◆索羅斯，一個著名的壞人

截止到2006年，索羅斯一共為慈善活動捐款23億美元。如果僅僅對比數(shù)字，索羅斯的捐款總額小于巴菲特，但考慮到索羅斯的基金規(guī)模和他的財富總額，索羅斯的捐款規(guī)模絕不算小。索羅斯以自己的名義成立了慈善基金會，并積極參與到慈善活動的策劃和行動之中。索羅斯為慈善付出了許多，卻沒有得到大家的好評。如果做一個調(diào)查，分別用“善”和“惡”來給索羅斯和巴菲特貼標(biāo)簽，大多數(shù)人會將索羅斯歸入惡人一類。

自從1992年阻擊英鎊成功被英國媒體當(dāng)做那次倫敦金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)字?，關(guān)于索羅斯的惡評似乎越來越多。讓我們先回到倫敦金融危機(jī)，看看索羅斯是如何成為全體英國人憎恨對象的。

1992年9月16日，英國政府宣布英鎊退出歐洲匯率機(jī)制，開始自由浮動，接下來英鎊貶值20%，那天成為英國歷史上的“黑色星期三”。一個月后，英國報紙《每日郵報》（Daily Mail）刊登了一篇報道，頭版頭條用了黑體加粗的標(biāo)題：英鎊崩潰，我賺10億。還配了一張索羅斯的照片，報道中索羅斯面帶笑容，舉著一個酒杯。通過這篇報道，英國人認(rèn)識了索羅斯，知道是他在攻擊英鎊，并且通過成功阻擊英鎊大賺了一筆。

后來美國《紐約時報》記者親自采訪了索羅斯，并在報道中對索羅斯的直率進(jìn)行贊賞，還詳細(xì)解釋了英國金融機(jī)構(gòu)的冒失行為。這篇報道刊登后得到許多人的認(rèn)可，普遍的觀點是不能將一切歸咎于索羅斯，甚至有人贊美索羅斯是個天才，是位英雄。

但索羅斯的惡人形象顯然已經(jīng)在英國人內(nèi)心深處根深蒂固。1997年亞洲金融危機(jī)期間，當(dāng)馬來西亞總理馬哈蒂爾公開指責(zé)索羅斯時，索羅斯阻擊英鎊的“劣跡”再次被人回憶起來，這無疑又加深了人們對索羅斯金融破壞者的印象。

韓國金融危機(jī)期間，索羅斯被金大中總統(tǒng)聘為總統(tǒng)顧問。索羅斯是否為韓國政府提供了有效的建議我們還不知道，但有一件事情可以確認(rèn)，索羅斯利用韓國金融危機(jī)買入韓國首爾證券凈賺數(shù)百億韓元。于是，“幫助韓國”不但沒能抹去他之前給人留下的壞印象，反倒為批評者提供了新的證據(jù)。

一位長期關(guān)注亞洲經(jīng)濟(jì)改革的學(xué)者曾經(jīng)說過，20世紀(jì)90年代初期索羅斯阻擊英鎊時曾對英國政府提出了批評，如果后來亞洲和歐洲的領(lǐng)導(dǎo)人能夠聽進(jìn)索羅斯的話，兩地人民的生活狀況將完全改變，而且很有可能比現(xiàn)在好很多。

索羅斯樹敵眾多。索羅斯永遠(yuǎn)不會保持中立，他總是支持爭論雙方的其中一方，并積極與對方進(jìn)行辯論，這種行為為他招來很多敵人，其中包括許多國際組織和各國政府領(lǐng)導(dǎo)人。這些人在需要的時候會毫不客氣地批評索羅斯，將索羅斯描述成一個十足的惡人對他們來說不是什么難事。索羅斯有自己的信仰，并且常常因為信仰發(fā)表一些與大眾利益不一致的言論，這又引發(fā)批評。

在美國，索羅斯曾因為說吸毒不是犯罪而受到呼吁禁毒的人士抗議。在對“與毒品的戰(zhàn)爭”進(jìn)行討論時，索羅斯認(rèn)為吸毒不是犯罪行為，而是保健問題。2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)全球金融海嘯，索羅斯反對美國政府干預(yù)，因為索羅斯的信念是“市場的非有效性應(yīng)該通過市場自身解決”。在那些擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯，擔(dān)心失業(yè)率上升的保守人士看來，索羅斯根本就是一個“喜歡危機(jī)的人”。

2.利用機(jī)會與危機(jī)

投資者的主要工作是在金融市場上交易金融產(chǎn)品。對他們而言，機(jī)會指的就是好的時機(jī)，因為好的時機(jī)意味著獲利的機(jī)會增加。所有的市場參與者都在等待機(jī)會，對有的人來說，抓住一次機(jī)會便意味著人生將徹底改變。索羅斯和巴菲特對待機(jī)會的態(tài)度有所不同。

巴菲特等待機(jī)會，索羅斯創(chuàng)造機(jī)會。巴菲特管理危機(jī)，索羅斯制造危機(jī)。雖然態(tài)度不同，但是戰(zhàn)略卻是一致的。他們的最終目的都是實現(xiàn)投資收益，所以問題不在于誰對誰錯，而是看誰的效果更好。

