記?。寒?dāng)你想賣空的時(shí)候，請(qǐng)選擇看跌期權(quán)。

互動(dòng)環(huán)節(jié)

問(wèn)1. 我回答最多的客戶問(wèn)題是：作為逆向投資股票的基本策略之一，應(yīng)該如何使用和選擇看跌期權(quán)？

在后面的章節(jié)中，我會(huì)花費(fèi)大量時(shí)間來(lái)探討該如何選擇看跌期權(quán)。現(xiàn)在我只要告訴你，選擇能夠正確反映基本面和長(zhǎng)線看跌股票的看跌期權(quán)不同于快速交易，通常需要選擇距到期日6個(gè)月或更長(zhǎng)時(shí)間的看跌期權(quán)。盡管在期權(quán)價(jià)格中包含了時(shí)間價(jià)值，但是如果你確實(shí)先于市場(chǎng)作出了對(duì)基本面的正確判斷，那么看跌期權(quán)價(jià)格上漲的原因?qū)⒉粌H僅是標(biāo)的股票價(jià)格的下跌，還包括更多希望出更高價(jià)格買進(jìn)看跌期權(quán)的買家進(jìn)場(chǎng)，從而提高了價(jià)格。本章前面部分提到的美聯(lián)銀行就是這種情況。記?。喝绻汴P(guān)于基本面的逆勢(shì)觀點(diǎn)受到了追捧，看跌期權(quán)的價(jià)格就會(huì)增高。基本面總會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)，并且決定著股票、期權(quán)和看跌期權(quán)的走勢(shì)。

問(wèn)2. 我需要開設(shè)專門賬戶來(lái)買進(jìn)看跌期權(quán)及進(jìn)行看跌期權(quán)交易嗎？

不，不需要。除了在線賬戶之外，我偶爾也會(huì)通過(guò)人人都知道的那種股票經(jīng)紀(jì)人購(gòu)買看跌期權(quán)。不過(guò)有些券商會(huì)提供更好的平臺(tái)—你可以利用電腦上網(wǎng)或安裝軟件—使你在觀察或交易看跌期權(quán)的同時(shí)做很多事情?？吹跈?quán)交易成功與否取決于你是否是一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的投資者或交易者。還要提醒你一句話：如果你想開立一個(gè)新賬戶來(lái)進(jìn)行期權(quán)交易或只進(jìn)行看跌期權(quán)交易，你需要和券商取得聯(lián)系，確認(rèn)日間交易人和短線交易人的賬戶下限。法規(guī)已經(jīng)迫使很多券商提高了某些交易人的賬戶下限。

賣空法則

經(jīng)典分析認(rèn)為影響看跌期權(quán)價(jià)格的因素有三個(gè)—核心價(jià)值、時(shí)間價(jià)值和期權(quán)的波動(dòng)。我認(rèn)為還有第四個(gè)因素—流動(dòng)性。

期權(quán)的波動(dòng)在看跌期權(quán)定價(jià)上發(fā)揮著越來(lái)越大的作用。

流動(dòng)性差的看跌期權(quán)成本高于流動(dòng)性好的看跌期權(quán)。

看跌期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)更小，是保存資本的關(guān)鍵因素。

在機(jī)會(huì)相同的情況下，看跌期權(quán)需要投資者付出的資金更少。

看跌期權(quán)具有更大的杠桿作用。

看跌期權(quán)具有令人滿意的風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)比率，是實(shí)現(xiàn)偉大交易的基礎(chǔ)。

滾倉(cāng)是你根據(jù)同一股票的基本面表現(xiàn)使用看跌期權(quán)時(shí)最大的優(yōu)勢(shì)。