（二）希臘中槍

希臘早在金融危機(jī)之前的2006年，政府債務(wù)與GDP之比已經(jīng)達(dá)到極其危險(xiǎn)的978%。顯然，高盛公司埋下的是一種木馬程序，這一程序需要在有利于美國(guó)最為有效的打擊歐元之時(shí)才開(kāi)始啟動(dòng)。2009年12月8日，惠譽(yù)將希臘信貸評(píng)級(jí)由A-下調(diào)至BBB+，前景展望為負(fù)面。12月16日晚，標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布，將希臘的長(zhǎng)期主權(quán)信貸評(píng)級(jí)下調(diào)一檔，從A-降為BBB＋。標(biāo)普同時(shí)警告說(shuō)，如果希臘政府無(wú)法在短期內(nèi)改善財(cái)政狀況，有可能進(jìn)一步降低希臘的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。12月22日，穆迪將希臘主權(quán)評(píng)級(jí)從A1下調(diào)到A2，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

隨著主權(quán)信用評(píng)級(jí)被降低，希臘利用國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行融資的成本大幅攀升。政府債券一般都被視為安全系數(shù)最高的投資之一，因此利率不高，并廣泛地被一些國(guó)家的主權(quán)投資基金、養(yǎng)老金和銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)配置的一部分大量持有。但希臘的國(guó)債即政府債券的利率也開(kāi)始顯著上升。2010年初發(fā)行的國(guó)債利率高達(dá)6.25%，2010年3月發(fā)行的國(guó)債利率上漲到8%，是德國(guó)國(guó)債利率的2倍多。這使希臘債務(wù)再融資成本大大提高，從而給本來(lái)就很脆弱的財(cái)政資金造成更大的償債壓力。國(guó)債利率作為債券市場(chǎng)利率的基準(zhǔn)，如果大幅飆升，銀行和企業(yè)的融資成本也會(huì)相應(yīng)上升，從而給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成強(qiáng)烈的緊縮效應(yīng)，反過(guò)來(lái)侵蝕政府的財(cái)政和稅收來(lái)源，最終形成一個(gè)惡性循環(huán)。

為了借債，希臘政府不得不實(shí)施緊縮政策則意味著國(guó)內(nèi)工作機(jī)會(huì)的減少，稅收的增加讓經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更大幅度的下滑，但希臘又必須保持較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率才能保證償還巨額外債，從而陷入兩難境地。

希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，美國(guó)開(kāi)始全面沽空歐元，首當(dāng)其沖是對(duì)沖基金輪番做空歐元，其次是投資銀行的雙重角色，從希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)的遮掩者，搖身一變成了沽空歐元的助推者。高盛、美銀、美林等大型投行推出"沽空歐元型"結(jié)構(gòu)型金融衍生工具。歐元匯率大幅下跌，僅從2009年12月1日到2010年2月5日，歐元兌美元便已貶值9.38%。歐洲債務(wù)危機(jī)卻是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良機(jī)。自希臘債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，2010年3月流入美國(guó)的中長(zhǎng)期債券及股票的總資金數(shù)額達(dá)到1405億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)會(huì)給美國(guó)帶來(lái)2%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。