有效利率如此之高（債券的市場價值如此之低）的原因當(dāng)然是人們擔(dān)心國家破產(chǎn)。然而，有一個可能的解決辦法就是，政府按照當(dāng)前很低的市場價格回購債券。如果這樣做，政府實際上就可以將債務(wù)從20億里弗爾（按政府出售債券時的價格算）減少到4.3億里弗爾（按當(dāng)前的市價算）。這樣做實際上沒有傷害到任何人！而且，此舉有助于恢復(fù)信心。從原則上講，政府還可以通過發(fā)行新的債券來支付債務(wù)利息——現(xiàn)在是按照4.5%的利率來計算4.3億里弗爾債務(wù)的利息，可見利息負(fù)擔(dān)已大為減輕，新的利息負(fù)擔(dān)大約僅為每年1 900萬里弗爾。

解開死結(jié)

現(xiàn)在的問題是，政府如何設(shè)法把20億里弗爾的垃圾債券收回，并且不至于抬高其市場價格。如果人們真認(rèn)為菲利普·奧爾良會從價格擠壓中擺脫出來，他們肯定就會提高債券的報價，這樣一來，他的圖謀就會失敗。約翰·勞勸說人們專門用行政債券購買勞氏公司股票的辦法，也只能解決一小部分問題。

在這個階段，勞的“債務(wù)–股權(quán)互換”部分僅占債務(wù)總額很小的比例，剩余的政府債務(wù)還有18.5億里弗爾。發(fā)售勞氏公司的股票所購回的行政債券僅為450萬里弗爾，即600萬里弗爾的75%——相比20億里弗爾的債務(wù)總額，幾乎可以忽略不計。但是，勞已經(jīng)有了下一步的計劃，他又做了下面的三件事情：

規(guī)定勞氏公司銀行券可以“見票即付”。這就是說，無論何時，只要你愿意來到勞氏公司，出示持有的勞氏公司銀行券，都可以足額兌換硬幣。

規(guī)定其銀行券可以兌換舊幣。如果政府采用縮水硬幣（之前常常如此），那么約翰·勞仍然會支付原始含金量的硬幣。

他公開宣稱，任何銀行家在發(fā)行銀行券時如果沒有足夠的儲備作為支持，就應(yīng)該“受死”。

他這樣做的結(jié)果是：新的紙幣作為硬通貨被接受，而且一開始的交易價格為101里弗爾，也就是說，與相同名義價值的硬幣相比，還有1%的溢價。這種可靠交易手段的出現(xiàn)，很快就刺激了貿(mào)易的發(fā)展：商業(yè)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，對紙幣的需求也與日俱增。不久，勞氏公司就在里昂、羅謝爾、圖爾、亞眠和奧爾良開設(shè)了分支機構(gòu)。一年之后，即1717年，勞氏公司的紙幣價格用硬幣計價已經(jīng)上升到了115里弗爾。