1MNI數(shù)據(jù)中最重要的信息就是整體商業(yè)景氣指數(shù)。數(shù)值高于50，說明受訪者總體上認(rèn)為商業(yè)環(huán)境較上月有所改善；數(shù)值低于50，則說明商業(yè)環(huán)境有所惡化。MNI數(shù)據(jù)到底有沒有能力預(yù)測(cè)工業(yè)產(chǎn)值的波動(dòng)，金融危機(jī)為我們提供了一個(gè)很好的檢驗(yàn)機(jī)會(huì)；事實(shí)證明，數(shù)據(jù)的表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。2008年7月，整體商業(yè)景氣指數(shù)開始下滑，并在12月跌入低谷，之后又在2009年2月大幅反彈，出現(xiàn)反彈的時(shí)間點(diǎn)要先于工業(yè)增加值的反彈時(shí)間。MNI數(shù)據(jù)的反彈力度要大于另外兩項(xiàng)數(shù)據(jù)，這也反映出了樣本中國(guó)有企業(yè)比重過高的事實(shí)，畢竟，政府出臺(tái)的刺激措施對(duì)國(guó)有企業(yè)的傾斜力度最大。

2MNI數(shù)據(jù)的特別之處在于它的利率指數(shù)。受訪企業(yè)需要回答本月的貸款利率是比上月高、比上月低，還是不變。中國(guó)的基準(zhǔn)貸款利率是由央行設(shè)定。但商業(yè)銀行的實(shí)際貸款利率可以圍繞基準(zhǔn)利率上下10%波動(dòng)。也就是說，銀行會(huì)根據(jù)借款人的信用等級(jí)、信貸環(huán)境松緊以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來決定是上調(diào)還是下調(diào)貸款利率。我們通過利率指數(shù)可以了解企業(yè)在市場(chǎng)上實(shí)際支付的利率水平。2010年年初，央行繼續(xù)維持貨幣政策不變。當(dāng)時(shí)距離央行調(diào)整基準(zhǔn)貸款利率還有九個(gè)月，但實(shí)際上，由于信貸環(huán)境從緊，企業(yè)支付的實(shí)際貸款利率已經(jīng)開始上升。這從MNI數(shù)據(jù)中就可以反映出來，當(dāng)時(shí)MNI利率指數(shù)從2009年11月的4758上升至2010年3月的高位7606。

3中國(guó)的匯率政策最富爭(zhēng)議，考察人民幣匯率影響的匯率指數(shù)可以幫助我們迅速了解企業(yè)對(duì)匯率政策的看法。中國(guó)政府在決定匯率政策時(shí)，最大的顧慮就是匯率對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的影響。不論美國(guó)在人民幣匯率問題上向中國(guó)施加多大的壓力，如果人民幣升值會(huì)導(dǎo)致出口企業(yè)倒閉或是東部沿海地區(qū)失業(yè)率上升，中國(guó)政府都會(huì)無法接受。出口數(shù)據(jù)只能反映出匯率對(duì)企業(yè)造成的一部分影響，但還不夠全面。就算利潤(rùn)率下降導(dǎo)致出口企業(yè)瀕臨倒閉的邊緣，出口行業(yè)仍有可能繼續(xù)增長(zhǎng)。為了解企業(yè)面臨的匯率壓力，決策層也會(huì)大量參考諸如MNI調(diào)查之類的數(shù)據(jù)。如果企業(yè)對(duì)匯率叫苦連天，政府在決定人民幣升值速度時(shí)也會(huì)有所顧慮。2008年6月，MNI匯率指數(shù)降至3264，上年同期則高達(dá)7028，說明人民幣升值已開始對(duì)企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。如圖27所示，MNI匯率指數(shù)數(shù)值偏低，預(yù)示著中國(guó)政府會(huì)在金融危機(jī)期間暫時(shí)中斷人民幣升值。