有了這一框架和數(shù)字，第五章展示了直到2030年時的經(jīng)濟和貨幣主導關系。主要的一些結論與未來中國主導的時長、強度和廣度有關。同過去的兩個在經(jīng)濟上占主導地位的國家一樣，中國的主導地位也將是建立在廣泛的基礎之上的。到2030年，以購買力平價衡量，中國將占世界國內生產(chǎn)總值的近四分之一（與美國的12%相比）。這一比重和美國在1950年的時候差不多，卻比1870年時英國所占的比重大得多。中國在世界貿(mào)易中的份額將達到15%~20%，而美國卻只占7%。這些對中國作出的預測數(shù)字比美國在其全盛時期所達到的水平要高，但是比英國在1870年時的水平（24%）要低一些。

隨著人民幣開始與美元競爭儲備貨幣地位，中國的主導地位同樣也會延伸到貨幣領域。從計量經(jīng)濟學中得到的結果，加上對由英鎊到美元的轉化的歷史經(jīng)驗的不同解讀，二者的結合使得對美元和人民幣命運的預測帶有些許戲劇性。傳統(tǒng)的觀點認為，從英鎊到美元的轉變過程是持久和具有慣性的。這一觀點是在對美國成為世界上最大的經(jīng)濟體（1870年左右）和美元成為首選的儲備貨幣（“二戰(zhàn)”前后）的時期進行對比的基礎上得出的。因此，美元崛起成為儲備貨幣落后于美國經(jīng)濟崛起65年。

但是，這一觀點需要在兩個方面加以佐證。首先，本書的分析認為，儲備貨幣不僅僅是由收入決定，更重要的決定因素是貿(mào)易和外部融資。就這個建立在廣泛基礎之上的指數(shù)來說，在“一戰(zhàn)”爆發(fā)前而不是1870年時，美國就超越了英國，成為世界上在經(jīng)濟方面占據(jù)主導地位的國家。

其次，巴里·艾肯格林和馬克·弗朗德羅認為，美元在20世紀20年代中期超越了英鎊。盡管在戰(zhàn)爭期間，美元和英鎊的地位是差不多一樣的，但是在這個時期，英鎊的持久性在很大程度上得益于英鎊區(qū)的政客們的推動。從這兩個方面考慮的話，美國崛起取得經(jīng)濟主導地位（“一戰(zhàn)”前后）和美元成為儲備貨幣之間的時間差就會縮短很多，即這一時間差只有10年左右，而不是傳統(tǒng)觀點認為的60多年。如果將這種確定時間的方法運用到現(xiàn)在的情況的話，人民幣在接下來的10年中就會取代美元，因為在2010年左右，中國的總體經(jīng)濟主導指數(shù)已經(jīng)超越了美國。

貨幣主導關系的變更還不至于不可阻擋。這還要看中國對其金融部門和匯率政策的改革程度。中國需要取消對外國人在整個金融和貿(mào)易過程中的限制，完善金融市場，使投資者對他們的流動性和能力充滿信心。然而，如果這些政策方案得以執(zhí)行（有些已經(jīng)開始執(zhí)行了）的話，基本因素就會各就其位，進而推動人民幣崛起，并取代現(xiàn)在的儲備貨幣——美元和歐元。

對這些預測持有懷疑態(tài)度的人們同意規(guī)模和政策是儲備貨幣地位的重要決定因素，但是他們認為，這一地位最深層次的決定因素是信心和信任度，而這兩者在困難時期顯得尤為重要。他們提出的問題就是：在一次危機的重要關頭，投資者的錢在中國手里會比在美國手里更安全嗎？或者至少，他們的錢不會被中國政府國有化或據(jù)為己有嗎？

當然，政治上的發(fā)展，特別是中國政局穩(wěn)定，而且正向更為民主和自由的方向前進，對于消除投資者的疑慮是很重要的。但是，我們有理由相信，撇開政治改革不談，中國也不會做出讓投資者們擔心的舉動。中國通過其政策行動，正在向世界發(fā)出一種信號，表明其對提升人民幣地位的愿望。其中一個重要的原因就是，人民幣的國際化能夠給中國的決策者們提供一個政治上的通道，使其從當前的重商戰(zhàn)略中退出。中國為了保證人民幣的儲備貨幣地位作出了很大的努力，因此它不會使人民幣陷于危境。不言而喻，如果美國在政策和表現(xiàn)上遭遇失敗的話（即便沒有本章開始所描繪的那么糟），從美元到人民幣轉變的可能性和速度都會大大提高。