◆善于等待機(jī)會與管理危機(jī)的沃倫·巴菲特

回顧巴菲特的投資歷史，明顯能感覺到是一位投資者耐心等待機(jī)會的歷史。1962年，巴菲特開始用自己投資組合的資金收購伯克希爾·哈撒韋公司的股票，但是直到1965年巴菲特才最終取得公司經(jīng)營權(quán)，與近些年來企業(yè)間的并購過程相比，時間顯得太長了。巴菲特進(jìn)行企業(yè)收購很少是在短時間內(nèi)就結(jié)束的。

掌握伯克希爾·哈撒韋公司的控制權(quán)之后，巴菲特陸續(xù)進(jìn)行了一系列收購。通過收購國家賠償公司（NationalIndemnity Company）進(jìn)入保險行業(yè)（1967年），又收購了伊利諾伊州國民銀行（1969年）和《太陽報》（1969年）。1970年巴菲特解散了自己的投資組合，將股份分給合伙人之后，自己又秘密購進(jìn)伯克希爾·哈撒韋公司的股票，使個人持股占到伯克希爾·哈撒韋公司的25%，成為事實上的最大個人股東。后來巴菲特回憶說，這是一次失敗的并購。

巴菲特奉行長期等待的投資戰(zhàn)略，他先將許多小溪合流到一條大江里，最后再流向遼闊的大海。巴菲特首先對企業(yè)的內(nèi)在價值進(jìn)行分析，當(dāng)用便宜的價格買下優(yōu)質(zhì)企業(yè)之后，巴菲特還會積極干預(yù)公司的經(jīng)營活動，對公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高公司收益率。整個過程最需要的就是耐心，等待收購企業(yè)的最佳時機(jī)，等待企業(yè)收益率的提高。巴菲特一直嚴(yán)格執(zhí)行自己的長期投資戰(zhàn)略。

盡管市場上有許多投資者贊同巴菲特的投資戰(zhàn)略，卻很少有人能按他的投資方法操作，巴菲特將之視為大眾犯的一個錯誤。我們必須認(rèn)識到，不斤斤計較短期收益，而是享受整個長期的投資過程是巴菲特獨有的投資哲學(xué)，“一項長久的事業(yè)”，巴菲特絕不是僅僅嘴上說說而已。耐心等待投資機(jī)會的到來是巴菲特最重要的投資原則之一。

巴菲特希望自己永遠(yuǎn)保持做好了投資準(zhǔn)備的狀態(tài)。在2010年股東大會召開之前寫給股東的信中，巴菲特清楚地表達(dá)了這樣的愿望。巴菲特在信中引用數(shù)據(jù)寫道，從1965年開始，如果以5年為單位計算投資收益，巴菲特從沒有一次落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的表現(xiàn)，只有兩個年份的收益率低于標(biāo)準(zhǔn)普爾的上漲幅度，但——巴菲特強(qiáng)調(diào)——最重要的是，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)有11個年份是下跌的，收益率為負(fù)，而伯克希爾·哈撒韋卻從未出現(xiàn)過收益率為負(fù)的情況。巴菲特深刻認(rèn)識到危機(jī)管理的重要性，進(jìn)行投資很重要，作出不投資的決定更重要。巴菲特深深懂得現(xiàn)金流充裕的重要性，在巴菲特看來，只有手上握有足夠的現(xiàn)金，當(dāng)危機(jī)到來時才能有效應(yīng)對。

在巴菲特看來，當(dāng)危機(jī)到來時，企業(yè)規(guī)模大并不一定就是好事，“大而不能倒”絕對不是伯克希爾·哈撒韋公司的發(fā)展目標(biāo)。但是，巴菲特的行動卻與他的言論剛好相反，在巴菲特決定投資GE之后，巴菲特同時也開始聲稱政府應(yīng)該對GE進(jìn)行金融救助，巴菲特游說政府時給出的理由恰恰是GE是一家大企業(yè)，對美國經(jīng)濟(jì)有重大影響。巴菲特的言行不一一度招致批評。不過，巴菲特在危機(jī)中展現(xiàn)出的危機(jī)拯救者的自信還是值得肯定的。

“當(dāng)2008年金融體系發(fā)生危機(jī)時，伯克希爾·哈撒韋公司并沒有像其他金融機(jī)構(gòu)那樣請求政府援助，我們反倒成了貨幣流動性的供應(yīng)者。在危機(jī)最高潮的時候，當(dāng)其他公司紛紛請求聯(lián)邦政府援助時，我們反倒新增了155億美元投資?！?/p>

巴菲特希望能夠管理危機(jī)，他的主要投資對象是美國大企業(yè)，他自己掌管的企業(yè)的主要收入也依賴美國市場。似乎他對危機(jī)的批評與他本人的利益不相符？他在金融危機(jī)時呼吁美國人賣股票，幫助美國人提高自信，自己也進(jìn)行大規(guī)模投資的行動又是事實，該怎么理解呢？我們可以這么想，對巴菲特來說，美國的危機(jī)也是伯克希爾·哈撒韋公司的危機(jī)，伯克希爾·哈撒韋的危機(jī)就是巴菲特自己的危機(jī)。在當(dāng)時特殊的情況下，戰(zhàn)勝危機(jī)才是第一要務(wù)，巴菲特也確實是那么做的。