看跌期權(quán)的流動性能夠隨市場中期權(quán)交易量/市場流動性的增加而增加。 在報升規(guī)則被廢除的第一年，股票賣空量激增。用于賣空的資金在短期內(nèi)大幅增加，超過了1 000億美元，而看跌期權(quán)發(fā)行和應用的進展甚至更快。我估計目前市場上有超過2 500只股票、ETF和反映市場均價的股權(quán)具有足夠的流動性，可供個人投資者在建立賣空倉位的同時享受充分的流動性。在我寫這部分的當天有超過210萬手看跌期權(quán)合約被換手，這還是在休假季節(jié)的時候。

投資者現(xiàn)在已經(jīng)擁有新的、更好的交易平臺，能分析多種看跌期權(quán)，管理交易賬戶和投資組合，完成交易方面比起兩三年前也簡易得多。我第一次成功的期權(quán)交易—完成于1987年5月—為我賺到了相當于一年薪水的錢，是我自己通過電話聯(lián)系股票經(jīng)紀人并和場內(nèi)交易商交流之后才完成的。這樣的交易方式不會再有了。交易平臺通常由擅長期權(quán)交易的券商提供，如OptionsExpress和ThinkorSwim。

小結(jié)

任何交易的關(guān)鍵或任何長線投資的關(guān)鍵是倉位的風險/回報比率，對賣空投資者來說，選擇看跌期權(quán)能夠得到最佳的風險/回報比率。關(guān)鍵是不要將個別倉位的風險/回報狀態(tài)—有些可能風險較高，有些則風險較低—與你整個交易賬戶或賣空投資組合的風險/回報比率搞混。這就是看跌期權(quán)比借入股份再賣出的賣空形式高明的地方。我認為只有在少數(shù)幾種情況下你才能考慮用傳統(tǒng)方法賣空股票（請參見第八章），甚至就算真遇到這種情況，我也會盡量阻止你直接賣空。