第一章從中美貨幣供應量的差異著手分析歐美經(jīng)濟現(xiàn)狀。我們知道，為應對次貸危機，中美兩國采取的是幾乎一樣的政策——寬松的貨幣政策和積極的財政政策，但為什么中美兩國的結(jié)果卻迥然不同呢？短短幾年間，中國的貨幣供應總量以翻番式增長，但美國的貨幣供應總量卻幾乎沒有增長。是什么原因造成這種現(xiàn)象的呢？根本原因在于，房地產(chǎn)泡沫破滅導致了包括美國金融行業(yè)在內(nèi)的各行業(yè)的資產(chǎn)負債表嚴重惡化。為修復資產(chǎn)負債表，這些金融機構(gòu)加速“去杠桿化”，自然也就為之惜貸，這就直接導致了貨幣供應總量的不增長。這一現(xiàn)象表明，美國已經(jīng)陷入了上世紀90年代開始的、日本式的資產(chǎn)負債表衰退。

第二章主要從歷史和現(xiàn)實來分析資產(chǎn)泡沫到債務泡沫的演化邏輯及過程?；仡櫄v史，對照現(xiàn)實，我們可見，資產(chǎn)泡沫遲早會演變?yōu)閭鶆张菽?。只要是泡沫，那么其結(jié)果從一開始就注定了，那就是投資者的財富是虛幻的，但泡沫破滅后所遺留下來的債務卻將是真實的。所謂的資產(chǎn)泡沫化其實就是為解決債務而始，到制造出一筆更為龐大的債務而宣告結(jié)束的一個過程。

第三章則從人口老齡化入手分析當前經(jīng)濟形勢。在現(xiàn)行制度下，這就意味著未來歐美國家的政府支出只會越來越大。在債務本已纏身的前提下，再加一筆巨大支出，這只會令目前的債務問題惡化。那么，面對如此龐大的債務，世界各國將會如何應對呢？從目前所反饋回來的種種信息來看，各國正走在那條該死的老路上。

而導致這種應對的根源是什么呢？這是第四章所關注的。我們認為，今天危機的根源在于創(chuàng)新的停滯。創(chuàng)新停滯的必然結(jié)果是產(chǎn)出的下降。隨著具有剛性需求的社會福利支出的不斷擴大，各國為應對入不敷出，開始發(fā)行債券，從而導致初始債務的出現(xiàn)。各國為應對這種債務，采用的辦法是通貨膨脹，結(jié)果便陷入了一種：債務→信用擴張和財政刺激→泡沫→泡沫破滅后私人部門債務的增長→私人部門去杠桿化導致經(jīng)濟衰退→政府為防止經(jīng)濟全面崩潰，主動承接債務，私人債務社會化→主權債務危機→信用擴張和財政刺激→泡沫→債務……的惡性循環(huán)。

有怎樣的認識就有與之對應的應對之策。但目前的種種跡象顯示，未來的債務泡沫只會進一步膨脹，是泡沫就必然會破滅。這是我們在第五章里所探討的。結(jié)合米塞斯-哈耶克的貨幣與經(jīng)濟周期模型和卡萊茨基的經(jīng)濟政治模型，我們傾向于認為下一輪危機將在下一個大選年的2016年前后全面爆發(fā)。