歐債危機(jī)的大幅蔓延導(dǎo)致歐元區(qū)政府債券利率攀升，融資成本大幅上升。而企業(yè)債券和CDS價(jià)格的制定，經(jīng)常把國債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率參考。所以后者的提高，直接導(dǎo)致企業(yè)在債券市場的融資成本提高。企業(yè)融資成本提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)因之受損。政府的財(cái)政惡化，增加了政府融資的需求量，進(jìn)而擠壓私人企業(yè)的投資額度，減緩經(jīng)濟(jì)增長。

截至2011年9月底，希臘、葡萄牙、愛爾蘭、意大利和西班牙五國未清償國債本金規(guī)模為2.72萬億歐元，本息加起來為3.7萬億歐元。意大利有1.9萬億歐元的債務(wù)，負(fù)債率已高達(dá)120%，即國債是GDP的1.2倍。而歐元區(qū)的銀行對(duì)西班牙、愛爾蘭、葡萄牙和希臘的整體風(fēng)險(xiǎn)敞口占所有銀行的62%。其對(duì)以上4國的風(fēng)險(xiǎn)敞口分別為7270億、4020億、2440億及2060億美元。其中法國與德國的總體風(fēng)險(xiǎn)敞口分別為4930億和4650億美元。英國銀行對(duì)愛爾蘭的風(fēng)險(xiǎn)敞口則達(dá)2300億美元。英國銀行對(duì)西班牙的風(fēng)險(xiǎn)敞口也達(dá)到1400億美元。債權(quán)債務(wù)關(guān)系已將核心國家和邊緣國家的利益相互綁定。只要美國繼續(xù)進(jìn)攻歐元，危機(jī)將會(huì)從"歐豬五國"通過歐洲金融體系迅速擴(kuò)散傳染到整個(gè)歐元區(qū)，包括德法等歐元核心國。