2008年9月15日，苦惱不堪而又精疲力竭的理查德·福爾德，在雷曼兄弟申請破產(chǎn)的法律文件上，極不情愿地簽下了自己的名字——這家擁有158年歷史的投資銀行，自1995年從美國運通公司拆離之后，一直由他掌管著。這時的雷曼兄弟是全美第四大獨立的投資銀行。據(jù)破產(chǎn)文件記載，雷曼兄弟負債高達6 130億美元，幾乎是此前美國史上最大的破產(chǎn)案，即2002年世通公司破產(chǎn)案所涉負債的3倍之多。

福爾德時年62歲，絲毫未感受到這個夏季溫和宜人的天氣。他原本就是在任何情況下都嚴肅認真的人，當貝爾斯登于2008年3月并入摩根大通的消息公布之后不久，他便一發(fā)不可收拾地投入拯救雷曼兄弟的生死拼爭之中——消息公布當日，市場風傳雷曼兄弟將是下一個犧牲品，雷曼兄弟股價盤中暴跌近50%，后又回升，收盤僅跌19%。福爾德曾身為一名交易員，由于作風專橫，而以“大猩猩”的綽號揚名公司之內(nèi)；作為專制君主式的領(lǐng)導者，他已習慣于發(fā)號施令，習慣于漠視一切異議和分歧。想到市場懷疑雷曼兄弟抗擊風暴的能力，他就怒火中燒。于是，他激勵同事們行動起來，命令每個人拿起電話，把他的話傳給客戶，傳給交易對家，傳給新聞媒體，說雷曼兄弟絕非貝爾斯登，雷曼兄弟將存在下去。1998年，當長期資本公司——一家對沖基金——突然崩盤而市場被震得慌亂不安時，福爾德正是這樣力促公司股價回穩(wěn)的；2002年，當世通公司垮臺之后，市場滿腔怒火地指責華爾街公司時，他也是這樣維護公司股價的。這一手段以前都奏了效，福爾德確信這回也照樣行得通。

畢竟，雷曼兄弟作為一家成就超常的公司，愛爭強斗狠，善于隨機應變，已借此贏得了聲譽。它會眼疾手快地采取冒險行動，也能敏捷靈活地及時從險境脫身。它在抵押貸款創(chuàng)立和證券化業(yè)務上尤為活躍，這些業(yè)務都贏利豐厚。對于雷曼兄弟的績優(yōu)表現(xiàn)，人們多歸功于福爾德，因此2006年，公司董事會給予他10年的股票獎勵，價值達億美元。2007年10月，盡管對經(jīng)濟大勢普遍持有消極看法，而且抵押貸款支持證券市場已經(jīng)開始急劇下跌，但是，雷曼兄弟卻聯(lián)手房地產(chǎn)開發(fā)商鐵獅門公司，以150億美元收購阿奇斯通–史密斯信托——一家持有很多公寓樓投資的公司。阿奇斯通–史密斯信托有300億美元投在房地產(chǎn)上，加之雷曼兄弟另有460億美元左右的抵押貸款支持證券，這些資產(chǎn)隨著市場形勢惡化，將成為雷曼兄弟身上的沉重包袱。

福爾德于2008年年初就覺察到，雖然雷曼兄弟已在這年的較早時候募集了一些新資本，但若想不受損傷，挨過時艱，它還需要更多的資本。所以，在貝爾斯登倒閉后不久，雷曼兄弟便與沃倫·巴菲特接洽，向這位78歲的伯克希爾–哈撒韋公司首席執(zhí)行官提議投資雷曼兄弟。巴菲特對此很感興趣，開出他慣常會有的條件，也就是高息優(yōu)先股加上昂貴的認股權(quán)證，福爾德認為代價太高，拒絕了。數(shù)日之后，雷曼兄弟以更好的價錢，向公眾發(fā)行了40億美元可轉(zhuǎn)換債券。

2008年5月，戴維·艾因霍恩，綠光資本對沖基金的經(jīng)理，也是批評雷曼兄弟和做空雷曼兄弟股票最為厲害的一個人，召集一群有影響力的投資者發(fā)表演講，批評雷曼兄弟表現(xiàn)不佳，指責雷曼兄弟抵押貸款支持資產(chǎn)的估值過高。艾因霍恩——日后因做空雷曼兄弟而大賺其錢——對任何愿意了解雷曼兄弟問題的人，都不厭其煩地娓娓相告，于是很快又有其他做空者建立空頭倉位。