應(yīng)對通脹之策

要應(yīng)對通脹，我們必須首先厘清目標，在此基礎(chǔ)之上找出對策。綜合以上分析，應(yīng)對通脹的對策主要有三個。

第一，防止流動性過剩帶來的通脹預(yù)期上升的二次打擊。由于中國流動性過剩，盡管本輪通脹的性質(zhì)是成本推動型和輸入型，也可能引起通脹預(yù)期的上升帶來二輪打擊，這是當前宏觀政策所需要防范的一個重點。因此，仍然需要適當收緊流動性，尤其需要講清的是這一措施的主要目標所在——不是應(yīng)對成本推動型和輸入型通脹，而是緩解通脹預(yù)期。

第二，政策的重要目標是盡快解決負利率問題。在通脹來臨之時，負利率毫無疑問會帶來一系列的金融資產(chǎn)錯誤配置，也會對金融體系的穩(wěn)定性帶來沖擊。因此，需要想方設(shè)法解決負利率問題，即便短期內(nèi)無法徹底解決，也需要與公眾反復(fù)溝通，讓民眾對此有一個合理的預(yù)期，從而穩(wěn)定他們對金融體系的預(yù)期，也對當前的資金分配提供指導(dǎo)。

第三，搭配使用政策組合，全方位應(yīng)對通脹壓力。由于國際形勢瞬息萬變，因此，單靠大力推進一兩個政策來應(yīng)對通脹，容易帶來負面影響。比如，僅靠提高利率就會招致熱錢的涌入，僅靠提高存款準備金率也會影響部分企業(yè)獲得貸款、擴大生產(chǎn)，從而應(yīng)對局部物價上漲的壓力。所以，各種政策宜搭配使用，而不宜單獨行動。具體說來，三個方面的政策亟須改進。

首先，財政方面有巨大的空間?？梢詫︼柺茉牧蟽r格波動和上漲影響的若干部門提出在短期內(nèi)減免稅收的政策，這種按行業(yè)進行的稅收減免政策不至于帶來整體性尋租成本的上升，而且由于政策有明顯的時間段，它也不至于帶來對政策的依賴性。而這種減免稅收的政策可以直接幫助企業(yè)應(yīng)對成本上升的壓力。

其次，應(yīng)該考慮加快人民幣資本賬戶下的可兌換步伐，允許家庭和個人更方便地將資金帶出國投資。當前，這項政策值得推進，應(yīng)當增加相關(guān)研究。比如，建立以國際上原材料生產(chǎn)公司為投資標的的合格的境內(nèi)投資者項目，讓百姓從原材料價格上漲中也獲得好處。同時，這一政策也可以減少國家外匯儲備，減少人民幣的廣義貨幣存量，因為它是通過讓老百姓拿出自己的人民幣存款購買外匯形成的。

最后，在貨幣政策方面，應(yīng)該將匯率、準備金率等政策搭配使用，逐步應(yīng)對通脹壓力。這種微調(diào)式、互相搭配式的方式也不至于在國際上引起熱錢的過多關(guān)注，不會使復(fù)雜多變的國際因素影響中國的政策調(diào)整。

總之，當前的通脹具有非常復(fù)雜的國際背景，在瞬息萬變的國際環(huán)境下，國內(nèi)的應(yīng)對政策已經(jīng)不同于10 年前，需要謹慎、漸進式、綜合性地考慮這些因素，以便讓中國經(jīng)濟順利度過當前物價上漲的難關(guān)。