銀行間債券市場

銀行間債券市場是債券的批發(fā)市場，主要交易的債券是記賬式國債、金融債券、央行票據(jù)和其他經(jīng)批準(zhǔn)上市的債券。參與交易的成員為商業(yè)銀行、信用社、證券公司、保險公司、財務(wù)公司、信托公司、基金公司等金融機構(gòu)，個人不能進入。

凈價交易和全價交易

全價交易是指把應(yīng)計利息包含在債券報價中的債券交易，其中應(yīng)計利息是指從上次付息日到購買日債券滋生的利息。

凈價交易是以不含利息的價格進行的交易，價格只反映本金市值的變化，利息按票面利率以天計算，債券持有人享有持有期的利息收入。交易成功進行清算時，以債券交易價格加上應(yīng)計利息（即按全價）進行結(jié)算。

全價=凈價+應(yīng)計利息

目前，我國的債券交易基本上采取凈價交易。

債券的風(fēng)險

利率風(fēng)險

利率的變化可能使債券投資人面臨兩種風(fēng)險：價格風(fēng)險和再投資風(fēng)險。

（1）價格風(fēng)險。債券的價格和利率的變化呈反向變動，當(dāng)利率上升時，債券的價格會下跌；當(dāng)利率下降時，債券的價格會上漲。利率變動導(dǎo)致的價格風(fēng)險是投資人面臨的最主要的風(fēng)險。

（2）再投資風(fēng)險。利息再投資收益的多少，主要取決于再投資發(fā)生時的市場利率水平。如果市場利率水平下降，投資人獲得的利息只能按照更低的收益率水平進行再投資，這種風(fēng)險就是再投資風(fēng)險。