中國(guó)經(jīng)濟(jì)為何被拖入今日困境

許小年　中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)教授

我講的題目是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)權(quán)保護(hù)，這兩個(gè)看上去是不同的話題，但實(shí)際上是密切相關(guān)的。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式，我們已經(jīng)談了十幾年，這是因?yàn)槲覀冞€沒(méi)有成功，如果成功的話今天也不會(huì)再談了。

轉(zhuǎn)型失敗的原因，我認(rèn)為最根本的是政府和企業(yè)沒(méi)有感受到壓力。GDP和財(cái)政收入年年增長(zhǎng)，從政府到民間彌漫著自滿和自傲的情緒，居安不思危，不想改變現(xiàn)狀。甚至國(guó)際金融危機(jī)也沒(méi)有觸動(dòng)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的根基，恰恰相反，每一次出現(xiàn)危機(jī)，政府的“有形之手”就借勢(shì)延伸，市場(chǎng)的“無(wú)形之手”則被迫后退。而每一次行動(dòng)產(chǎn)生的短期效果，都是政府的信心大增，特別是2009年和2010年4萬(wàn)億元的財(cái)政刺激，還有18萬(wàn)億元的地方投資，這使得政府主導(dǎo)下投資拉動(dòng)的傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式，進(jìn)入了一個(gè)新的階段。前所未有的天量投入換來(lái)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反彈，大跌大漲充滿了戲劇性，但是這畢竟是傳統(tǒng)模式的最后告別演出。

在“中國(guó)奇跡”和“中國(guó)拯救世界”的歡呼聲中，GDP增長(zhǎng)從2010年一季度11.9%的頂點(diǎn)，一路下滑到今年一季度的8.1%，我認(rèn)為這不是常規(guī)的經(jīng)濟(jì)體系循環(huán)，它標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，標(biāo)志著投資驅(qū)動(dòng)的傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式終結(jié)?，F(xiàn)在我們看到曾經(jīng)是國(guó)際驕傲的投資工程項(xiàng)目成了爛尾工程，工業(yè)和財(cái)政增長(zhǎng)速度下降，企業(yè)開(kāi)工不足，老板或者跑路，或者減量維持。在東南沿海一帶，我最近拜訪了一些企業(yè)家，他們認(rèn)為現(xiàn)在的形勢(shì)較2008年更為嚴(yán)峻。在經(jīng)濟(jì)下滑之際，人們又將希望寄托在財(cái)政刺激上?，F(xiàn)在市場(chǎng)上盛傳二季度和下半年中央會(huì)推出怎樣的刺激政策。就像吸毒上癮，每次都討要鴉片，而且劑量一次比一次大。但這一次真的不一樣了，不僅我們的鴉片存貨見(jiàn)底，而且到了真藥難救的地步。