據(jù)美國經(jīng)濟(jì)分析局（U.S. Bureau of Economic Analysis，BEA）所公布的數(shù)據(jù)顯示，目前進(jìn)行儲蓄的美國人數(shù)量是經(jīng)濟(jì)衰退前的兩倍多。這也就決定了，建立于杠桿基礎(chǔ)上的消費模式將面臨持續(xù)調(diào)整。另外，就歐洲而言，盡管居民儲蓄率高于美國，但歐元區(qū)部分國家已經(jīng)通過緊縮財政預(yù)算、降低社會福利、增加稅負(fù)等措施啟動財政緊縮周期，而這無疑將壓縮居民的可支配收入，進(jìn)而進(jìn)一步制約居民消費能力。

同時，由于短期內(nèi)缺乏新興技術(shù)和革命性產(chǎn)業(yè)變革的提振，目前發(fā)達(dá)國家的資本回報率普遍大幅下降，多數(shù)發(fā)達(dá)國家的利率水平也已降至極限。資本回報率的下降，再加上龐大的政府、民間債務(wù)負(fù)擔(dān)，反過來又使得企業(yè)和居民擴(kuò)張信用的需求疲弱。

也就是說，伴隨著家庭、商業(yè)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)“去杠桿化”而來的是總需求的急劇下降。也正是基于這樣的判斷，包括美國政府在內(nèi)的各國政府認(rèn)為，如果不遏制住這股勢頭，整體經(jīng)濟(jì)就有可能卷入一場全面衰退之中，這顯然不是他們所愿意看到的。作為回應(yīng)，歐美政府開始大幅擴(kuò)大自身的資產(chǎn)負(fù)債表，向金融、居民和企業(yè)部門提供經(jīng)濟(jì)刺激，以此來減緩財富縮水的沖擊，控制“去杠桿化”的速度。

這一現(xiàn)象的最近例證，莫過于2010年至今的西班牙。自2000年到2010年這10年間，西班牙經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展很大程度上得益于其房地產(chǎn)的繁榮。但隨著房地產(chǎn)泡沫的破滅，該國的銀行遭到巨大沖擊。原因在于當(dāng)初房產(chǎn)商開發(fā)的錢都是從銀行貸款而來，房地產(chǎn)泡沫破滅帶來的是，這些貸款成了不良債務(wù)。快速增長的債務(wù)使得西班牙銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模在這些年間增長了近3倍，以至于包括西班牙的第三大銀行銀基亞在內(nèi)的銀行業(yè)，都不得不求助于政府。政府基于我們在前面所論及的原因，亦不得不對其進(jìn)行包括國有化在內(nèi)的一系列救助行動。

2012年5月11日，西班牙政府批準(zhǔn)了新的銀行改革計劃，這是該屆政府自2011年12月上臺以來授權(quán)的第二個銀行業(yè)改革方案。根據(jù)方案，政府要求銀行業(yè)大幅提高撥備，以防范風(fēng)險。所有無法獲得額外資本的銀行都可通過可轉(zhuǎn)換債券方式以10％的利率從政府獲得五年期貸款，這一利率水平相當(dāng)于西班牙國內(nèi)基準(zhǔn)利率的兩倍。此外，西班牙政府內(nèi)閣委員會也在討論組建一個“壞賬銀行”，將與房地產(chǎn)業(yè)有關(guān)的銀行不良資產(chǎn)收攏到一起，幫助這些銀行清除不良資產(chǎn)。