解讀數(shù)據(jù)

赤字還是盈余？

月度財政數(shù)據(jù)為我們提供了一種追蹤政府活動對經(jīng)濟影響程度的工具。如果支出超過收入，政府當月就會出現(xiàn)財政赤字，經(jīng)濟增長就會獲得額外的刺激。2008年年底，面對金融危機，中國政府承諾將通過積極的財政政策來扶持經(jīng)濟。2009年，財政部預(yù)算案的赤字目標是GDP的3%。2010年，金融危機最艱難的時刻過去之后，赤字目標也跟著下調(diào)，但仍然占到GDP的2.8%。但正如圖2-3所示，2009年和2010年，政府幾乎每個月都會出現(xiàn)預(yù)算盈余。一年里頭只有年底會出現(xiàn)大規(guī)模赤字，因為各單位意識到當年的預(yù)算沒有花完，為避免所剩預(yù)算資金被財政部收回，各單位開始集中花錢。2009年1—9月，政府預(yù)算盈余為7150億元。只有在12月，公共部門才回過神來，當月出現(xiàn)預(yù)算赤字1.45萬億元。

各單位普遍會在年底大肆花錢。從2008年到2010年，12月份的政府赤字平均超過1萬億元。如此大規(guī)模的花費集中在一個月進行，金融系統(tǒng)也會受到重大影響。各大部委通常會把財政撥款存在中國央行。到了年底，各單位通常會把賬戶上的錢花完。這些現(xiàn)金最終會轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行的新存款。銀行贏利的手段就是發(fā)放貸款，手上多了1萬億元的額外存款，銀行自然忍不住要貸出去。中國央行知道政府部門會在年底大肆花錢，為防止年底出現(xiàn)集中放貸，央行常常會上調(diào)商業(yè)銀行的存款準備金率，迫使銀行將所吸納的多余現(xiàn)金作為準備金存放在央行，而不是對外發(fā)放貸款。