歷史學家們都相信，荷蘭市民發(fā)明了世界上第一支股票，建立了第一家現(xiàn)代股份制有限責任公司、股票交易所、現(xiàn)代銀行以及配套的信用、保險機構，并將這些金融產(chǎn)物有機地統(tǒng)一成為一個相互貫通的金融和商業(yè)體系，由此帶來了爆炸式的財富增長，使這個小國迅速崛起成為歐洲強國之一。

荷蘭人在人類早期的金融活動中發(fā)明了最早的股市投機技術，這些技術在以后的歷史中被投機者們反復應用，樂此不疲。例如賣空（Short-selling，指賣出自己并不擁有的股票，意圖在股價下跌后購回以賺取差價）、賣空襲擊（Bear Raid，指內(nèi)部人合謀賣空股票，直到其他股票擁有者因恐慌拋出自己的股票，導致股價下跌，內(nèi)部人得以低價購回股票以平倉獲利）、“對敲”或“辛迪加”（Syndicate，指一群同謀者在他們之間對倒股票來操縱股價）、壟斷式“逼空”（Corner，也稱殺空或坐莊某一只股票，或囤積某一種商品，指個人或集團秘密買斷某種股票或商品的全部流通供應量，迫使需要購買這種股票或商品的其他買家不得不在其操縱的價位上買進）等。

17世紀初，荷蘭的商業(yè)貿(mào)易已經(jīng)發(fā)展到了頂峰，投機活動也到了癲狂的地步，終于引發(fā)了一場人類史上首次有記載的金融泡沫事件——“郁金香狂熱”。

郁金香（Tulip）的原產(chǎn)地可能是中國青藏高原，通過絲綢之路帶到了土耳其。16世紀中期，西歐從土耳其引進了郁金香，經(jīng)品種改良優(yōu)選，荷蘭人對這種艷麗的花卉產(chǎn)生了時尚狂熱。17世紀初期，荷蘭富人們競相在花園里展示郁金香品種，某些珍品賣到了不同尋常的高價，催生了一種病態(tài)的傾慕與熱情。郁金香價位節(jié)節(jié)上升，往往今天買進，明天就可賺一筆，屢試不爽，引發(fā)了羊群效應式的搶購風潮，郁金香買賣甚至進入了股市交易。許多人把家里面所有的財物如家畜、生財用的工具都拿去變賣換錢，加入這場泡沫投機（這種以為總是有人會愿意出價更高的想法，后來被稱為投資的“博傻理論”）。

進入1637年，所有品種的郁金香價格全線上升，漲到了聳人聽聞的水平，與上一年相比，總漲幅高達5900%。是年2月，一株名為“永遠的奧古斯都”的郁金香售價高達6700荷蘭盾，這筆錢足以買下阿姆斯特丹運河邊的一幢豪宅，而當時荷蘭人的平均年收入僅有150荷蘭盾。

金融投機并不創(chuàng)造財富，而只是轉(zhuǎn)移財富。一旦價格虛高遠離實際，總有人會清醒過來，急于大量拋售回吐獲利，引發(fā)信心動搖，其他人就會蜂擁跟從。1637年2月4日，郁金香市場突然崩潰，賣出的狂熱與此前購買的狂熱不相上下。一夜之間價格一瀉千里，登時千百萬人傾家蕩產(chǎn)。受害者當中既有博學多才的知識分子，也有大字不識一個的文盲，其實貪婪是沒有任何階層界限的。1637年4月，荷蘭政府決定禁止投機式的郁金香交易，終止所有合同，從而徹底終結(jié)了這場歷史上空前的金融泡沫游戲。其打擊之大，之后3年內(nèi)荷蘭經(jīng)濟陷于癱瘓。