那么應(yīng)該怎樣看美國(guó)這場(chǎng)次債新危機(jī)的前景呢，我認(rèn)為有三個(gè)方面的情況是判斷的依據(jù)：

第一，前面已經(jīng)說(shuō)了，目前的有毒資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)比次債危機(jī)爆發(fā)時(shí)的2007年要大得多，而且到期必須清償?shù)膫鶆?wù)規(guī)模也比那時(shí)要大得多，所以危機(jī)的規(guī)模只會(huì)比上一次大而不會(huì)比上一次小。

第二，美國(guó)政府能夠用以應(yīng)付危機(jī)的手段反而大大不如上一次危機(jī)爆發(fā)時(shí)了。在次債危機(jī)剛爆發(fā)時(shí)，美國(guó)的國(guó)債總額還只有89萬(wàn)億美元，負(fù)債率為65%，還在2/3這個(gè)安全線以內(nèi)，但是到目前已經(jīng)超過(guò)了14萬(wàn)億美元，負(fù)債率也接近100%了，所以從財(cái)政工具看，可以使用的空間是越來(lái)越小了。從貨幣政策看，利率已經(jīng)降到“零”，已經(jīng)沒(méi)有下降空間，唯一能搞的就是QE，但是QE只能解決流動(dòng)性問(wèn)題，而美國(guó)目前面臨的不是貨幣流動(dòng)性不足產(chǎn)生的問(wèn)題，而是一場(chǎng)新的、更大規(guī)模的清償危機(jī)，這是兩種不同性質(zhì)的問(wèn)題。因?yàn)槿绻橇鲃?dòng)性不足，那就意味著資產(chǎn)質(zhì)量好，只是目前一時(shí)賣不出去，所以只要銀行肯融資幫企業(yè)喘過(guò)這口氣，企業(yè)就能活過(guò)來(lái)。但是清償危機(jī)不同，是因?yàn)槠髽I(yè)手里的資產(chǎn)已經(jīng)變得一文不值，已經(jīng)資不抵債了，由此所發(fā)生的大規(guī)模債務(wù)違約，不是提供流動(dòng)性能夠解決的問(wèn)題，所以美國(guó)搞再多的QE也化解不了當(dāng)前所面臨的危機(jī)。

第三，在這場(chǎng)危機(jī)爆發(fā)后將可能出現(xiàn)美元的崩潰。美國(guó)目前面臨的問(wèn)題是，由于長(zhǎng)期以來(lái)龐大的貿(mào)易逆差必須用資本項(xiàng)下的順差來(lái)彌補(bǔ)，以前靠的是金融機(jī)構(gòu)生產(chǎn)的金融商品輸出來(lái)維持這個(gè)順差，在次債危機(jī)爆發(fā)后美國(guó)金融機(jī)構(gòu)生產(chǎn)金融商品的能力被毀掉了，就只有靠美國(guó)政府站到前臺(tái)來(lái)賣信譽(yù)尚存的美國(guó)國(guó)債來(lái)維持這個(gè)順差了。但是美國(guó)政府的負(fù)債率大大超過(guò)警戒線后人們也開始懷疑美債的信譽(yù)，買美債的投資人也是越來(lái)越少了，所以就只有靠美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)包銷，QE2就是這么出來(lái)的，所以QE的性質(zhì)在QE2后也發(fā)生了變化，就是從為美國(guó)的金融與非金融企業(yè)融資，變成了直接為美國(guó)財(cái)政部融資。所以，美國(guó)推出QE3毫無(wú)懸念，如果美國(guó)這次的債務(wù)上限提高了21萬(wàn)億美元而每次的QE是7千億美元，正好可以讓美聯(lián)儲(chǔ)搞到QE5的?？墒敲绹?guó)的QE搞多了就是在濫發(fā)美鈔，最終會(huì)導(dǎo)致美元的大幅度貶值，到時(shí)候?qū)γ绹?guó)擁有順差的國(guó)家就不會(huì)愿意再接受美元，也不會(huì)愿意繼續(xù)擁有美元資產(chǎn)，美元和美國(guó)的金融市場(chǎng)就會(huì)發(fā)生崩潰。所以，這一次危機(jī)的爆發(fā)，其結(jié)果很可能就是美元的崩潰。

具體的說(shuō)，在新次債危機(jī)爆發(fā)后，美股的深跌還會(huì)持續(xù)，接著是美國(guó)一批大型金融機(jī)構(gòu)的倒閉潮重現(xiàn)，領(lǐng)頭的很可能就是美國(guó)銀行、摩根斯坦利和AIG等這幾個(gè)在本次股市暴跌中領(lǐng)跌的金融機(jī)構(gòu)。還有一個(gè)指標(biāo)也是重要的指示器，就是看何時(shí)會(huì)出現(xiàn)美股、美債和黃金齊跌而美元獨(dú)漲的局面，那時(shí)就應(yīng)該是美國(guó)新次債危機(jī)進(jìn)入嚴(yán)重時(shí)刻的警報(bào)。因?yàn)槿绻敲拦傻S金和美債還在漲，就說(shuō)明金融機(jī)構(gòu)還有信心進(jìn)行投資，資本仍然是在各個(gè)投資領(lǐng)域移動(dòng)，但是如果所有資產(chǎn)領(lǐng)域都跌而只有美元漲，就說(shuō)明美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)到了最后時(shí)刻，只能拼命抓現(xiàn)金來(lái)應(yīng)付清償危機(jī)了。