國投資者凈購貨貨款和韓國綜合股價(jià)指數(shù)趨勢

來源：韓國銀行

注：凈購貨貨款是購買總額減去銷售額之后的款項(xiàng)數(shù)額。如果該數(shù)值為負(fù)數(shù)，說明銷售額高于購買額。

⑩ 一旦普通投資者無力調(diào)動(dòng)更多的資金，產(chǎn)生泡沫的市場就會(huì)面臨更大的價(jià)格下降的壓力。那些很晚才通過貸款進(jìn)行高額投資的人們擔(dān)心價(jià)格繼續(xù)下降的趨勢和無力負(fù)擔(dān)金融費(fèi)用，無奈忍痛割愛，而此時(shí)投機(jī)主體已經(jīng)逃離此市場。

! 于是，價(jià)格暴跌，市場的泡沫迅速破滅。