2008年10月爆發(fā)的金融危機迫使全球利率普降，這讓為近兩成貸款配置利率掉期合約的中國燃氣集團大受其害—為其債務多負擔2 360萬港元的額外利息，合約約定利率與即期美元利率差額將該集團債務利率推升了個百分點。

而使得純利下降78%的減值是如何來的呢？按會計準則，公司需將當期公允價值變動計入利潤表，因此，2008年四季度發(fā)生的次貸危機恰好對中國燃氣集團2008年年度財報造成極大影響，美元接近零的利率使得可換股債券及利率掉期合約等衍生產品公允值大幅降低，雖然與現(xiàn)金流無關，但該值計入利潤表，造成利潤減少。

金融“冰毒”—打包資產抵押證券（Packaged Asset Backed Securities）看上去也很誘人。不是害怕投資風險嗎？好的，這種“毒品”中有資產抵押支持證券，放心來買吧！如果真的相信了上面的鬼話，你就等著被別人洗劫吧。這種經過復雜設計的產品包中的資產其實是不可告人的，而且在你購買時肯定是AAA級的，并被描述得十分安全。但是，等到它到期的時候，你就會發(fā)現(xiàn)其中的資產已經降到垃圾級了，“殺人”于無形。還有很多相似的產品本質上是一樣的，如信用增強期限票據、打包證券信托等，只不過是名字聽起來更加好聽。對于這些聽起來十分誘人的金融鴉片，大家要小心。

金融“福壽膏”—股權收益掉期是一種投資協(xié)議，股東在一定時期內向對方支付特定股票資產的收益，而對方向你支付現(xiàn)金，通常采取預付的形式。股權收益掉期不是證券，可以不受監(jiān)管，無須向投資人披露。

金融“嗎啡”—股票期貨合約是巴林銀行倒閉的罪魁禍首。巴林銀行的尼克·里森被稱為國際金融界“天才交易員”，曾任巴林銀行駐新加坡巴林期貨公司總經理、首席交易員，以穩(wěn)健、大膽著稱。在日經225期貨合約市場上，他被譽為“不可戰(zhàn)勝的里森”。

1995年，英國乃至全球金融界發(fā)生的最令人震驚的事件莫過于巴林銀行的倒閉。巴林銀行創(chuàng)建于1763年，該銀行經營靈活、善于變通。20世紀初，巴林銀行以其悠遠的歷史及可靠的信譽贏得了英國王室的信任而為其服務。作為老牌銀行，巴林銀行在企業(yè)投資理財業(yè)務及融資業(yè)務方面擁有強大實力，同時巴林銀行并不局限其業(yè)務發(fā)展，20世紀90年代初便開始向海外新興市場擴展業(yè)務，頻繁活動于拉丁美洲及亞洲各地。1994年，巴林銀行核心資本位列全球千家最大銀行的第489位。

然而，僅在其公布1994年高達15億美元的稅前利潤之后不到一年，1995年2月26日，英格蘭銀行便宣布巴林銀行破產，并以1英鎊的象征性價格由荷蘭國際集團收購。

誰又能想到，由輝煌到廢墟，巴林銀行的命運竟由僅28歲的交易員尼克·里森改寫呢？

里森1989年由摩根士丹利銀行清算部轉入巴林銀行工作，1992年被總部任命為新加坡分行期貨與期權交易部總經理及首席交易員，兼交易與監(jiān)管職能于一身。當年著名的“88888”錯誤賬戶便在里森的手中誕生。甚至巴林銀行破產前兩個月，里森還因其1994年前7個月套利獲得的250萬美元，在巴林銀行金融成果會議上被稱為巴林銀行的英雄，各界同行認為他在經營日經225期貨時“所向無敵”。

這場巴林銀行的浩劫是怎樣產生的呢？讓我們從日本失去的10年開始看起。自1990年起，日本經濟就在泡沫的持續(xù)影響下一直低迷。1994年年末，在新加坡進行套利交易的里森認為日本經濟已自低迷中抬頭，有機可乘，于是里森便自主在日本市場投入大量資金做多日經指數(shù)期貨。而1995年1月18日的神戶大地震造成隨后幾日東京日經指數(shù)大幅下跌，里森蒙受巨大損失，但他并未就此收手，反而瘋狂購買更巨額的日經指數(shù)期貨合約，妄想日經指數(shù)會按其預期上漲以挽回損失。至2月10日，里森已有55 000手日經期貨加2萬手日本政府債券合約空頭頭寸。沒有最糟，只有更糟。2月23日，里森的日經期貨多頭及日本政府債券空頭頭寸已分別達到6萬多手及萬手，而當日日經指數(shù)收盤已降至17 885點，在高達幾十倍的杠桿作用下，日經指數(shù)略微的波動都會帶給里森上百萬美元的損失。終于，2月24日，里森出逃，留下時值14億美元的巨額損失，讓巴林銀行束手無策且孤立無援， 因為其隨日經指數(shù)無限擴大的損失對任何金融機構來說，都是無法承擔的。