應(yīng)對(duì)通脹之策

要應(yīng)對(duì)通脹，我們必須首先厘清目標(biāo)，在此基礎(chǔ)之上找出對(duì)策。綜合以上分析，應(yīng)對(duì)通脹的對(duì)策主要有三個(gè)。

第一，防止流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的通脹預(yù)期上升的二次打擊。由于中國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩，盡管本輪通脹的性質(zhì)是成本推動(dòng)型和輸入型，也可能引起通脹預(yù)期的上升帶來(lái)二輪打擊，這是當(dāng)前宏觀政策所需要防范的一個(gè)重點(diǎn)。因此，仍然需要適當(dāng)收緊流動(dòng)性，尤其需要講清的是這一措施的主要目標(biāo)所在——不是應(yīng)對(duì)成本推動(dòng)型和輸入型通脹，而是緩解通脹預(yù)期。

第二，政策的重要目標(biāo)是盡快解決負(fù)利率問(wèn)題。在通脹來(lái)臨之時(shí)，負(fù)利率毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)帶來(lái)一系列的金融資產(chǎn)錯(cuò)誤配置，也會(huì)對(duì)金融體系的穩(wěn)定性帶來(lái)沖擊。因此，需要想方設(shè)法解決負(fù)利率問(wèn)題，即便短期內(nèi)無(wú)法徹底解決，也需要與公眾反復(fù)溝通，讓民眾對(duì)此有一個(gè)合理的預(yù)期，從而穩(wěn)定他們對(duì)金融體系的預(yù)期，也對(duì)當(dāng)前的資金分配提供指導(dǎo)。

第三，搭配使用政策組合，全方位應(yīng)對(duì)通脹壓力。由于國(guó)際形勢(shì)瞬息萬(wàn)變，因此，單靠大力推進(jìn)一兩個(gè)政策來(lái)應(yīng)對(duì)通脹，容易帶來(lái)負(fù)面影響。比如，僅靠提高利率就會(huì)招致熱錢(qián)的涌入，僅靠提高存款準(zhǔn)備金率也會(huì)影響部分企業(yè)獲得貸款、擴(kuò)大生產(chǎn)，從而應(yīng)對(duì)局部物價(jià)上漲的壓力。所以，各種政策宜搭配使用，而不宜單獨(dú)行動(dòng)。具體說(shuō)來(lái)，三個(gè)方面的政策亟須改進(jìn)。

首先，財(cái)政方面有巨大的空間?？梢詫?duì)飽受原材料價(jià)格波動(dòng)和上漲影響的若干部門(mén)提出在短期內(nèi)減免稅收的政策，這種按行業(yè)進(jìn)行的稅收減免政策不至于帶來(lái)整體性尋租成本的上升，而且由于政策有明顯的時(shí)間段，它也不至于帶來(lái)對(duì)政策的依賴(lài)性。而這種減免稅收的政策可以直接幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)成本上升的壓力。

其次，應(yīng)該考慮加快人民幣資本賬戶(hù)下的可兌換步伐，允許家庭和個(gè)人更方便地將資金帶出國(guó)投資。當(dāng)前，這項(xiàng)政策值得推進(jìn)，應(yīng)當(dāng)增加相關(guān)研究。比如，建立以國(guó)際上原材料生產(chǎn)公司為投資標(biāo)的的合格的境內(nèi)投資者項(xiàng)目，讓百姓從原材料價(jià)格上漲中也獲得好處。同時(shí)，這一政策也可以減少?lài)?guó)家外匯儲(chǔ)備，減少人民幣的廣義貨幣存量，因?yàn)樗峭ㄟ^(guò)讓老百姓拿出自己的人民幣存款購(gòu)買(mǎi)外匯形成的。

最后，在貨幣政策方面，應(yīng)該將匯率、準(zhǔn)備金率等政策搭配使用，逐步應(yīng)對(duì)通脹壓力。這種微調(diào)式、互相搭配式的方式也不至于在國(guó)際上引起熱錢(qián)的過(guò)多關(guān)注，不會(huì)使復(fù)雜多變的國(guó)際因素影響中國(guó)的政策調(diào)整。

總之，當(dāng)前的通脹具有非常復(fù)雜的國(guó)際背景，在瞬息萬(wàn)變的國(guó)際環(huán)境下，國(guó)內(nèi)的應(yīng)對(duì)政策已經(jīng)不同于10 年前，需要謹(jǐn)慎、漸進(jìn)式、綜合性地考慮這些因素，以便讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)順利度過(guò)當(dāng)前物價(jià)上漲的難關(guān)。