金融危機(jī)爆發(fā)及后續(xù)演變引發(fā)全球金融、經(jīng)濟(jì)、政治的動(dòng)蕩與調(diào)整，歐美債務(wù)危機(jī)面臨著不同的調(diào)整速度和發(fā)展軌跡，相較之下，歐洲經(jīng)濟(jì)改革面臨巨大外在壓力和內(nèi)在動(dòng)力，將可能在短期內(nèi)形成明確的解決方案，而美國經(jīng)濟(jì)改革的方向不清、思路不明，未來世界經(jīng)濟(jì)將有可能爆發(fā)新一輪的美元危機(jī)，面對(duì)新的國際經(jīng)濟(jì)格局變化，中國需嚴(yán)陣以待，認(rèn)真準(zhǔn)備，加快自身結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。

歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，每年的9~10 月是世界金融的多事之秋，最容易出現(xiàn)重大波折。2011 年就非常明顯，本文發(fā)表之時(shí)，國際上的一些政策討論和金融市場(chǎng)的波動(dòng)還在不斷地展現(xiàn)和演變，時(shí)代把我們推到了一個(gè)比以往正常時(shí)期更大的舞臺(tái)。

我們要作好世界經(jīng)濟(jì)金融重大變化的準(zhǔn)備

筆者很同意張宇燕教授所講的“格局性的變化”，也特別同意他說的“靜悄悄的革命”這個(gè)說法。筆者想補(bǔ)充的是，“靜悄悄的革命”不僅是當(dāng)前國際形勢(shì)演變的一個(gè)客觀描述，恐怕也是我們中國人的主觀愿望。為什么這么講？筆者推薦大家看看美國前國務(wù)卿基辛格博士最近剛出的《論中國》一書，尤其是前三章。作為一個(gè)外國學(xué)者和前政要，作者對(duì)中國歷史和國民性的觀察有獨(dú)特的視角，講得往往比我們自己更準(zhǔn)，比我們自己看得還清楚。他的核心意思是說：中國習(xí)慣于把自己作為世界的中心，而不太愿意過多地干預(yù)和介入其他國家的事務(wù)。所以“靜悄悄的革命”，筆者看是咱們中國人主觀的愿望。筆者想表達(dá)的觀點(diǎn)是：盡管主觀上講，我們不希望有劇烈的革命，我們對(duì)各種各樣的革命感到非常厭惡，我們的人才準(zhǔn)備、思想準(zhǔn)備、各種政策準(zhǔn)備是不足的，但是在筆者看來，恐怕難以避免的是，我們不想要的、最糟糕的情況會(huì)發(fā)生——世界的格局會(huì)以某種比較激烈的方式在未來演變。以下，筆者談?wù)剛€(gè)人的觀點(diǎn)，誠惶誠恐，拋磚引玉。主要目的是探討一下未來若干年，世界格局、世界金融、世界經(jīng)濟(jì)還會(huì)以什么形式出現(xiàn)危機(jī)，還會(huì)以什么形式出現(xiàn)可能我們還沒有完全準(zhǔn)備好的、大規(guī)模的震蕩和動(dòng)蕩。

世界經(jīng)濟(jì)、金融的重大危機(jī)和變化來自美國

筆者的基本觀點(diǎn)是：未來世界重大的危機(jī)，可能來自美國。

為什么這么講？當(dāng)前世界表現(xiàn)出來的危機(jī)是在歐洲，但是更大的危機(jī)在美國。歐債危機(jī)相對(duì)而言會(huì)早于美國的經(jīng)濟(jì)調(diào)整而結(jié)束。由于歐洲調(diào)整得比較快，相對(duì)而言三五年之內(nèi)問題就能比較快地得到解決，但是美國的問題卻是非常難以解決的，三五年之內(nèi)很難解決，因此會(huì)出現(xiàn)世界的調(diào)整、再平衡，出現(xiàn)歐美之間的落差。那時(shí)，五六年以后，美國和歐洲之間會(huì)有一場(chǎng)重大的調(diào)整，將不可避免地把中國經(jīng)濟(jì)牽扯進(jìn)去。

為什么說歐洲問題會(huì)比美國問題相對(duì)容易和更早地解決呢？

第一，從基本面上來講，歐洲的情況比美國好，而且好得多。怎么看基本面呢？首先不能單獨(dú)看財(cái)政赤字，要深入分析。分析什么呢？先要把財(cái)政赤字里面的用于付利息的部分去掉，找出基本赤字。因?yàn)楦独⒌氖菤v史上形成的包袱，財(cái)政支出里面一部分是付利息，比如美國5％的財(cái)政支出是用于付利息的，把這個(gè)排除之后叫基本赤字。其次要把由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢乃至衰退所帶來的財(cái)政稅收減少這種周期性的赤字剔除。把這兩種赤字剔除之后，剩下的我們叫做結(jié)構(gòu)性的基本的赤字。

那么結(jié)構(gòu)性的基本的赤字在歐洲是什么情況呢？大部分國家都還是不錯(cuò)的，最糟糕的是愛爾蘭。根據(jù)OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）最近的一個(gè)研究，愛爾蘭結(jié)構(gòu)性的基本的赤字是占國內(nèi)生產(chǎn)總值的6％多一點(diǎn)，其他國家基本都是在5％以下，其中意大利是正的，是有盈余的。意大利的結(jié)構(gòu)性基本盈余占國內(nèi)生產(chǎn)總值的1％ ~2％。也就是說，如果意大利不用支付歷史上形成的債務(wù)，同時(shí)意大利經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在不是在衰退，那么意大利是有盈余的。

再看美國，若按同樣的方法去計(jì)算，美國現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性的基本財(cái)政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的7％，遠(yuǎn)高于歐洲，這還只是美國聯(lián)邦政府的赤字情況，還沒算美國地方政府的情況。打一個(gè)比方，如果美國經(jīng)濟(jì)體是一個(gè)家庭，這個(gè)家庭今年的總收入是2.1 萬美元，可是今年要花3.8 萬美元，還差1.7萬美元，怎么辦呢？用信用卡透支。問題是1.7 萬美元的透支不是只透支一年，而是透支很多很多年，因此，這個(gè)家庭累計(jì)欠銀行14 萬美元。更重要的是這里還沒有算他的兒子、孫子借的錢，即地方政府欠的賬。把地方政府算進(jìn)去的話，情況就更加糟糕。所以從基本面來看，美國比歐洲的情況更嚴(yán)重。

第二，歐洲的問題已經(jīng)充分暴露，而美國的問題并沒有完全充分暴露。我們天天談“歐債危機(jī)”，“希臘是不是要破產(chǎn)，是不是要違約？”、“意大利的債務(wù)是不是要惡化？”成了標(biāo)題性的新聞。正是因?yàn)橛羞@樣顯性的問題，所以全球的注意力集中在歐洲。在筆者看來，歐洲短期內(nèi)很難避免個(gè)別國家的違約。從目前來看，盡管歐洲各國的結(jié)構(gòu)性的基本財(cái)政赤字并不太嚴(yán)重，但是國際社會(huì)、投資界、金融界、資本市場(chǎng)對(duì)歐洲是非常擔(dān)憂的。筆者認(rèn)為資本市場(chǎng)基本上是非理性的，在資本市場(chǎng)上，理性人賺不到錢，必須略微地比其他人聰明點(diǎn)，但是太聰明了也是賺不到錢的。