非營利性組織（如負責任借貸中心和社區(qū)自助中心）都可以為住房所有者提供建議，但是這些組織的規(guī)模還不足以覆蓋大多數(shù)借款人。我們談及對金融進行適當?shù)母母飼r，至少可以考慮在未來擴展這類民間互助組織服務所覆蓋的范圍。

大多數(shù)人都不知道的事實

前面已經提到，抵押貸款業(yè)務鏈的第二階段是放貸者將自己手中的貸款協(xié)議出售給能將這些協(xié)議證券化的專業(yè)人士，由這些人將貸款協(xié)議變成一種產品，從而使投資者可以將其納入自己的投資組合。而在這一階段往往伴生著另一項業(yè)務，住房抵押貸款支持證券會被放在信托公司里作為資產池，在它們的基礎上發(fā)行擔保債務憑證（CDO）。擔保債務憑證會根據(jù)抵押貸款借款人的償付能力劃分為不同的等級，一旦出現(xiàn)借款人拖欠或拖延還款的情況，優(yōu)先級憑證首先得到償付，下一級次之，再下一級再次之，依此類推。不同級別的憑證由于承擔的風險不同，定價也不一樣，這么做就是為了吸引不同層面的投資者。最劣質的憑證（行業(yè)里俗稱為“有毒垃圾”）是最后才會得到償付的一部分，持有這部分憑證的人除非絕大多數(shù)借款人都能付清抵押貸款，否則他們一分收益都沒有。所有不同級別的憑證僅最后一種有毒垃圾類會存留在證券化專家手中，其他的都被銷售給市場上的投資者。

按邏輯推理，第一層級（即優(yōu)先級的憑證）所代表的借款人很少會出現(xiàn)無法償還貸款的情況，因此在金融危機爆發(fā)前證券評級機構按照常例給予了它們AAA的評級，所以很容易就能把這類憑證銷售給最終的投資者。

但是，當由次級（低質量）抵押貸款支持的證券市場全面崩潰后，人們開始質疑這種業(yè)務開展的過程，次貸危機逐步蔓延到全球。這種業(yè)務模式開始于21世紀初，其中確實出現(xiàn)了重大問題。

最終，許多擁有AAA評級的擔保債務憑證大幅度貶值。評級機構就像經常給學生打A的寬大仁厚的老師一樣，變得過度自得，而向市場給出了過多的高評級。評級出錯，那么基于評級所形成的整套操作體系也就是錯的。